● 本報(bào)記者 吳玉華

　　11月28日，A股市場(chǎng)低開高走，成交額超7500億元，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.75%、0.69%、0.46%。近期資金激烈博弈，部分行業(yè)和個(gè)股波動(dòng)幅度較大。數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金凈流入74.48億元，兩市融資余額減少5.13億元。

　　分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大，板塊快速輪動(dòng)的特征明顯，表明A股中期全面修復(fù)的趨勢(shì)較為明確，只是短期修復(fù)節(jié)奏有所放緩。

　　A股低開高走

　　11月28日，A股市場(chǎng)低開高走，三大指數(shù)開盤均跌超1%，其中創(chuàng)業(yè)板指開盤下跌近2%，但到了收盤時(shí)，三大指數(shù)跌幅均在1%以內(nèi)。從個(gè)股漲跌情況來看，28日A股市場(chǎng)共有1500只股票上漲，3343只股票下跌。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、公用事業(yè)行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.86%、0.78%、0.59%；銀行、非銀金融、石油石化行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.85%、1.78%、1.57%。

　　社會(huì)服務(wù)板塊內(nèi)，【華天酒店(000428)、股吧】（000428）、峨眉山A漲停，君亭酒店（301073）漲逾9%。近期，市場(chǎng)快速輪動(dòng)，28日領(lǐng)漲的社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理行業(yè)均在上周持續(xù)調(diào)整；28日領(lǐng)跌的銀行、非銀金融行業(yè)則為25日領(lǐng)漲的行業(yè)板塊。

　　“當(dāng)前基本面與市場(chǎng)中期修復(fù)的趨勢(shì)高度明確，但投資者對(duì)修復(fù)的節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)分歧依然很大，疊加寬松的流動(dòng)性和較低的活躍資金倉(cāng)位，A股博弈和快速輪動(dòng)的交易特征明顯。”中信證券首席策略分析師秦培景表示。

　　資金激烈博弈

　　伴隨著市場(chǎng)板塊快速輪動(dòng)，近期資金面出現(xiàn)激烈博弈。從市場(chǎng)中交易活躍的兩路資金對(duì)比來看，數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金凈流入74.48億元，兩市融資余額減少5.13億元，其中11月25日北向資金凈流入74.51億元，而兩市融資余額減少70.79億元。北向資金與融資資金表現(xiàn)并不同步，在11月25日更是完全反向，顯示了近期市場(chǎng)中資金面的激烈博弈程度。

　　從北向資金和融資資金的調(diào)倉(cāng)情況來看，數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金加倉(cāng)銀行、食品飲料、公用事業(yè)行業(yè)金額居前，凈流入29.16億元、14.55億元、13.20億元；減倉(cāng)電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、汽車行業(yè)金額居前，凈流出25.25億元、19.12億元、8.41億元。上周融資余額增加金額居前三的行業(yè)為醫(yī)藥生物、建筑裝飾、通信行業(yè)，分別增加12.95億元、10.50億元、8.56億元；融資余額減少金額居前三的行業(yè)為有色金屬、銀行、食品飲料行業(yè)，分別減少10.20億元、6.79億元、5.73億元。可以看到，在行業(yè)板塊方面北向資金與融資資金上周出現(xiàn)巨大分歧和博弈。

　　個(gè)股方面，數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金加倉(cāng)瀘州老窖（000568）、紫金礦業(yè)（601899）、貴州茅臺(tái)（600519）金額居前，凈流入7.57億元、6.56億元、6.47億元；減倉(cāng)【恩捷股份(002812)、股吧】（002812）、寧德時(shí)代（300750）、寧波銀行金額居前，凈流出18.15億元、7.26億元、5.24億元。融資資金加倉(cāng)中國(guó)聯(lián)通、九安醫(yī)療（002432）、中國(guó)交建（601800）金額居前，凈流入6.03億元、2.98億元、2.44億元；減倉(cāng)賽力斯（601127）、貴州茅臺(tái)、保利發(fā)展（600048）金額居前，凈流出4.83億元、4.80億元、2.12億元。在個(gè)股方面，上周北向資金與融資資金的偏好也不相同，并在貴州茅臺(tái)等股票上出現(xiàn)完全相反的操作。

　　市場(chǎng)反復(fù)磨底

　　在當(dāng)前市場(chǎng)板塊快速輪動(dòng)、資金激烈博弈的情況下，順時(shí)投資權(quán)益投資總監(jiān)易小斌認(rèn)為：“近期板塊輪動(dòng)頻繁，資金博弈激烈恰恰是市場(chǎng)底部區(qū)域所具有的特征。目前市場(chǎng)還是處于磨底的過程中，后期會(huì)慢慢走出困境，呈現(xiàn)出震蕩攀升的態(tài)勢(shì)?！?/p>

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏拐點(diǎn)確立，國(guó)內(nèi)貨幣政策集中發(fā)力，為A股估值修復(fù)提供支撐。當(dāng)前市場(chǎng)特征亦表明A股中期全面修復(fù)的趨勢(shì)高度明確，只是短期修復(fù)節(jié)奏有所放緩。目前，市場(chǎng)正處于政策驅(qū)動(dòng)的上半場(chǎng)，建議均衡配置地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?！鼻嘏嗑罢J(rèn)為。

　　華西證券（002926）首席策略分析師李立峰表示，A股仍處于修復(fù)性行情中，但市場(chǎng)情緒受到擾動(dòng)，價(jià)值和成長(zhǎng)行情出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”。在存量資金博弈的背景下，A股將呈現(xiàn)板塊和風(fēng)格快速輪動(dòng)的特征。價(jià)值板塊短期大幅反彈后，建議以均衡配置為主。行業(yè)配置上，關(guān)注三條投資主線：第一，受益于政策邊際調(diào)整的行業(yè)，如房地產(chǎn)板塊；第二，景氣度高的成長(zhǎng)類行業(yè)，如新能源概念；第三，與“安全、發(fā)展”相關(guān)的行業(yè)，如信創(chuàng)、中藥等板塊。