三大指數(shù)全天走勢分化，滬指震蕩走高重回3200點，創(chuàng)業(yè)板指震蕩回落。

　　盤面上，以中字頭為代表的國企改革概念股全天強勢，中油資本（000617）、中國高科（600730）、中糧資本（002423）、中國中鐵（601390）等超10股漲停；國企改革股的大漲也帶動保險、券商、深圳國企改革等多個藍籌板塊走強。數(shù)據(jù)要素概念股大漲，安妮股份（002235）、人民網(wǎng)、天音控股（000829）漲停。機場股展開反彈，海航控股（600221）漲停，廈門空港（600897）、【海南機場(600515)、股吧】（600515）漲超7%。板塊方面，保險、數(shù)據(jù)要素、機場航空、中字頭等板塊漲幅居前。

　　下跌方面，抗原檢測概念股走弱，【毅昌科技(002420)、股吧】（002420）跌停。光伏儲能等賽道股陷入調(diào)整，陽光電源（300274）、林洋能源（601222）跌超9%?？乖瓩z測、TOPCON電池、酒店旅游、醫(yī)療器械等板塊跌幅居前。

　　總體上個股漲多跌少，兩市超3300只個股上漲。截至收盤，滬指漲1.76%，深成指漲0.92%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.26%。滬深兩市今日成交額10551億，較上個交易日放量1906億。北向資金全天凈買入58.93億元，其中滬股通凈買入24.59億元，深股通凈買入34.35億元。

　　港股方面漲勢同樣驚人，恒生指數(shù)收漲4.51%，恒生科技指數(shù)漲9.27%，大型科技股普漲，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、汽車、軟件開發(fā)漲幅居前，嗶哩嗶哩漲近30%，小鵬汽車漲超26%，京東健康漲超15%。

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　　北向資金加倉這些方向

　　北向資金，也被稱作聰明資金，從歷史來看，北向資金的持倉變化與市場走勢較為貼近，對A股整體具有一定的前瞻和指引作用。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，上周(11月28日-12月2日)北上資金合計凈流入265.07億元，隨著A股熱點板塊持續(xù)輪動，其重點關(guān)注的行業(yè)與個股也悄然變化。

　　分行業(yè)來看，隨著多地防疫措施的優(yōu)化，北上資金流入多個服務(wù)類行業(yè)。25個行業(yè)獲得北上資金持股量增長，商貿(mào)零售、社會服務(wù)、傳媒、國防軍工等行業(yè)獲加倉較多，持股數(shù)量周環(huán)比增幅超過5%。

　　此外，從北向資金凈買入額絕對值來看，上周釀酒行業(yè)、電池等板塊獲凈買入超20億元，家電、汽車整車、旅游酒店、食品飲料、光伏設(shè)備、銀行、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等板塊獲凈買入超10億元。

　　個股方面，上周北向資金對888只股票的持股數(shù)增加，持股增加數(shù)最多的分眾傳媒（002027）增加了1.20億股，對中國建筑、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、【國電電力(600795)、股吧】（600795）的持股均增加5000萬股以上。

　　此外，從加倉金額絕對值變化來看，可以發(fā)現(xiàn)，北向資金顯著加倉核心資產(chǎn)。中國中免（601888）、中國建筑、長安汽車、【招商輪船(601872)、股吧】（601872）、中國電建（601669）等5只個股，北向資金凈買入金額均超3億元。

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　　“潛伏”中字頭個股

　　回顧上述被重點加倉的核心資產(chǎn)，有不少是北向資金關(guān)注的“?？汀薄５缰袊ㄖ?、農(nóng)業(yè)銀行、中國電建、中國平安等中字頭國企頻頻登榜，可以看出北向資金側(cè)重發(fā)生了變化，“國企價值重估”成了加倉的主線。

　　進一步回溯會發(fā)現(xiàn)，自11月21日“中國特色估值體系”被提出后，當周北向資金大幅流入，銀行股收獲最大買入額。數(shù)據(jù)顯示，11月21日至25日，北向資金凈流入銀行板塊29.16億元；此外，電力及公用事業(yè)、非銀金融板塊也獲北向資金大額買入，分別錄得12.77億元、11.62億元。石油石化、國防軍工與交通運輸?shù)劝鍓K也實現(xiàn)資金凈流入。

　　值得一提的是，在各申萬一級行業(yè)中，央企市值體量排名前五的行業(yè)，恰好是銀行、石油石化、公用事業(yè)、非銀金融和通信，與北向資金的布局路徑高度重合。

　　縱觀整個11月，北向資金凈流入600.95億元，創(chuàng)下年內(nèi)次高。從行業(yè)變動看，銀行獲北向資金最大規(guī)模加倉，獲加倉金額超百億元。這是外資持續(xù)看好A股國企價值重估的重要信號。

　　更進一步，12月2日上交所制定完成新一輪《推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃》和《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動計劃》，這一消息對于中字頭板塊的刺激作用更加顯著。

　　12月5日，A股“中字頭”央企又有10余只個股漲停，包括千億市值的中國聯(lián)通、中國中鐵、中國鐵建（601186）等均在其中，多只大漲個股在過去半個月里都獲得了北向資金加倉。同時，北向資金今日也繼續(xù)大幅凈買入近60億元，其中滬股通凈買入24億元，而上市國企多數(shù)集中在滬市。

　　回顧歷史，北向資金曾多次潛伏中字頭個股，最近的一次可以追溯到4月底的反彈。彼時，北向資金大舉加倉國企改革概念股，5月凈買入長江電力（600900）26億元、中遠?？兀?01919）11億元，凈買入中國神華（601088）、中國石油、國電南瑞（600406）、中國中免等股超過5億元。自4月27日觸底到6月份，中字頭概念板塊指數(shù)反彈近20%。

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　　國企價值重估將成主線

　　提起中字頭個股，南北車合并成后一年10倍的造富神話不得不提，中國中車（601766）也一度被奉為“中國神車”，股價最高接近40元/股，總市值一度超過8000億元。隨著國企價值重估持續(xù)火熱，11月以來，中國中車漲幅已接近20%，市場上也再度響起神車“王者歸來”的聲音。

　　不僅是中國中車，目前市場普遍認為央企公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)特征明顯，“王者歸來”或許不僅僅只是口號。

　　在全部A股中，市值占比28.35%的中央國有企業(yè)實現(xiàn)了51.16%的市場凈利潤；市值占比19.64%的地方國有企業(yè)實現(xiàn)了21.33%的市場凈利潤，而中央國有企業(yè)的市盈率均值卻低于市場上其他屬性企業(yè)(央企市盈率11倍，估值不到非國企的三分之一)；對比國外同類企業(yè)也具備估值優(yōu)勢(中國建筑公司PE中位數(shù)為6.0，國外建筑公司PE中位數(shù)為11.9)，可見其估值或有較大提升空間。

　　除了北向資金抄底、市值被低估之外，市場上還有兩點對國企價值重估有支撐：

　　第一是長線資金的入市。

　　事實上，從北向資金的對中字頭的“抄底”，可以一窺長線資金的態(tài)度。未來以險資、養(yǎng)老金、社保為代表的國內(nèi)長端資金流入股市，國企上市公司股價波動小、股息率高，與長線資金偏好資產(chǎn)特征相符，因此未來長線資金的進一步入市有望帶來國企價值重塑。近期個人養(yǎng)老金制度啟動實施，中字頭個股即有望成為其首選標的。

　　第二是外資對中國股市與金融股的看好。

　　隨著北向資金密集“潛伏”，華爾街多家投行也密集釋放新信號。最近幾周，花旗、美國銀行、高盛、摩根大通等外資的分析師也紛紛表達了對中國經(jīng)濟和股票前景的樂觀態(tài)度。其中，美國銀行的中國股票策略師Winnie Wu認為互聯(lián)網(wǎng)和金融股將引領(lǐng)中國股市的短期反彈。

　　近日，摩根士丹利也加入了唱多行列，時隔兩年后再次看好中國股票，將中國股票的評級從“持股觀望”上調(diào)至“增持”。鑒于新興市場股票的盈利增長，摩根士丹利現(xiàn)在“更有信心認為，一個新的牛市周期正在開始”。

　　企業(yè)本身的低估值支撐，北向資金與各類長線資金的入市布局，疊加外資長期看好帶來的海外資金流入，三大因素支撐下，國企價值重估有望成為接下來市場重點關(guān)注的主線。