周三(12月21日)，A股三大股指繼續(xù)縮量震蕩。截至上午收盤，上證指數(shù)跌幅達0.10%，報3070.61點；深證成指跌幅為0.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.28%；滬深兩市合計成交額3455.9億元，總體來看，兩市個股跌多漲少，超3000只個股下跌，其中，漲停個股達27只，跌停個股達8只。

　　國泰君安證券指出，在弱勢環(huán)境下，滬指回補了11月29日高開缺口。從技術面上看，滬指跌破3100點后尋求60日均線的支撐，結構修復后待重新調(diào)整好步伐再次啟航。后續(xù)止跌信號即是“市場放量”，應密切留意市場成交額的變化。接下來市場短期處于政策空窗期，基本面修復尚需時日，更多將以存量博弈的短線交易為主。

　　從資金面來看，12月21日上午，北向資金凈賣出金額達3.02億元。另外，截至12月20日，滬深兩市兩融余額為15615.25億元，較前一交易日減少11.34億元。其中，融資余額為14699.84億元，較前一交易日增加2.5億元；融券余額為915.41億元，較前一交易日減少13.84億元。

　　表：12月20日申萬一級行業(yè)兩融交易情況：

　　對于后市，業(yè)內(nèi)機構普遍表示，短期擾動不改當前反彈格局和春季躁動行情，中長期看，A股有望延續(xù)估值修復行情。

　　華安證券（600909）指出，短期擾動不改當前反彈格局和春季躁動行情，在突出穩(wěn)增長基調(diào)下，A股延續(xù)當前反彈格局并有望接續(xù)跨年春季躁動行情。外部美聯(lián)儲加息終端利率預期難以持續(xù)提升；11月經(jīng)濟二次探底，但防疫政策調(diào)整優(yōu)化后，經(jīng)濟增長有望逐步走出底部，明年一季度經(jīng)濟有望改善；貨幣政策在保持流動性合理充裕的背景下靠前發(fā)力、精準發(fā)力，降準降息年初可期。

　　華西證券（002926）表示，擴內(nèi)需、穩(wěn)地產(chǎn)將是明年穩(wěn)經(jīng)濟的重要抓手。中長期看，隨著疫情影響逐步減弱，穩(wěn)增長政策落地效果進一步顯現(xiàn)，明年國內(nèi)經(jīng)濟增長有望進入復蘇通道。站在歲末年初，A股有望延續(xù)估值修復行情，結構上“穩(wěn)增長”政策脈絡為主線。行業(yè)配置上，關注三條投資主線：1）防風險和穩(wěn)地產(chǎn)相關的，“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈”；2）擴內(nèi)需促消費相關領域，“醫(yī)藥、消費”等；3）與“安全、發(fā)展”相關的，“新能源、信創(chuàng)、自主可控、數(shù)字經(jīng)濟”等。

　　熱點板塊方面，截至12月21日上午收盤，住宿餐飲、農(nóng)副食品、農(nóng)林牧漁等板塊漲幅居前。另外，汽車制造、電子設備等板塊跌幅居前。

　　具體看，截至12月21日上午收盤，住宿餐飲板塊表現(xiàn)搶眼，漲幅達5.61%。其中，西安飲食（000721）和全聚德（002186）等2只個股聯(lián)袂漲停。值得注意的是，全聚德已連續(xù)四個交易日漲停。

　　對于住宿餐飲板塊的投資機會，中金公司（601995）認為，短期恢復壓力仍存，路徑或曲折向好。冬季系病毒傳染高發(fā)季，且考慮消費者出行和消費意愿或需一定時間調(diào)整，短期數(shù)據(jù)恢復或仍存壓力。參考海外經(jīng)驗，酒店和餐飲消費有望實現(xiàn)優(yōu)異復蘇，或呈曲折向好態(tài)勢。關注有成長性或估值具備提升空間的子板塊的疫后復蘇彈性。酒店：供需錯配支撐上行，龍頭引領恢復和擴張；免稅：關注疫情后客流回暖，競爭格局趨于穩(wěn)定；餐飲：模型具韌性的品牌仍具備投資價值；旅游：關注防控優(yōu)化下的復蘇彈性。

　　【中銀證券(601696)、股吧】（601696）表示，在疫情防控政策得到進一步優(yōu)化后，出行鏈的長期復蘇邏輯或?qū)?，但短期?nèi)疫情沖擊或?qū)€下接觸性消費造成一定影響，需持續(xù)關注?？春靡吆髽I(yè)績修復彈性大的相關標的，推薦疫下受益于市占率提升實現(xiàn)全國布局的酒店和當?shù)夭惋嬒M代表企業(yè)。