2023年的春節(jié)即將來(lái)臨，A股近日也持續(xù)向好。1月16日，A股三大指數(shù)集體收漲，全天近4000只個(gè)股上漲。其中，上證指數(shù)再次突破3200點(diǎn)。滬深兩市成交額9171億，較上個(gè)交易日放量2148億，北向資金全天凈買入158.43億元，創(chuàng)開年以來(lái)單日凈買入新高。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)期“春節(jié)效應(yīng)”已開啟，對(duì)于廣大的投資者來(lái)說，面臨即將到來(lái)的9天春節(jié)休市期，是持股過節(jié)、持基過節(jié)還是持幣過節(jié)？

　　近4000只個(gè)股上漲，春節(jié)效應(yīng)開啟？

　　1月16日A股市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)可觀。數(shù)據(jù)顯示，全天3881只個(gè)股上漲，其中49只個(gè)股漲停。截至收盤，上證指數(shù)重新站上3200點(diǎn)，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.58%、1.86%。

　　多位機(jī)構(gòu)表示，A股的“春節(jié)效應(yīng)”已開啟。所謂的“春節(jié)效應(yīng)”即春節(jié)假期休市前后的一定時(shí)間段內(nèi)，股票資產(chǎn)收益表現(xiàn)更好的現(xiàn)象。

　　粵開證券首席策略分析師陳夢(mèng)潔分析，通過對(duì)近10年春節(jié)后三大股指行情進(jìn)行回測(cè)，A股有較為明顯的春節(jié)效應(yīng)，在節(jié)前和節(jié)后短期內(nèi)均有較好收益率及勝率。就勝率來(lái)看，春節(jié)前5個(gè)交易日、春節(jié)后5個(gè)交易日及后10個(gè)交易日市場(chǎng)均大概率上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更優(yōu)，上漲概率達(dá)到70%以上。

　　從漲跌幅來(lái)看，春節(jié)前及春節(jié)后短期內(nèi)漲跌幅中位數(shù)均為正，尤其后10個(gè)交易日市場(chǎng)漲幅更高，主要由于時(shí)間臨近全國(guó)兩會(huì)召開時(shí)間（一般在三月初），市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期升溫。三大股指中創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較為突出，節(jié)前5個(gè)交易日、節(jié)后5個(gè)交易日和節(jié)后10個(gè)交易日漲幅中位數(shù)分別為2.32%、2.74%和4.31%。

　　中信建投（601066）證券首席策略官陳果認(rèn)為，春節(jié)前后勝率顯著高于其他節(jié)假日。從市場(chǎng)歷史規(guī)律來(lái)看，各A股主要指數(shù)春節(jié)前上漲勝率最高為創(chuàng)業(yè)板藍(lán)籌和成長(zhǎng)，均為90%，春節(jié)后勝率最高的品種也以中小創(chuàng)為主，最低為中證100，勝率為52.9%，市場(chǎng)總體而言平均勝率很高，春節(jié)前后布局春季行情勝率較大。

　　賠率方面，春節(jié)前后通常為普漲行情，成長(zhǎng)板塊在春節(jié)后表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。春節(jié)在我國(guó)通常是真正意義上開工的起點(diǎn)，各行業(yè)的投資、生產(chǎn)在春節(jié)之后都陸續(xù)展開，疊加春季行情開啟，春節(jié)后的第一周是一個(gè)很好的做多窗口，重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間的政策基調(diào)，等待市場(chǎng)更多的催化。

　　招商策略張夏團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過去13年，春節(jié)前一周上漲的概率較高達(dá)到77%，不過，從最近6年來(lái)看，基本是漲跌互現(xiàn)。這或意味著，沒有太明顯的證據(jù)表明在節(jié)前一周需要因?yàn)榇汗?jié)假期原因減倉(cāng)。而春節(jié)之后的一周市場(chǎng)整體上漲概率大，小票顯著占優(yōu)。

　　持股過節(jié)分歧不大，后續(xù)市場(chǎng)如何走？

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康在研報(bào)中寫道，持股過節(jié)分歧不大，關(guān)鍵是如何配置？“從2023年開年至今的信息來(lái)看，今年的“春季躁動(dòng)”行情大概率具備持續(xù)性，比如，跨年資金成本平穩(wěn)，且央行本周繼續(xù)開展逆回購(gòu)平抑節(jié)前資金緊張預(yù)期；經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇：地產(chǎn)政策保持延續(xù)，疫后生產(chǎn)端開工率及出行端客流量等高頻數(shù)據(jù)周環(huán)比改善；北向資金加大流入力度：人民幣匯率穩(wěn)中有升等?！?/p>

　　長(zhǎng)江證券策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年或?qū)⒊尸F(xiàn)歷史最好的流動(dòng)性和階段性強(qiáng)復(fù)蘇，A股年度漲幅有望位于歷史前列14%的估值上修，8%的盈利增長(zhǎng)，預(yù)期A股年度收益率位于歷史前列?！笆袌?chǎng)對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性的充裕程度普遍感知不足，事實(shí)上，我們的剩余流動(dòng)性指標(biāo)所表征的金融系統(tǒng)流動(dòng)性處于有史以來(lái)最好的狀態(tài)。這意味著盈利復(fù)蘇的拐點(diǎn)一旦確認(rèn)，流動(dòng)性對(duì)估值彈性的放大將遠(yuǎn)超正常周期?！?/p>

　　長(zhǎng)江證券策略研究團(tuán)隊(duì)還指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面疊加美元的流動(dòng)性，港股有望領(lǐng)漲全球，預(yù)計(jì)恒生科技的盈利彈性高于大多數(shù)A股行業(yè)。同時(shí)，港股估值位置足夠低，潛在彈性較大。

　　申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2023年A股行情或呈現(xiàn)三階段走勢(shì)，一是春季躁動(dòng)期，后續(xù)政策預(yù)期發(fā)酵有望由點(diǎn)及面，由托底到進(jìn)擊，大力提振市場(chǎng)信心；二是兩會(huì)后，A股進(jìn)入景氣驗(yàn)證期，全球經(jīng)濟(jì)衰退主導(dǎo)A股基本面回落，周期項(xiàng)改善的方向非常稀缺，A股仍需震蕩磨底；三是最早于二季度之后，我們可以從國(guó)別經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較角度尋找機(jī)會(huì)?！耙吆蠡謴?fù)兌現(xiàn)，足以支撐一波行情，但新增長(zhǎng)點(diǎn)的線索并不清晰，2023年中有行情，但可能不是牛市級(jí)別?！?/p>

　　值得注意的是，中泰證券（600918）首席策略分析師徐馳認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)情緒較高，需冷靜對(duì)待市場(chǎng)情緒，短期不建議過度追高，而要重視一季度風(fēng)險(xiǎn)因素的演繹。他認(rèn)為，從風(fēng)格表現(xiàn)來(lái)看，一季度醫(yī)藥、高分紅的電力以及科技（軍工、計(jì)算機(jī)）等風(fēng)格或相對(duì)占優(yōu)。全年來(lái)看，需關(guān)注后續(xù)政策刺激的力度，隨著經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)”否極泰來(lái)”，二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待，故也可以將一季度看成是逢低布局的窗口期。