美銀：我們在春節(jié)前調(diào)查了約80名香港投資者對中國市場的頭寸和看法，總體反饋非常樂觀，與4個月前的悲觀情緒形成鮮明對比。84%的受訪者“凈做多/增持”中國，78%的受訪者預(yù)計中國市場在2023年剩余時間內(nèi)還將上漲10-20%，74%的受訪者認(rèn)為中國市場在2023年下半年或更晚才會見頂。在行業(yè)偏好方面，48%的投資者青睞互聯(lián)網(wǎng)，其次是消費(20%)和醫(yī)療保健(14%)。對于最受青睞的指數(shù)，2023年多數(shù)投資者更青睞離岸市場而非在岸市場。投資者最擔(dān)心的三個問題是:消費復(fù)蘇弱于預(yù)期(41%)、地緣政治緊張局勢(33%)和負面的政府政策(21%)。

　　UBS：我們在中國春節(jié)前調(diào)查了1000名來自不同級別城市、年齡段和收入群體的受訪者。有84%計劃在即將到來的春節(jié)假期探親訪友，計劃休閑旅游（60%）或者商務(wù)出行的受訪者高于去年調(diào)查。鑒于自本次調(diào)查進行以來，更多受訪者或已感染新冠并完全康復(fù)，我們預(yù)計春節(jié)期間實際出行或高于調(diào)查結(jié)果。同時，受訪者計劃的休假時長似乎略長于去年，且只有近一半（48%）的受訪者計劃在春節(jié)后立即復(fù)工，這可能會給供應(yīng)鏈帶來一些潛在風(fēng)險。日用品等必選消費品仍是最多受訪者計劃增加支出的領(lǐng)域，此外，受訪者仍不愿增加房產(chǎn)和汽車等大件商品的支出。

　　橋水：雖然中國的快速放開對衛(wèi)生系統(tǒng)造成了重大壓力，但我們沒有看到跡象表明，隨著時間的推移，這將對經(jīng)濟產(chǎn)生重大而長期的影響。這與衛(wèi)生狀況類似的其他經(jīng)濟體在大流行和重新開放期間的情況一致。日常生活穩(wěn)定的速度比預(yù)期快得多，經(jīng)濟活動最早可能在中國春節(jié)后的2月份恢復(fù)正常，不過我們預(yù)計消費不會像我們預(yù)期的那樣急劇增長，雖然自2020年初以來中國家庭銀行存款凈增了約5萬億美元，但總資產(chǎn)負債表的狀況比2020年3月更糟，因此隨著支出恢復(fù)，不太可能向發(fā)達國家那樣出現(xiàn)長期高于趨勢的需求。

　　大摩：我們看到2023年中國的適度通脹，但再通脹將相當(dāng)溫和，因為我們預(yù)計商品支出不會大幅增加（對比 2020-2021 年美國和世界其他地區(qū)的情況中看到的最為突出）。制造能力在 2022 年期間減弱，我們預(yù)計會正?；?，但不會達到會導(dǎo)致嚴(yán)重商品通脹的水平。更重要的是，勞動力市場在起點上是疲軟的，其動態(tài)并未因存在抑制勞動力供應(yīng)的財政激勵措施而扭曲。因此，雖然我們預(yù)計就業(yè)和工資增長將從現(xiàn)在開始改善，但我們預(yù)計工資增長不會過熱，這將使核心通脹壓力保持溫和?？傮w而言，2023年中國的通脹應(yīng)遠低于央行 3% 的舒適區(qū)間。