近期，多家上市券商預告2022年業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑，證券板塊個股分化較明顯。

　　機構(gòu)認為，當前券商估值處于歷史低位，下行空間有限，隨著權(quán)益市場景氣度回升，證券板塊將迎來估值修復。一季度，券商業(yè)績有望迎來“開門紅”。

　　券商業(yè)績分化

　　截至1月30日記者發(fā)稿時，已有西部證券、中泰證券、哈投股份、方正證券、東方財富、申萬宏源、東北證券、中信證券、國元證券等15只證券板塊個股預披露2022年度業(yè)績數(shù)據(jù)。其中，大部分公司2022年度歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑，更有部分公司業(yè)績預虧。

　　有券商稱，公司營業(yè)收入較上年同期減少，主要是投資業(yè)務、證券經(jīng)紀業(yè)務、信用業(yè)務、投資銀行業(yè)務及研究發(fā)展業(yè)務收入減少所致，本期歸母凈利潤較上年同期大幅下降。

　　也有券商業(yè)績預期向好。方正證券日前發(fā)布的公告顯示，公司預計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤19.13億元至20.95億元，同比增長5%至15%。

　　將迎估值修復

　　盡管業(yè)績承壓，機構(gòu)仍看好證券板塊在今年的表現(xiàn)。

　　東吳證券認為，2023年券商業(yè)績或迎來拐點。政策面上，全面注冊制呼之欲出，利好券商投行業(yè)務鏈，相關(guān)配套政策值得期待；估值方面，當前券商估值處于歷史低位，下行空間有限，隨著權(quán)益市場景氣度回升、央企估值逐漸回歸合理水平，證券板塊將迎來估值修復。東吳證券表示，預計證券行業(yè)2023年實現(xiàn)歸母凈利潤1708億元，同比增長19.8%。

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　　華創(chuàng)證券指出，考慮到2022年一季度的低基數(shù)，證券板塊2023年一季度凈利潤有望實現(xiàn)同比明顯增長，業(yè)績核心增量來自自營業(yè)務。

　　展望2023年，財通證券認為，伴隨基金產(chǎn)品凈值向上修復，以及基金銷售逐步回暖，作為渠道端和產(chǎn)品端的券商財富管理后續(xù)也將迎來業(yè)績和估值的雙重修復。同時，券商PE業(yè)務迎來重估機遇，當前私募股權(quán)投資業(yè)務對券商整體業(yè)績的影響越來越重要，部分頭部券商私募子公司凈利潤占整體凈利潤的比例已超過10%，在政策支持下，有望成為券商業(yè)績的增量來源。此外，包括全面注冊制在內(nèi)的政策利好，有望進一步抬升券商估值。

　　從機構(gòu)持倉角度看，財通證券認為，當前，公募基金對證券板塊低配明顯，交易的風險收益比相對較佳，業(yè)績高增長確立、政策利好驅(qū)動邏輯正不斷強化，建議投資者重視券商股的投資機會。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：趙中昊