2月20日消息今日早間，證券行業(yè)高開后繼續(xù)沖高，截至發(fā)稿，湘財證券領(lǐng)漲，國金證券、中信建投（601066）、中金公司（601995）、東方證券等不同程度上漲。不過目前板塊有所回落。

　　消息面上，2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施。

　　在全面注冊制規(guī)則正式發(fā)布的同時，修訂后的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則也應(yīng)約與市場見面。本次發(fā)布的規(guī)則實現(xiàn)了全市場轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)模式的整合統(tǒng)一，重點將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板行之有效的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，并為在北京證券交易所市場推廣預(yù)留了空間。大幅降低證券公司參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)成本。轉(zhuǎn)融券費率差統(tǒng)一降至0.6%，取消轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金比例檔次最低20%的限制。最后，退市標(biāo)的證券的處理機制更加完備、靈活。增加了對交易類強制退市情形的業(yè)務(wù)處理規(guī)定；對涉及終止上市的標(biāo)的證券，增加了協(xié)商提前了結(jié)的靈活處理方式。

　　另外，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，北京證券交易所將于2023年2月20日正式啟動股票做市交易業(yè)務(wù)。13家券商參與，涉及做市標(biāo)的股票36只。

　　招商證券認為，全面注冊制的落地標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，未來投行是價值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價、合規(guī)審查、項目承銷等綜合能力、全鏈路的競爭，預(yù)期頭部券商將持續(xù)受益，業(yè)務(wù)集中度進一步提升。轉(zhuǎn)融通新規(guī)降低了券商參與轉(zhuǎn)融通的成本，信用業(yè)務(wù)空間進一步釋放。隨著23年市場信心回暖、經(jīng)濟復(fù)蘇以及利好政策的出臺，交投活躍度及風(fēng)險偏好恢復(fù)有望驅(qū)動券商業(yè)績和估值的雙重修復(fù)。注冊制下，頭部券商、兩融業(yè)績彈性強券商及金融科技類公司望受益。

　　開源證券分析，全面注冊制正式開閘，距離征求意見僅相隔半個月，政策進程超預(yù)期。為配合全面注冊制，中證金發(fā)布轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則，將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，實現(xiàn)了全市場的整合統(tǒng)一，市場化改革有望激發(fā)融券業(yè)務(wù)活力，提升市場活躍度，利好頭部券商。五大要點包括：市場化自主協(xié)商轉(zhuǎn)融券期限、費率；靈活展期和提前了結(jié)；大幅降低主板轉(zhuǎn)融券費率差至0.6%；拓寬主板轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券和出借人范圍；取消轉(zhuǎn)融通保證金比例最低20%的限制。注冊制、居民財富向權(quán)益資產(chǎn)遷移仍是證券行業(yè)的長期成長主線，市場對降費的擔(dān)憂逐步緩解，關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇、交易量和基金新發(fā)等催化。推薦互聯(lián)網(wǎng)券商和大財富管理兩條輕資本成長主線，看好投行線條盈利改善較好且估值較低的標(biāo)的。