東吳證券(601555)認(rèn)為，Chat-GPT迅速走火，某些代表性的個(gè)股如海天瑞聲，僅用19個(gè)交易日就完成了翻3倍的“壯舉”。我們不否認(rèn)Chat-GPT背后代表的未來(lái)AI發(fā)展的巨大空間，但是從短期看，我們的觀點(diǎn)是“可以買(mǎi)（精選個(gè)股），別依賴(lài)（勿重倉(cāng)）”。結(jié)合VIX背后透露的市場(chǎng)信息和宏觀環(huán)境的變化，我們認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月Chat-GPT概念行情很可能出現(xiàn)明顯調(diào)整，這一調(diào)整對(duì)于大盤(pán)行情沖擊有限，但可能成為板塊由成長(zhǎng)向周期輪動(dòng)的信號(hào)。指數(shù)級(jí)別的行情往往與更宏觀的經(jīng)濟(jì)和政策背景有關(guān)。比特幣、區(qū)塊鏈行情階段性結(jié)束后，在強(qiáng)勁復(fù)蘇和政策寬松的背景下，美股略有調(diào)整便繼續(xù)刷新歷史高位；元宇宙行情后，全球主要股市均轉(zhuǎn)為下跌，背后更重要的因素是經(jīng)濟(jì)放緩、通脹高企、政策大幅緊縮。比較而言，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面雖然不及2021年，但是中國(guó)復(fù)蘇、歐美穩(wěn)健仍是最大的基本盤(pán)；政策預(yù)期的趨緊也只是緊縮周期末端的波動(dòng)，25bp的糾結(jié)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上2022年初對(duì)于7次加息的恐懼。因此對(duì)于Chat-GPT行情變化對(duì)大盤(pán)的沖擊，我們不妨樂(lè)觀一點(diǎn)。

　　開(kāi)源證券指出，短期調(diào)整不影響“春季躁動(dòng)”行情延續(xù)，成長(zhǎng)風(fēng)格受益于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好及流動(dòng)性的高敏感度將擁有更強(qiáng)的持續(xù)性與彈性。近30日內(nèi)、外資一致布局“成長(zhǎng)”板塊，流動(dòng)性角度持續(xù)佐證我們對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)格的判斷：具備基本面支撐，且受益于流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好彈性，或?qū)⑹鞘袌?chǎng)主線(xiàn)。

　　安信證券表示，對(duì)于結(jié)構(gòu)上而言，一個(gè)最大的爭(zhēng)議是以TMT為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情已經(jīng)結(jié)束？對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資價(jià)值評(píng)估，首要的認(rèn)知：我們預(yù)計(jì)這不僅僅是一個(gè)季度的問(wèn)題，而是能夠持續(xù)2-3年的產(chǎn)業(yè)浪潮投資機(jī)遇。我們對(duì)市場(chǎng)的評(píng)估是：當(dāng)前根據(jù)安信策略——A股“躁動(dòng)”指數(shù)還不能明確當(dāng)前“冬日里的小陽(yáng)春”已經(jīng)結(jié)束，需要留意地緣政治問(wèn)題是否改變A股定價(jià)“以?xún)?nèi)為主”的格局，短期需要確認(rèn)公募申贖比回升的過(guò)程，市場(chǎng)在此之前處于“山腰處歇腳”。

　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)若復(fù)蘇，哪些銀行更受益？國(guó)盛證券認(rèn)為，若資本市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，可積極關(guān)注銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)恢復(fù)的機(jī)會(huì)，重點(diǎn)受益標(biāo)的包括：1）招商銀行（23pb為0.97x）：業(yè)務(wù)占比高，高凈值客戶(hù)領(lǐng)先，直接受益于財(cái)富管理行業(yè)的復(fù)蘇；2）處在快速發(fā)展期的特色銀行，如：A、基金業(yè)務(wù)占比高、私行發(fā)展快的彈性標(biāo)—寧波銀行(002142)（23PB為1.11x）；B、集團(tuán)引流+搭建新財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)，中長(zhǎng)期有空間的平安銀行(000001)（23PB為0.63x）；C、零售客群、財(cái)富級(jí)客群基礎(chǔ)龐大，非存款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化空間巨大的郵儲(chǔ)銀行（601658）（23PB為0.54x）。

　　（：趙艷萍 HF094）