要做到同時披露，一方交易所在收到信息披露義務人的通告時，就應立即和另一方交易所分享，然后境內外交易所同時披露，而不應存在時間差。

　　熊錦秋

　　3月3日，港交所官方網站披露，一家A+H公司股東減持了4690萬股A股，每股平均價為30.31元，減持比例卡在總股本47.36億股的1%之下，A股方面并無相關信披。筆者認為，應嚴格落實上市公司不同交易市場信息同時披露要求。

　　3月1日，深交所大宗交易平臺數據顯示，賣方在國泰君安深圳華強北路證券營業(yè)部賣出4690萬股，買方則有5家機構，成交總金額14.22億元，該席位正是此前該公司控股股東大宗交易的常用席位，此時市場各方就猜測應是它在減持。

　　港交所規(guī)定，大股東持股上升或下降，導致其權益跨越某個處于5%以上的百分率整數(例如，大股東權益由6.9%增至7.1%，即跨越7%時需披露其權益變動；反之權益降低時，也照此方式辦理)；在售賣股份時，大股東通常需要在結算日后3個營業(yè)日內送交通知存檔。3月3日，港交所網站“披露易”下“披露權益”顯示表格信息，該公司控股股東持股比例由25.27%降至24.09%(該持股比例為相對于A股股本的比例)，減持數量即為4690萬股，與此前深交所大宗交易平臺數據完全一致。

　　按A股減持規(guī)則，控股股東、實控人減持達到公司股份總數1%的，應在2個交易日內就該事項作出公告。該公司控股股東此次減持比例為總股本的0.99%，無需披露。

　　A+H上市公司的大股東，其減持A股的信息在A股市場沒有相應信披，但卻在H股港交所網站披露，這里出現不同步。當然，這些信息需要投資者在港交所網站相應欄目搜索，不是通過上市公司自主公告形式，但不管怎樣，這些信息總歸是對上市公司股價可能有較大影響，甚至是重大影響的信息。

　　新證券法第78條新增規(guī)定，證券同時在境內境外公開發(fā)行、交易的，其信披義務人在境外披露的信息，應當在境內同時披露。深交所《關于深港通業(yè)務中上市公司信息披露及相關事項的通知》第13條規(guī)定，深股通公司中的A+H股公司及其相關信披義務人就同一事件履行報告和公告義務時，若僅觸及境內外一方相關信披義務的，應當同步履行信披義務。

　　證券法第78條的要求顯然針對所有信披義務人，而此前證監(jiān)會曾經表示，信披義務人還包括對上市公司重大事項有重要影響的控股股東、實控人。應該說，大股東在港交所披露的持股數量變動信息，理應在境內同時披露。

　　上市公司境內外同時信息披露的法規(guī)要求，在實踐中似乎并未得到嚴格執(zhí)行。在筆者看來主要原因或包括，一是對“同時”或“同步”缺乏明確定義，且港交所工作時點與境內或有時差。二是對于上市公司之外的信披義務人披露的信息，有關各方似乎對同時披露的要求不大重視。

　　在筆者看來，嚴格意義上的“同時”披露，應該為同一分同一秒披露，要落實境內外同時披露要求，關鍵是要加強境內外交易所通力合作。信披義務人信息報告對象、信息披露的載體，首先就是交易所，而境內外交易所對信披義務人的披露要求并不相同，尤其權益披露這方面，這導致信披差異。要做到同時披露，一方交易所在收到信息披露義務人的通告時，就應立即和另一方交易所分享，然后境內外交易所同時披露，而不應存在時間差。

　　目前滬深交易所信息披露包括交易日早間披露時段、交易日午間披露時段、交易日盤后披露時段、非交易日披露時段，理論上基本可以對接港交所等境外交易所的信披時點同步要求。

　　對于境內外交易所信息披露形式應盡量保持一致。比如，深交所網站“信息披露”欄目下有“上市公司董監(jiān)高持有本公司股份變動情況”，在此基礎上可借鑒港交所做法予以改造，該欄目也可披露股東持股變動情況。當然，由于上市公司發(fā)布公告形式能為更多投資者所知曉，對于應予披露的股東持股變動等信息，最好是通過上市公司發(fā)布公告形式正式披露，而非只是在交易所網站披露。

　　從長遠來看，境內外交易所要推動更多事項的信披規(guī)則趨同，由此也可減少或防止信披不同步。

　　(作者系資本市場資深研究人士)

　　本報專欄文章僅代表作者個人觀點。