記者 邱利 陳鋒 北京報(bào)道

　　隨著2022年報(bào)陸續(xù)披露，多家“中字頭”巨頭業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂?，中?guó)特色估值體系再度凸顯潛力，券商機(jī)構(gòu)集體唱多“中特估”概念股。3月30日，萬(wàn)億巨頭中國(guó)石油一天獲得3家券商給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；3月31日，中國(guó)中免（601888）獲得4家券商“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；而證券行業(yè)的中國(guó)銀河（601881）卻遭冷遇。

　　Co-Found智庫(kù)秘書(shū)長(zhǎng)張新原向記者表示，相比傳統(tǒng)的“市盈率、市凈率”等指標(biāo)，中國(guó)特色估值體系更重視公司的科創(chuàng)性、成長(zhǎng)性和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?，這樣的估值體系和指標(biāo)，更契合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特點(diǎn)。這種估值體系的應(yīng)用，不僅可以進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，也可以更好的發(fā)現(xiàn)有潛力的成長(zhǎng)類(lèi)公司，還可以引導(dǎo)金融資本流向具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　主力資金持續(xù)向“中特估”切換

　　今年“中特估”引爆A股，成為最強(qiáng)投資主線之一，巨象紛紛起舞。尤其是以中國(guó)移動(dòng)（600941）為代表的三大運(yùn)營(yíng)商，在疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)和“中特估”雙重利好之下，率先帶領(lǐng)“中字頭”股票領(lǐng)漲兩市。但是，近日三大運(yùn)營(yíng)商卻接連陷入調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士指出，今年是新一輪國(guó)企改革的起始之年，“中特估”效應(yīng)有望持續(xù)擴(kuò)散，低估值、高分紅、業(yè)績(jī)優(yōu)秀的中字頭國(guó)企或?qū)⒂瓉?lái)估值重塑。

　　方正證券表示，“中字頭”板塊迎來(lái)維穩(wěn)回升后，市場(chǎng)風(fēng)格也發(fā)生轉(zhuǎn)換，大盤(pán)股行情再起，題材股迎來(lái)調(diào)整，資金高低切換，后續(xù)來(lái)看，“中特估“板塊有望承接從題材板塊流出的資金，迎來(lái)新一輪上漲。

　　從主力資金動(dòng)向來(lái)看，通信板塊遭資金大幅撤離，中國(guó)電信（601728）、中國(guó)聯(lián)通在3月30日分別被主力資金凈賣(mài)出6億元和4.42億元。不過(guò)，主力資金依然在圍繞著“中字頭”央企布局，中國(guó)石油、中國(guó)中免在3月30日分別為主力資金凈流入2.36億元和3.49億元，獲買(mǎi)入金額高居A股前列。

　　券商看好“中特估”概念股

　　2022年報(bào)顯示，多家“中字頭”公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂?，獲得券商機(jī)構(gòu)一致追捧，下一輪“中特估”領(lǐng)漲主角要換人了嗎？

　　3月30日，光大證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)金證券3家券商，紛紛給予萬(wàn)億巨頭中國(guó)石油“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。機(jī)構(gòu)指出，中國(guó)石油三大利好共振，62.1%的利潤(rùn)增幅，外加400億元的派現(xiàn)，還有承諾不超10%的回購(gòu)，有望開(kāi)啟新一輪價(jià)值重估。

　　光大證券指出，中國(guó)石油是國(guó)內(nèi)油氣生產(chǎn)龍頭，公司2022全年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最佳，業(yè)績(jī)?cè)龇哂谟蛢r(jià)增幅，也好于歷史上的高油價(jià)時(shí)期。財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)石油2022年凈利潤(rùn)逼近1500億元，同比大增62.1%。

　　光大證券還表示，回購(gòu)計(jì)劃彰顯公司發(fā)展信心，中國(guó)石油估值有望持續(xù)上行。公司本次承諾不超10%的回購(gòu)計(jì)劃，體現(xiàn)出公司看好公司未來(lái)發(fā)展前景，和積極進(jìn)行市值管理的決心。3月29日，公司A股、H股PB-MRQ僅為0.76倍、0.51倍，A股、H股估值均處在長(zhǎng)周期以來(lái)較低水平。

　　中國(guó)石油有望在持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)和維持高分紅的基礎(chǔ)上，開(kāi)啟新一輪價(jià)值重估，估值有望達(dá)到合理水平。監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)國(guó)企改革，有助于提高資本市場(chǎng)對(duì)于國(guó)企的關(guān)注度、熟悉度和對(duì)其業(yè)績(jī)的認(rèn)可度，推動(dòng)國(guó)企的估值修復(fù)。

　　同樣被券商機(jī)構(gòu)追捧的，還有免稅店龍頭中國(guó)中免，財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)中免2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.3億元，同比下降47.89%。盡管業(yè)績(jī)不盡如人意，依然獲得眾多券商機(jī)構(gòu)一致看好，3月31日，中信證券、國(guó)信證券、國(guó)聯(lián)證券（601456）、華泰證券4家券商均給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。其中，國(guó)金證券表示，中國(guó)中免2022年處于業(yè)績(jī)底部，2023年增勢(shì)可期。

　　中國(guó)銀河遭冷遇

　　另一邊，證券行業(yè)卻遭冷遇，數(shù)據(jù)顯示，近日披露年報(bào)的中國(guó)銀河，在一個(gè)月的時(shí)間里僅有1家機(jī)構(gòu)給出“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)銀河2022年?duì)I收、凈利雙降，去年公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)336.42億元，同比下滑6.51%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為77.61億元，同比下滑25.6%。

　　華泰證券指出，中國(guó)銀河2022年業(yè)績(jī)主要受經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)拖累。在市場(chǎng)景氣下行影響之下，投資業(yè)務(wù)收入下滑，公司2022年投資業(yè)務(wù)收入55.90億元，同比下降21.61%。

　　“中字頭”券商是否能迎來(lái)“中特估”的提振？中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)兼職教授譚浩俊向記者分析稱，央企的身份只是一個(gè)標(biāo)簽，在A股市場(chǎng)上，央企數(shù)量多得很，壟斷性央企的數(shù)量也不少，比如中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)電力等，所以僅憑概念炒作來(lái)提升估值水平并不可取，而是需要穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)男б妫蛯?shí)實(shí)在在的分紅，給予投資者豐富的回報(bào)。