A股一季度行情收官，4月月度投資策略和“金股”日前陸續(xù)出爐。從記者統(tǒng)計(jì)的20家券商160只月度金股看，愛(ài)美客、兆易創(chuàng)新、科大訊飛、重慶啤酒等標(biāo)的更受券商青睞，港股中騰訊控股等獲得券商推薦。

　　對(duì)于4月市場(chǎng)配置，不少券商持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，看好市場(chǎng)有望震蕩向上并涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，強(qiáng)調(diào)配置方面需注重防御；具體選擇方向上，建議繼續(xù)把握TMT等成長(zhǎng)賽道，并均衡配置諸如貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　金股組合：左手TMT 右手大消費(fèi)

　　截至4月2日記者發(fā)稿，目前已有至少20家券商發(fā)布了最新月度投資組合，其推薦的160只A股及港股月度金股中，“女人的茅臺(tái)”愛(ài)美客成為券商4月最為看好的標(biāo)的，其獲得了財(cái)通證券、山西證券、華安證券、德邦證券、信達(dá)證券5家券商的聯(lián)合推薦。

　　經(jīng)歷沖高回落后，愛(ài)美客一季度股價(jià)累計(jì)下跌1.34%，整個(gè)美容護(hù)理板塊也累計(jì)下跌1.63%，與TMT等熱門(mén)賽道表現(xiàn)相差懸殊。不過(guò)在山西證券看來(lái)，2022年愛(ài)美客營(yíng)收凈利潤(rùn)增速均超過(guò)30%。作為國(guó)內(nèi)醫(yī)美制劑龍頭公司，其豐富的大單品矩陣推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，其發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)綁定核心人員也將保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

　　與愛(ài)美客同屬大消費(fèi)領(lǐng)域的重慶啤酒4月也獲得3家券商的集體推薦。不過(guò)，從推薦次數(shù)居前個(gè)股看，科技股還是占據(jù)了多數(shù)，兆易創(chuàng)新、科大訊飛、金山辦公、陽(yáng)光電源、愷英網(wǎng)絡(luò)等均獲得了3家及以上券商的聯(lián)合推薦，這些標(biāo)的涵蓋了電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、傳媒等多個(gè)細(xì)分行業(yè)。

　　券商4月推薦次數(shù)居前金股

　　港股方面，騰訊控股是券商的“心頭好”。此外，攜程集團(tuán)-S、嗶哩嗶哩、阿里巴巴-SW、綠城管理控股等也獲得券商推薦。對(duì)于騰訊控股，德邦證券認(rèn)為其業(yè)績(jī)低谷期已過(guò)，公司游戲業(yè)務(wù)上行確定性高，此外其金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增速也有望回歸正軌。從股價(jià)表現(xiàn)看，截至3月31日收盤(pán)，騰訊控股股價(jià)已連續(xù)兩個(gè)季度上漲，累計(jì)漲幅超過(guò)50%。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中強(qiáng)調(diào)防御屬性

　　回顧一季度A股行情，在經(jīng)歷1月普漲后，滬深兩市走勢(shì)即出現(xiàn)分化：上證指數(shù)2月漲幅收窄，3月轉(zhuǎn)跌；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指盡管月線雙雙經(jīng)歷兩連陰，但其3月跌幅已較2月明顯收窄。

　　綜合近期海外內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況，中國(guó)銀河證券認(rèn)為，4月A股市場(chǎng)有望震蕩向上，但將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。今年以來(lái)，我國(guó)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，各項(xiàng)利好政策也在不斷提振市場(chǎng)信心。此外，消費(fèi)將帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏，支撐市場(chǎng)上行。4月將迎來(lái)一季報(bào)業(yè)績(jī)密集披露期，已充分調(diào)整疊加有催化劑的板塊是配置主要方向。

　　中泰證券認(rèn)為本輪調(diào)整或尚未結(jié)束，4月仍需注重防御。基于國(guó)家對(duì)今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心以及對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量而非高速度發(fā)展的追求，今年的刺激政策或難超預(yù)期，也意味著未來(lái)進(jìn)一步降息等政策推出的可能性并不高；此外隨著管理層對(duì)金融監(jiān)管的關(guān)注程度強(qiáng)化，預(yù)計(jì)后續(xù)政策力度亦將顯著超市場(chǎng)預(yù)期，短期或?qū)κ袌?chǎng)流動(dòng)性環(huán)境形成擾動(dòng)。海外方面，還需要關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及全球地緣風(fēng)險(xiǎn)的演繹。

　　在信達(dá)證券看來(lái)，去年底以來(lái)股市處在熊市見(jiàn)底后的第一波上漲，因?yàn)榇蟛糠职鍓K尚未在業(yè)績(jī)層面證明景氣度回升，所以大部分板塊都是估值修復(fù)。但隨著第一波上漲結(jié)束，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入估值回撤階段，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和防御屬性將成為二季度最重要的選股思路，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性較高的出行鏈和價(jià)值中的低估值方向更值得關(guān)注。

　　均衡配置下緊抓TMT、貴金屬等方向

　　對(duì)于后市具體配置方向，梳理發(fā)現(xiàn)，近期被認(rèn)為“交易擁擠”的TMT等科技成長(zhǎng)方向仍然獲得券商看好；此外，出于避險(xiǎn)因素考慮，諸如黃金等貴金屬也被券商納入推薦范圍。

　　展望4月，德邦證券建議以“超跌+政策受益+景氣向上”的大科技為抓手，重點(diǎn)關(guān)注六大主線：一是機(jī)械設(shè)備中的通用設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備；二是電子中的消費(fèi)電子、光學(xué)光電子、半導(dǎo)體；三是計(jì)算機(jī)中的軟件開(kāi)發(fā)、IT服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備；四是國(guó)防軍工中的航空裝備、航海裝備；五是傳媒中的游戲、數(shù)字媒體；六是電力設(shè)備中的電機(jī)、風(fēng)電設(shè)備、電池。

　　東吳證券認(rèn)為，在主要是存量資金博弈的情況下，泛科技主題成為當(dāng)下最為突出的投資熱點(diǎn)，4月也仍將延續(xù)。而基于海外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇、VIX恐慌指數(shù)還會(huì)繼續(xù)上升的考慮，東吳證券認(rèn)為有必要配置貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，4月建議均衡配置，其組合中還將增加食品飲料、建筑建材、公用事業(yè)等標(biāo)的。

　　對(duì)于近期海外金融風(fēng)險(xiǎn)事件，平安證券認(rèn)為需密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)演化和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的潛在沖擊。從配置角度出發(fā)，4月建議把握科技TMT和國(guó)企改革兩大主線，當(dāng)前TMT板塊交易擁擠度已至歷史高位，但短期擁擠較高不會(huì)改變中期方向，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和國(guó)企改革的政策主線確定性較高，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)向機(jī)械、軍工等存在主線重疊板塊的擴(kuò)散。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：胡雨