A股主板今天迎來歷史性時刻，首批主板注冊制新股正式登場。

　　截至上午收盤，10只新股平均漲幅翻倍，N登康（001328）、N中電港（001287）漲幅超過200%。

　　截至10日下午收盤，主板注冊制新股行情火爆，9只盤中觸發(fā)臨時停牌，陜西能源二度臨停。

　　全面注冊制之下，打新“穩(wěn)賺不賠”的情況能否延續(xù)？它會如何影響你的投資呢？

　　全面注冊制10股首秀

　　10日，中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠股份、登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、南礦集團(tuán)10只主板新股正式登陸A股。這是實行股票發(fā)行全面注冊制后首批上市的新股。至此，A股今日正式邁入“全面注冊制”時代。

　　截至早盤收盤，首批10只個股全線收漲超50%，登康口腔以213.73%漲幅居首，中電港以211.62%漲幅次之，柏誠股份漲逾120%。

　　截至10日下午收盤，主板注冊制新股行情火爆，9只盤中觸發(fā)臨時停牌，陜西能源二度臨停，中電港暴漲超220%，登康漲173.89%，N柏誠（601133）漲110.63%。

　　規(guī)則變了2.12億股民怎么選擇？

　　全面注冊制下，交易規(guī)則有哪些新變化呢？

　　值得注意的是，全面注冊制下，許多交易規(guī)則也發(fā)生了變化，具體主要集中在：新股上市前5日將不設(shè)漲跌幅限制，第6日開始恢復(fù)10%的漲跌幅限制；引入漲跌2%的價格交易籠子機制，超出范圍的報價將會被直接拒單；優(yōu)化臨時停牌機制、新增特殊標(biāo)識、上市首日即納入兩融標(biāo)的等。

　　其中，漲跌2%的價格交易籠子機制，意味著買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%，不符合要求的申報將被系統(tǒng)拒絕，不能成交。

　　中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示，此次主板注冊制后的交易制度改革有很多創(chuàng)新，比如引入并優(yōu)化了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的價格籠子機制，此舉能遏制股價非理性的暴漲暴跌，有效維護(hù)市場秩序。

　　如何看待“新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續(xù)保持10%不變”的制度安排？

　　平安證券首席策略分析師魏偉表示，本次主板注冊制改革規(guī)定，在新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續(xù)保持10%不變。這項制度有助于發(fā)行價格和二級市場價格的迅速接軌，更好地實現(xiàn)市場的定價功能。另外，對于主板三千多家上市公司，10%的漲跌幅限制，基本也能夠滿足投資者的需求。

　　根據(jù)中國結(jié)算公布的最新數(shù)據(jù)，截至2022年末，我國A股投資者已達(dá)到2.12億。專家表示，實行全面注冊制，一些市場規(guī)則隨之調(diào)整，這都需要投資者在決策中格外重視。

　　招商證券投行委員會股權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王炳全表示，全面注冊制之后，其實一些相關(guān)制度還是發(fā)生了一些變化，包括上市的一些條件發(fā)生變化，交易制度也發(fā)生了一些變化，退市制度也是強化了。個人投資者還是要慢慢學(xué)會去分析企業(yè)的基本面，去看企業(yè)的長期發(fā)展。要去做價值投資，分享企業(yè)成長紅利。不去進(jìn)行一些短期炒作。

　　“閉眼打新”神話會不會終結(jié)？

　　全面注冊制，是否會終結(jié)主板“閉眼打新”神話？

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏表示，“打新”在中國看似特別“流行”的原因，因為它基于一個扭曲的定價邏輯——股票折價發(fā)行。特別是在核準(zhǔn)制模式下，市場信息不對稱比較嚴(yán)重，市場定價的權(quán)重比較低，導(dǎo)致發(fā)行價格會被低估，與發(fā)行第一天的市場交易價格之間可能存在較大差異，就會實現(xiàn)較高漲幅。

　　實行注冊制之后，并不是說股票第一天就不漲了，短期不好講，甚至可能會更火爆，但長期來看，因為上市過程變得更透明、結(jié)果更可預(yù)期，信息不對稱程度會下降，有助于IPO價格更好反映企業(yè)基本面，估值合理的話，打新現(xiàn)象火熱程度會相對減弱。

　　對于IPO企業(yè)來說，這無疑是個好消息，未來一級市場、二級市場的估值會更趨于合理，對于提升資本市場效率、更好引導(dǎo)資源配置、更好發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能都是有好處的。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新指出，對于投資者而言，全面注冊制落地之后，意味著申購新股不再是一種無風(fēng)險的投資行為，新股中簽者將不能再“躺贏”，風(fēng)險主要表現(xiàn)在新股上市首日破發(fā)，而且預(yù)計未來A股新股首日破發(fā)會保持在一定比例。因此，投資者必須理性“打新”，不能盲目“凡新必打”。

　　趙錫軍表示，實施全面注冊制并非“一勞永逸”，隨著制度落地，未來嚴(yán)格退市等監(jiān)管措施也必須落實到位，確保形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的資本市場環(huán)境，從而更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　會不會帶來大量新股發(fā)行上市？

　　傳言注冊制會帶來大量新股發(fā)行上市，這種說法準(zhǔn)確嗎？

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏表示，注冊制改革不會馬上帶來上市公司數(shù)量的攀升，而是個循序漸進(jìn)的過程。認(rèn)為注冊制就是上市放水了，就可以渾水摸魚了，這是完全錯誤的理解。

　　全面注冊制改革是為了更好地讓那些有發(fā)展?jié)摿?、自身基本面比較出色的企業(yè)能更好、更快、更有效率地上市，用市場化機制衡量，中國好企業(yè)的數(shù)量、風(fēng)險等不會有明顯變化。效率提升并不意味著會降低質(zhì)量，企業(yè)渾水摸魚上市的難度也變得更大了一些。

　　注冊制改革最大的變化是交易所在審核過程中的方法會發(fā)生變化，比如關(guān)注焦點會發(fā)生變化，是否滿足上市條件和發(fā)行條件，通過信息披露和問詢將IPO的整個流程變得更透明、更可預(yù)期。

　　劉俏表示，注冊制對上市企業(yè)的要求也發(fā)生了變化，更多是要求企業(yè)提供真實的信息、符合上市發(fā)行條件等基本要求，至于對估值、對上市之后的價格表現(xiàn)、對企業(yè)基本面等，更多由投資人進(jìn)行判斷。跟風(fēng)炒作這種交易行為或會慢慢改善，與此同時機構(gòu)投資者的比重會上升，機構(gòu)之間也有競爭，也會有分化，這也將促進(jìn)中國資本市場逐步走向成熟。

　　綜合央視財經(jīng)、第一財經(jīng)、、中新社等