近年來，滬市公司通過并購重組轉(zhuǎn)型升級方興未艾。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2022年滬市主板公司共披露56單重大資產(chǎn)重組方案，交易金額2362億元。從并購行業(yè)來看，2022年產(chǎn)業(yè)類重組交易占比約60%，產(chǎn)業(yè)整合型重組成為“主旋律”。

　　市場人士表示，上市公司并購市場活力凸顯，具體體現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資源整合加速、新興產(chǎn)業(yè)并購熱度不減、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型助力高質(zhì)量發(fā)展；公用事業(yè)、化工、能源等重資產(chǎn)行業(yè)高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興行業(yè)多軌并行，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，協(xié)同發(fā)展。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)

　　借并購高質(zhì)量發(fā)展

　　新發(fā)展格局需要產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展，其中必然伴隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的跨越，資本市場的并購重組在企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中具有重要的推動(dòng)作用。

　　例如，*ST華源（600726）主要業(yè)務(wù)為電力產(chǎn)品和熱力產(chǎn)品銷售，由于煤價(jià)持續(xù)上漲，燃料成本同比大幅攀升因素影響，2021年公司大額虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)負(fù)。2022年，公司完成重大資產(chǎn)重組，收購煤炭開采、洗選加工、煤炭銷售業(yè)務(wù)，煤炭開采概念成為上市公司重要的盈利來源，有利于上市公司改善資產(chǎn)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)煤電互保，降低行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)經(jīng)營能力。

　　再如，星湖科技（600866）主要從事食品添加劑、醫(yī)藥中間體、生化原料藥及制劑和飼料添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過重組，公司置入玉米深加工行業(yè)標(biāo)的公司，新增動(dòng)物營養(yǎng)氨基酸、食品添加劑、增鮮類調(diào)味品及復(fù)混肥等產(chǎn)品，上市公司食品添加劑、飼料添加劑產(chǎn)品種類將進(jìn)一步豐富，業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步提升，雙方均可延伸其原有的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)縱向一體化，發(fā)揮業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，提高上市公司的經(jīng)營效率和經(jīng)營成果。

　　在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，作為引領(lǐng)未來發(fā)展的新支柱、新賽道，市場化的并購重組有助于集中優(yōu)勢資源，加快培育一批專業(yè)突出、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、管理精益、特色明顯的專業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，帶動(dòng)我國產(chǎn)業(yè)體系加快向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈高端邁進(jìn)。

　　例如，中船科技（600072）通過重組擬置入新能源行業(yè)資產(chǎn)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的制造、風(fēng)電場和光伏電站的開發(fā)與運(yùn)營、新能源工程建設(shè)服務(wù)等。中船科技表示，本次重組有利于上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，夯實(shí)上市公司資產(chǎn)規(guī)模及盈利規(guī)模，進(jìn)一步拓展上市公司未來發(fā)展空間。

　　索通發(fā)展（603612）通過重組公司置入鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)品以及薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售業(yè)務(wù)，從而擴(kuò)大公司在鋰電負(fù)極領(lǐng)域的布局，實(shí)現(xiàn)“預(yù)焙陽極+鋰電負(fù)極”的戰(zhàn)略規(guī)劃。同時(shí)，也有助于公司把握新能源領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇，打造公司新的利潤增長點(diǎn)，增強(qiáng)公司整體實(shí)力和市場競爭優(yōu)勢，對公司發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。

　　剝離低效資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

　　支持房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

　　專業(yè)化整合、剝離低效資產(chǎn)的并購重組是企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段，有助于減少重復(fù)投資和同質(zhì)化競爭，讓企業(yè)主責(zé)主業(yè)更聚焦、核心競爭力更強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更清晰，從而進(jìn)一步提升我國資本市場的配置效率。

　　例如，飛樂音響（600651）通過重組，將智能硬件中虧損照明業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，從而提高公司持續(xù)經(jīng)營能力，改善資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，促進(jìn)自身業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)核心競爭力，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展；江泉實(shí)業(yè)借重組，將戰(zhàn)略退出熱電業(yè)務(wù)，將集中資源進(jìn)行戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦以新能源充電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)為主業(yè)的業(yè)務(wù)布局，切實(shí)增強(qiáng)公司的持續(xù)經(jīng)營能力，以實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的長久健康發(fā)展；魯商發(fā)展（600223）通過重組，將原有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置出，將由雙主業(yè)板塊發(fā)展轉(zhuǎn)型為以生物醫(yī)藥概念為主業(yè)，根據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃和需求，將進(jìn)一步集中優(yōu)勢資源發(fā)展生物醫(yī)藥概念相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　在房地產(chǎn)方面，作為我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，優(yōu)質(zhì)房企可通過融資并購房企和項(xiàng)目，進(jìn)一步做大做強(qiáng)，同時(shí)也可以幫助房企瘦身、離場，加快資源配置效率，推動(dòng)房地產(chǎn)健康良性發(fā)展。

　　近期，格力地產(chǎn)（600185）、陸家嘴紛紛披露重大資產(chǎn)重組草案，前者已經(jīng)股東大會(huì)審議通過，均是房企借助資本市場提質(zhì)增效的典型案例。

　　具體來看，通過重組，陸家嘴注入優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并募集配套資金。商業(yè)地產(chǎn)為陸家嘴主營業(yè)務(wù)，近年逐漸構(gòu)建起“商業(yè)地產(chǎn)+商業(yè)運(yùn)營+金融服務(wù)”的發(fā)展格局。為支持上市公司更深度地參與陸家嘴金融城東擴(kuò)及前灘國際商務(wù)區(qū)的開發(fā)建設(shè)和運(yùn)營，做強(qiáng)做大主業(yè)、提高資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升可持續(xù)發(fā)展能力，支持上市公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買陸家嘴集團(tuán)持有的位于上海浦東陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)及前灘國際商務(wù)區(qū)的部分優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)。同時(shí)，支持上市公司配套募集資金用于現(xiàn)金對價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及其他重組相關(guān)費(fèi)用并補(bǔ)充流動(dòng)資金，緩解公司流動(dòng)性壓力。

　　借重組，格力地產(chǎn)拓展大消費(fèi)業(yè)務(wù)并募集配套資金。格力地產(chǎn)擬向珠海市國資委及城建集團(tuán)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的免稅集團(tuán)100%的股權(quán)，并擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。本次交易將向上市公司注入盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的免稅業(yè)務(wù)，聯(lián)動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)服務(wù)范疇，充實(shí)上市公司的口岸經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)核心競爭力，上市公司將形成以免稅業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。通過本次重組，公司將發(fā)展成為擁有以免稅業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展可期的生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，以及堅(jiān)持精品化路線的房地產(chǎn)業(yè)三大板塊為核心的大型上市公司。