4月10日，為進(jìn)一步降低證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)成本，提升行業(yè)資金使用效率和保證金精細(xì)化、差異化管理水平，中證金融下調(diào)證券公司保證金比例。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉將降低券商開展融資融券業(yè)務(wù)成本，提升券商盈利空間，有利于提升資本市場的流動性和活力。

　　所謂轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，是指中證金融將自有或者依法籌集的資金和證券出借給券商，以供其辦理“兩融”業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。其中，轉(zhuǎn)融通下的轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指中證金融將自有資金或者通過發(fā)行債券等方式籌集的資金融出給券商，由券商提供給客戶，供其買入上市證券；而轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是指中證金融向上市公司股東等出借人借入流通證券，再融出給券商，由券商提供給客戶供其賣出。

　　結(jié)合多年轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)實踐經(jīng)驗，根據(jù)證券公司風(fēng)險管理能力、持續(xù)合規(guī)及業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，中證金融將轉(zhuǎn)融通保證金比例檔次由兩檔調(diào)整為三檔，其中，資信優(yōu)質(zhì)的公司，保證金比例由20%下調(diào)至5%；資信良好的公司，由20%下調(diào)至10%；其余公司由25%下調(diào)至15%。同時，為進(jìn)一步降低做市借券業(yè)務(wù)成本，促進(jìn)做市業(yè)務(wù)發(fā)展，中證金融對科創(chuàng)板做市借券保證金比例同步下調(diào)，資信優(yōu)質(zhì)的公司由10%下調(diào)至5%，資信良好的公司由15%下調(diào)至10%。

　　以2023年4月7日轉(zhuǎn)融通、做市借券負(fù)債余額測算，保證金比例下調(diào)后，應(yīng)繳保證金(含資金和證券)合計減少301億元，降幅達(dá)65%，有效降低了證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)成本，將對轉(zhuǎn)融通、做市借券業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)揮積極作用。

　　今年以來，中證金融改革動作頻頻，持續(xù)優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制。2月21日，中證金融市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)上線。市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)采取“靈活期限、競價費(fèi)率”的交易方式，證券公司可以自主選擇期限，自行申報費(fèi)率，轉(zhuǎn)融資交易通過競價方式完成。2月17日，中證金融發(fā)布《中國證券金融公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)(2023年修訂)》(以下簡稱“轉(zhuǎn)融通新規(guī)”)，實現(xiàn)了全市場轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)模式的整合統(tǒng)一，重點(diǎn)將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板行之有效的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，并為在北京證券交易所進(jìn)行市場推廣預(yù)留了空間。

　　據(jù)中證金融介紹，轉(zhuǎn)融通新規(guī)具有多重積極作用。首先，提升主板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的市場化水平和成交效率。其次，拓寬主板轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券范圍和出借人范圍。再次，大幅降低證券公司參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)成本。最后，退市標(biāo)的證券的處理機(jī)制更加完備、靈活。

　　除了利好券商外，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)還普遍指出，轉(zhuǎn)融通機(jī)制的不斷優(yōu)化也將支持資本市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。中金公司（601995）策略團(tuán)隊認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通新規(guī)通過優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，促進(jìn)全市場多空平衡，進(jìn)一步健全資本市場基礎(chǔ)交易制度。新規(guī)實現(xiàn)了全市場轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)模式的整合統(tǒng)一，重點(diǎn)將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板行之有效的轉(zhuǎn)融券優(yōu)化措施推廣到主板，有助于推動資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　中證金融表示，下一步將在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，做好證券公司風(fēng)險日常跟蹤監(jiān)測，按照“定期評估、動態(tài)調(diào)整”原則，每年度對證券公司的保證金比例檔次進(jìn)行評估；加快推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)市場化改革，增強(qiáng)市場參與各方獲得感，堅定不移走好中國特色轉(zhuǎn)融通市場道路，為建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供有力支持。