記者葉秋

　　自然界最基本的法則是優(yōu)勝劣汰，資管行業(yè)也是如此——在總規(guī)模突破27萬億、誕生25周年的公募基金行業(yè)中,一邊是頭部基金公司高歌猛進總規(guī)模紛紛破萬億，另一邊卻是部分公司業(yè)務萎靡發(fā)展困難。

　　業(yè)內人士認為，這樣的發(fā)展結果或正體現(xiàn)一種高質量發(fā)展，領先的基金公司優(yōu)秀的風險控制、客戶服務、投研能力成為行業(yè)的標桿，落后的基金公司帶給市場不少啟示。公募基金行業(yè)要實現(xiàn)高質量發(fā)展，中小型基金公司要實現(xiàn)彎道超車，唯有真正從持有人利益出發(fā)去運作，扎實做好業(yè)績，穩(wěn)健做好服務。

　　行業(yè)分化有助構建優(yōu)勝劣汰市場生態(tài)

　　公募行業(yè)越是高速發(fā)展，馬太效應就越明顯，尤其是2019年公募基金行業(yè)大跨越發(fā)展以來，大中型基金公司獲得更大市場蛋糕。從規(guī)模來看，前二十大基金公司占據(jù)60%以上份額，而一批中小型公司在生存線上掙扎。

　　滬上一位基金研究人士直言，高質量發(fā)展的行業(yè)一定是有序競爭的行業(yè)。若行情來了大家都雞犬升天，行情不好大家都泥沙俱下，說明行業(yè)是沒有競爭和改進、沒有迭代、沒有優(yōu)化，何談高質量發(fā)展？“高質量發(fā)展，就是通過競爭讓那些好的公司脫穎而出，促使不好的公司不斷改變自己，向好的公司學習或尋求差異化發(fā)展?！?/p>

　　去年4月份，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》也明確指出支持差異化發(fā)展：支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎上實現(xiàn)差異化發(fā)展，促進形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機構協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。同時要引導經(jīng)營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格或者通過并購重組等方式實現(xiàn)市場化退出，推動構建優(yōu)勝劣汰、進退有序的行業(yè)生態(tài)。

　　對此，匯成基金研究中心表示，基金行業(yè)兩極分化有助于培育專業(yè)資產(chǎn)管理機構，有助于基金行業(yè)高質量發(fā)展，構建更為健康的行業(yè)生態(tài)。

　　一位基金公司研究人士也表示：“基金行業(yè)生態(tài)的發(fā)展需要大樹也會有小草，基金持有人會用腳投票，從而使基金行業(yè)動態(tài)優(yōu)化。”

　　滬上一位公募市場部負責人表示，兩極分化是行業(yè)發(fā)展進入成熟階段的體現(xiàn)，也是經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢和規(guī)律，從有效利用資源、優(yōu)勝劣汰、激發(fā)競爭活力的角度看，是有利于行業(yè)未來的發(fā)展的。不過，兩極分化也有一定弊端，主要體現(xiàn)在新晉門檻大幅提升，不利于引入新的資源、創(chuàng)新模式、增加邊際動力等。

　　私募排排網(wǎng)財富管理合伙人夏盛尹分析，兩極分化是市場競爭的自然結果。隨著基金行業(yè)的兩極分化，領先的基金公司將逐步形成更加成熟和完善的商業(yè)模式和管理體系，這有助于整個行業(yè)的標準提升；另一方面，一些小型基金公司可能尋求差異化競爭。

　　此外，基金行業(yè)的兩極分化將導致行業(yè)內的資金集中，較少的基金公司將管理更多的資產(chǎn)，也意味著一旦其中出現(xiàn)問題，會對投資者造成更大的損失，需要更加關注投資者保護。

　　實現(xiàn)彎道超車需天時地利人和

　　在大踏步前行的公募基金行業(yè)中，要實現(xiàn)彎道超車，不僅需要足夠的硬實力，更需要天時、地利、人和。

　　滬上一位券商資深人士曾統(tǒng)計過，排除券商、保險等背景，2015年后設立的基金公司約47家，目前管理規(guī)模超800億的僅4家，近30家規(guī)模不到百億，意味著大部分公司難以達到盈虧持平，成功的只有睿遠等這類由超強感召力的核心人物設立的新公司。

　　“有的基金公司早期發(fā)展主要是靠機構大力支持，但發(fā)展到后面，往往會遇到一定的瓶頸?！鄙鲜鋈耸勘硎?，資產(chǎn)管理行業(yè)的業(yè)務同質性強，小公司能看到的方向，大公司同樣也能看到，在可實現(xiàn)彎道超車之處，大公司布局優(yōu)勢更大，而小公司就需要更加慎重，膽子也小很多?！爸行⌒凸疽l(fā)展壯大，必須要天時地利人和，否則沒有彎道超車這回事?！?/p>

　　某基金公司研究人士表示，順應“新時代”要求，要順應數(shù)字化與工業(yè)化時代客戶需求的變化，在商業(yè)模式上突破創(chuàng)新，實行差別化競爭策略，追求專精特新，才有可能實現(xiàn)高質量的發(fā)展。

　　除了天時地利人和之外，不少人士認為，中小型公司需要走出差異化、特色化的路線。

　　匯成基金研究中心表示，一方面，次新公司可以通過做出差異化、特色化服務；另一方面，在發(fā)展的過程中，要重視公司治理問題，切實提升治理水平。此外，要嚴禁大股東、實際控制人濫用控制權干預公司正常經(jīng)營管理，防范股東缺位和內部人控制。把好股權準入關，壓實基金管理公司股權管理的主體責任，防范資本無序擴張等。

　　“中小規(guī)模基金公司想要彎道超車、實現(xiàn)高質量發(fā)展，建議關注四個方面?！毕氖⒁J為，首先，還是要業(yè)績說話，提升團隊的整體業(yè)績水平；第二，要加強業(yè)務多樣化和產(chǎn)品創(chuàng)新；第三，提升服務品質，提升客戶滿意度和持有體驗，吸引更多資金流入，提升管理規(guī)模；最后，樹立良好的公司形象，提高公眾關注度和好感度。

　　不過，一位基金行業(yè)觀察人士建議，次新基金公司先不要考慮“彎道超車”，而是要考慮在以持有人利益為重的前提下如何實現(xiàn)自身高質量發(fā)展。