周五A股大盤早間窄幅震蕩，午后發(fā)起反攻，三大指數(shù)均收于日高，雙創(chuàng)指數(shù)表現(xiàn)相對更強(qiáng)。盤面上，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露，做多資金持續(xù)聚焦AI概念股，午后算力、CPO概念相繼爆發(fā)，應(yīng)用端、存儲(chǔ)器、PCB等衍生分支再度被資金喚醒;風(fēng)電等新能源方向也出現(xiàn)少量抄底盤。消息面上，江蘇大豐800MW海風(fēng)項(xiàng)目開始招標(biāo)，預(yù)計(jì)審批相關(guān)問題有望解決。全天個(gè)股漲多跌少，整體看是一個(gè)空方缺席的回暖行情。A股全天成交9910.5億元，創(chuàng)5月10日以來新高;漲跌幅上，游戲板塊與CPO概念股大漲，汽車整車、通信設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、汽車零部件、半導(dǎo)體及元件概念漲幅居前;工程咨詢服務(wù)、裝修裝飾、旅游酒店、房地產(chǎn)開發(fā)、裝修建材、多元金融板塊跌幅居前。

　　北向資金尾盤離場，全天凈賣出14.41億元，其中滬股通凈賣出4.13億元，深股通凈賣出10.28億元;本周北向資金累計(jì)凈買入逾17億元。

　　從周五早間公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，5月CPI食品項(xiàng)、非食品項(xiàng)環(huán)比均有所下降;核心CPI則環(huán)比持平，同比微增，體現(xiàn)了居民消費(fèi)需求釋放有所不足，出行類消費(fèi)和可選耐用品價(jià)格有所回落;工業(yè)PPI繼續(xù)探底，全球工業(yè)品需求偏弱，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)開工率整體下行，大宗商品價(jià)格普遍下跌。整體來看，5月CPI維持低位運(yùn)行，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的態(tài)勢不變?？紤]到經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍存在著結(jié)構(gòu)性的不均衡和不充分，居民和企業(yè)端資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張動(dòng)能略有不足，我們認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策在結(jié)構(gòu)上仍有較大發(fā)力空間，不少行業(yè)和產(chǎn)業(yè)政策落地可期。

　　當(dāng)前指數(shù)仍在3200點(diǎn)箱體震蕩，市場仍在震蕩磨底的過程中。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂或已充分釋放，且股債收益比已經(jīng)接近-2倍標(biāo)準(zhǔn)差，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)到了歷史極值附近，A股市場存在反彈訴求。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束臨近，外部壓力趨緩。而從技術(shù)面上看，近期滬指跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，再次快速反彈重新站上3200點(diǎn)關(guān)鍵平臺(tái)位置，技術(shù)圖形上呈現(xiàn)雙底形態(tài)，支撐效用較強(qiáng)，短期再次下探的可能性不大。因此，我們認(rèn)為A股市場在當(dāng)前位置不必過度悲觀。方向上，建議關(guān)注大科技賽道中具備業(yè)績預(yù)期細(xì)分領(lǐng)域，如光模塊、傳媒、游戲，把握回調(diào)帶來的配置機(jī)會(huì)。