券中社7月6日在博時基金25周年高質(zhì)量發(fā)展論壇暨2023年中期投資策略會上，華泰證券研究所副所長、總量研究負(fù)責(zé)人張繼強表示，目前看待政策因素需要注意三個方面：一是當(dāng)前全球新舊康波周期交替，要努力去適應(yīng)那些改變不了的客觀環(huán)境；二是要重建激勵機制，增加信息反饋的頻率和效率，改善經(jīng)濟循環(huán)狀態(tài)；三是結(jié)構(gòu)性政策只能用結(jié)構(gòu)性或改革的舉措來推進。

　　張繼強指出，考慮成本、安全、不確定性等因素，未來幾年結(jié)構(gòu)性政策和逆周期政策都會有，只是有些問題不太可能通過逆周期政策解決。因此，他建議對政策可以期待但不要期待太高，市場更需要的是一些結(jié)構(gòu)性的政策，一些真正提振大家信心的政策。

　　具體而言，考慮到美聯(lián)儲加息等壓力，8、9月可以對貨幣政策有所期待；很多問題不是財政政策可以解決的，不要給予太高期待；地產(chǎn)的政策在價值判斷方面存在比較大的預(yù)期差，總體來講求穩(wěn)是不錯的選擇；產(chǎn)業(yè)政策更值得期待，后續(xù)創(chuàng)新和體制性問題可以帶來更多機會。

　　針對下半年的資產(chǎn)配置問題，張繼強判斷，未來一段時間內(nèi)，債市可能存在調(diào)整，但肯定是可以買的，因為基本面、流動性、貨幣政策、配置行為都沒有看到大的風(fēng)險。不過利率的波動空間比較窄，需要加大交易能力的鍛煉。他同時提醒，目前地方債務(wù)面臨產(chǎn)權(quán)不對等、是否有一攬子的解決方案、監(jiān)管趨勢加強等挑戰(zhàn)，關(guān)注度可適度提升。

　　股市方面，張繼強認(rèn)為，今年上半年是主題投資的一年，是經(jīng)濟修復(fù)的程度加上存量資金博弈共同作用的結(jié)果。下半年場外流動性并不缺乏，尤其內(nèi)資比較充裕，問題在于缺少賺錢效應(yīng)。他建議，繼續(xù)沿著景氣、政策、擁擠度三大指標(biāo)進行衡量，尋找主題和板塊輪動的機會。比如生鮮食品、啤酒、電力、整車、電子等景氣度提升、擁擠度不高的板塊，以及可能受益于政策的儲能、機器人等主題。