上周末消息面偏利好，周一A股表現一度較好，但午后吐回些漲幅，最終各大股指均小漲。上證綜指漲0.22%至3203.7點，其余股指漲幅相差不大，只有創(chuàng)業(yè)板上漲稍稍多些。

　　北向資金小幅凈流入12.3億元。相關市場方面，上周五美股小跌，周一港股因消息面暫有利而大幅高開，盤中吐回些許漲幅，恒生指數最終仍漲了0.62%，市場短期焦點個股阿里巴巴漲3.2%。匯市方面，人民幣匯率上周五明顯升值，周一人民幣匯率小幅貶值。

　　美財長耶倫訪問中國相關消息偏于積極正面，這有利于提振市場的風險偏好。此外，上周五晚間美元大跌，這亦為人民幣擺脫弱勢提供了一些助力。在國內因素方面，主要的消息是公募基金降費，這多少也有助于人氣提升。

　　股指雖漲，但似乎動能不是太足，因A股總成交額僅為7629億元，為今年3月9日以來的最低。成交不足通常意味著買力不足，成交不足時的股指上漲有可能只是與消息面有利、惜售情緒暫時較濃相關。由常識看，消息面多半是波動的，并不太可能天天由利好主導，所以縮量上漲的持續(xù)性通常就值得懷疑了。

　　由板塊看，光伏、文化傳媒、公用事業(yè)、能源金屬略強，而保險、汽車、電機等板塊稍弱。另有些個股受業(yè)績快報影響出現些異動，如中國中免（601888）一度漲停，收盤時仍大漲7%以上。

　　上午公布的中國6月CPI同比漲幅為零，弱于5月的同比漲0.2%；6月CPI環(huán)比跌0.2%，與5月的環(huán)比跌0.2%相同。同時公布的6月PPI同比跌5.4%，弱于5月的同比跌4.6%。

　　這份物價數據是相對稍差的，所以就為A股構成些壓制。不過好在周末諸方面消息大多偏暖，故A股各大股指最終仍然取得一定漲幅。物價情況通常能反映出需求側是否旺盛，物價的疲弱一般意味著企業(yè)盈利增長前景較淡。

　　左右物價波動的另一較重要影響因素是匯率，當本幣匯率明顯貶值時，通常物價會略高些，但由現在實際情況看并未出現這種情況，所以周一公布的物價數據所展現的利空在程度上也許還高于數據表面上所展示的那樣。

　　接下來將于本周四公布的6月進出口數據投資者可重點關注，因這個數據同樣易受匯率波動影響。同樣的道理，如果出口數據在本幣貶值情況下仍然不太好，那么情況或差于數據表面上所展示的那樣。

　　預計大盤暫將維持震蕩格局，股指表現或許比較平淡，只是個股走勢不一定很平，因畢竟中報披露在即，多數個股會受此因素影響。操作方面，投資者一般可繼續(xù)持股觀望，耐心等待“潛在的有利因素出現”。

　　上述所謂“潛在的有利因素”，在國內主要指的是兩件事，一是未來某些重磅經濟指標能不能出現些明顯的好轉跡象，二是本月下旬重大會議會不會出臺超預期的經濟扶持政策。

　　在外部，同樣也有重磅影響因素值得關注，這主要指的是美聯儲本月下旬利率會議在加息之后會否釋出“利率已見頂”信號。如果外圍利率提前見頂，則A股流動性也有機會出現好轉——當外圍利率見頂時，北向資金流入A股的機會就會增加，且國內利率也更易下調。