A股進(jìn)入中報(bào)披露期，業(yè)績(jī)向好的行業(yè)及個(gè)股將成為市場(chǎng)主線。有券商建議關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的板塊，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源已迎來(lái)較好配置位置。也有券商表示，預(yù)喜個(gè)股組合相對(duì)全A具有明顯的正超額收益，可以關(guān)注模擬芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體材料、PCB等位于“估值錯(cuò)殺”區(qū)間的賽道。

　　財(cái)通證券（601108）：關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的

　　半年度結(jié)束后15日內(nèi)，主板市場(chǎng)必須披露業(yè)績(jī)預(yù)告的三種情形，分別是凈利潤(rùn)為負(fù)值、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈和凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或下降50%以上，其他板塊無(wú)此類強(qiáng)制要求。總結(jié)過去五年的業(yè)績(jī)預(yù)告?zhèn)€股表現(xiàn)，自業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，預(yù)喜個(gè)股組合相對(duì)全A具有明顯的正超額收益，并且貫穿整個(gè)業(yè)績(jī)期。

　　從行業(yè)維度，消費(fèi)、TMT、電力設(shè)備向好，上游原材料表現(xiàn)較差。從利潤(rùn)增速角度，消費(fèi)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俸皖A(yù)喜率均名列前茅。其中社服、美容護(hù)理、商貿(mào)零售、汽車凈利潤(rùn)同比增速靠前，分別為113.8%、79.8%、62.5%、60.3%，預(yù)喜率為71.7%、75%、57.4%、64.4%。TMT行業(yè)表現(xiàn)出色，傳媒、計(jì)算機(jī)高增。傳媒和計(jì)算機(jī)披露率分別為34.4%和26.9%，利潤(rùn)同比增速高達(dá)45.7%和35.6%。中游制造方面，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備呈現(xiàn)高景氣。電力設(shè)備凈利潤(rùn)增速為56.4%，預(yù)喜率為58.8%。

　　從超預(yù)期角度來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過20%且超預(yù)期比例大于60%的行業(yè)，集中于非銀金融、建筑、計(jì)算機(jī)和通信。一級(jí)行業(yè)中，環(huán)保、計(jì)算機(jī)、建筑材料、石油石化和建筑裝飾行業(yè)超預(yù)期比例領(lǐng)先，占比分別為80.8%、74.7%、71.4%、70.4%和66.7%。

　　個(gè)股維度，交運(yùn)和電新凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率居前，科創(chuàng)板半導(dǎo)體和軟件開發(fā)向好。交運(yùn)和電新凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率居前。2023年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)率最高且凈利潤(rùn)增加額超過10億元的10家公司中，兩家分布于交通運(yùn)輸行業(yè)，中遠(yuǎn)海能（600026）受益于運(yùn)價(jià)高漲，京滬高鐵（601816）主要受益于國(guó)內(nèi)出行增加;兩家來(lái)自電力設(shè)備行業(yè)的光伏概念，晶科能源得益于實(shí)現(xiàn)光伏組件出貨量上升的同時(shí)，N型先進(jìn)產(chǎn)品的占比持續(xù)提升。

　　科創(chuàng)板最大變動(dòng)幅度前十個(gè)股中，半導(dǎo)體和軟件開發(fā)業(yè)務(wù)向好，銷售增長(zhǎng)。電子行業(yè)3家，中微公司、力合微均為半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，利潤(rùn)增速分別為120.18%和66.97%。計(jì)算機(jī)行業(yè)兩家，山大地緯、新致軟件均開展軟件開發(fā)業(yè)務(wù)，利潤(rùn)增速分別為259.41%和249.84%。

　　國(guó)信證券：關(guān)注“估值錯(cuò)殺”賽道

　　截至2023年7月15日，全A共有1692家上市企業(yè)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，26家上市企業(yè)披露業(yè)績(jī)快報(bào)，綜合披露率達(dá)到32.89%。分上市板看，科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板市值權(quán)重口徑下披露率高于計(jì)數(shù)口徑。

　　大多數(shù)上游行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)首虧或預(yù)減，中位數(shù)口徑下上游行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄黠@，貴金屬、化學(xué)纖維、非金屬材料錄得邊際小改善。中游行業(yè)受內(nèi)外需求共同驅(qū)動(dòng)景氣向上，亮點(diǎn)較多的細(xì)分賽道包括汽車零部件、光伏、工程機(jī)械和自動(dòng)化設(shè)備。下游消費(fèi)方面，出行鏈強(qiáng)改善，旅游景區(qū)、酒店餐飲整體披露率高，絕大多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧，后續(xù)有望向好。白電在龍頭未披露業(yè)績(jī)預(yù)告的情況下，錄得較為強(qiáng)勢(shì)的環(huán)比增速，高溫天氣或支撐白電龍頭2023年上半年業(yè)績(jī)。TMT板塊，多數(shù)電子行業(yè)內(nèi)的細(xì)分賽道仍在景氣磨底期，通信服務(wù)、通信設(shè)備后續(xù)或存在亮點(diǎn)，傳媒板塊內(nèi)部影視院線復(fù)蘇確認(rèn)，游戲板塊“喜憂參半”。

　　業(yè)績(jī)預(yù)告視角下的三條配置思路：1、披露率適宜+業(yè)績(jī)強(qiáng)改善：一級(jí)行業(yè)包括零售、汽車、傳媒;二級(jí)行業(yè)包括影視院線、航海裝備、裝修裝飾、一般零售、非金屬材料;2、預(yù)期上調(diào)：鋼鐵、零售、家電、社服、紡服、公用事業(yè)等行業(yè)近一個(gè)月內(nèi)一致預(yù)期有所上調(diào);3、估值錯(cuò)殺：疫苗、聚氨酯、民爆制品、半導(dǎo)體設(shè)備、會(huì)展服務(wù)、檢測(cè)服務(wù)、酒店、通信終端、醫(yī)療設(shè)備、模擬芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體材料、PCB等賽道位于潛在“估值錯(cuò)殺”區(qū)間。

　　國(guó)海證券：市場(chǎng)對(duì)中報(bào)已有所反映

　　二季度以來(lái)，周期性行業(yè)整體呈現(xiàn)“量升價(jià)跌”的特征，機(jī)械、電力實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)雙增”，盈利表現(xiàn)或相對(duì)占優(yōu)，鋼鐵、石油、煤炭等大多數(shù)業(yè)績(jī)或承壓。

　　從宏觀數(shù)據(jù)看大金融板塊，二季度保險(xiǎn)行業(yè)盈利表現(xiàn)或相對(duì)占優(yōu)，銀行與房地行業(yè)景氣環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)盈利仍將承壓，但展望下半年，大金融板塊整體業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)筑底回升。

　　從盈利預(yù)期變化看成長(zhǎng)板塊，二季度多數(shù)行業(yè)盈利預(yù)期下修。TMT板塊中，傳媒盈利預(yù)期穩(wěn)定，計(jì)算機(jī)內(nèi)部分化，通信行業(yè)中光模板塊預(yù)期下修較少，電子盈利預(yù)期大幅下調(diào)，但消費(fèi)電子、半導(dǎo)體及元件概念景氣已臨近底部拐點(diǎn)。新能源概念中，光伏、風(fēng)電盈利預(yù)期的調(diào)整幅度相對(duì)較小，鋰電池成本承壓，盈利預(yù)期下滑明顯。

　　伴隨中報(bào)業(yè)績(jī)的逐步披露，近期市場(chǎng)對(duì)中報(bào)本身已有所反映，后續(xù)超額收益或來(lái)源于兩方面，一是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)臨近的行業(yè)，例如產(chǎn)業(yè)周期筑底的芯片、消費(fèi)電子，以及國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用普及加速趨勢(shì)下的應(yīng)用軟件、算力等。二是盈利預(yù)期穩(wěn)定的板塊，例如可選消費(fèi)中的白酒、家電、中藥等，以及今年以來(lái)景氣持續(xù)走高的電力行業(yè)。