【導(dǎo)讀】證監(jiān)會(huì)：堅(jiān)定不移支持引導(dǎo)上市公司做好高質(zhì)量的可持續(xù)披露

　　事關(guān)上市公司可持續(xù)信息披露制度，監(jiān)管最新發(fā)聲！

　　10月16日—18日，2025可持續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)在上海市黃浦區(qū)世博園區(qū)召開。首日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市司一級(jí)巡視員畢曉穎圍繞上市公司可持續(xù)信息披露制度主題發(fā)表演講。

　　畢曉穎指出，證監(jiān)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，已形成以“交易所指引”為強(qiáng)制性和底線要求、以“編制指南”為參考性規(guī)范和典型實(shí)踐推薦的可持續(xù)披露制度體系。

　　今年，共有1869家上市公司披露了2024年可持續(xù)報(bào)告，披露率達(dá)34.7%，較前兩年提升約10個(gè)百分點(diǎn)；披露公司的市值占到全市場(chǎng)的七成左右。

　　下一步，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深北交易所以披露指引為依據(jù)，結(jié)合企業(yè)需求，適時(shí)豐富編制指南，并做好明年強(qiáng)制披露后的政策評(píng)估，不斷優(yōu)化披露制度。

　　持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)

　　上市公司可持續(xù)披露擴(kuò)面、提質(zhì)

　　畢曉穎表示，證監(jiān)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，指導(dǎo)滬深北證券交易所制定上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告披露指引，這是國內(nèi)首個(gè)系統(tǒng)規(guī)范上市公司可持續(xù)披露的強(qiáng)制性規(guī)則。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)交易所就其中的重點(diǎn)難點(diǎn)問題印發(fā)編制指南，為上市公司提供細(xì)化工作指導(dǎo)。目前，已經(jīng)印發(fā)“總體要求與披露框架”“應(yīng)對(duì)氣候變化”兩個(gè)具體指南；前不久，還就“污染物排放”“能源利用”“水資源利用”三份議題指南公開征求意見。今年修訂的部門規(guī)章《上市公司信息披露管理辦法》也專門明確，上市公司按照證券交易所的規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

　　“可以說，目前已經(jīng)形成以‘交易所指引’為強(qiáng)制性和底線要求、‘編制指南’為參考性規(guī)范和典型實(shí)踐推薦的可持續(xù)披露制度體系?！碑厱苑f稱。

　　在政策持續(xù)引導(dǎo)下，上市公司可持續(xù)披露擴(kuò)面、提質(zhì)，彰顯了上市公司高質(zhì)量發(fā)展成效。具體體現(xiàn)為以下五點(diǎn)：

　　一是披露率持續(xù)提高。今年，共1869家上市公司披露了2024年可持續(xù)報(bào)告，整體披露率達(dá)34.7%，較前兩年提升約10個(gè)百分點(diǎn)；披露公司的市值占到全市場(chǎng)的七成左右。另外還有612家披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，可以說，市場(chǎng)已經(jīng)有近半數(shù)公司較為系統(tǒng)地披露了可持續(xù)相關(guān)信息。

　　二是披露內(nèi)容更翔實(shí)客觀。從披露相關(guān)報(bào)告的公司情況看，99.3%的公司在報(bào)告中披露了量化指標(biāo)，其中超八成企業(yè)披露的量化指標(biāo)超過25個(gè)。對(duì)于各方普遍關(guān)注的氣候信息，62.1%的公司披露了氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇類型，65.9%的公司披露了溫室氣體排放量，較上年的57.5%顯著提升。

　　三是可持續(xù)相關(guān)治理進(jìn)一步夯實(shí)。企業(yè)逐步從后端披露向前端治理和管理延伸。披露相關(guān)報(bào)告的公司中，有67.3%的公司搭建了治理架構(gòu)；63.9%的公司披露戰(zhàn)略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持續(xù)相關(guān)目標(biāo)。

　　四是披露涉及的議題更加聚焦，實(shí)質(zhì)性更強(qiáng)。不少上市公司反映，《指引》的出臺(tái)讓企業(yè)可持續(xù)披露更加有的放矢，企業(yè)由原來的迷茫，逐步有了更明確的目標(biāo)，也降低了學(xué)習(xí)國內(nèi)國際其他標(biāo)準(zhǔn)的成本。《指引》出臺(tái)后，應(yīng)對(duì)氣候變化、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、平等對(duì)待中小企業(yè)等議題受上市公司的關(guān)注度大幅上升。

　　五是可持續(xù)評(píng)級(jí)提升。截至去年底，滬深兩市有1/3的公司MSCI ESG評(píng)級(jí)有所提升，其中全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)(AAA、AA級(jí))的上市公司家數(shù)占比由五年前的0提升至7.2%。ESG評(píng)級(jí)的提升成為上市公司高質(zhì)量發(fā)展豐碩成果的重要體現(xiàn)。

　　堅(jiān)定不移支持引導(dǎo)

　　上市公司做好高質(zhì)量可持續(xù)披露

　　畢曉穎提到，當(dāng)前，全球可持續(xù)信息披露領(lǐng)域出現(xiàn)一些雜音、噪聲，部分甚至出現(xiàn)反復(fù)和后退。證監(jiān)會(huì)將按照新“國九條”要求，堅(jiān)定不移支持引導(dǎo)上市公司做好高質(zhì)量的可持續(xù)披露。

　　一是繼續(xù)按照“積極借鑒、以我為主、兼收并蓄、彰顯特色”的原則，堅(jiān)定不移逐步完善制度。

　　一方面，借鑒國際可持續(xù)披露領(lǐng)域的有益經(jīng)驗(yàn)，深入研究其成熟和有效做法，加強(qiáng)與國際各類可持續(xù)規(guī)則的銜接。另一方面，國際可持續(xù)披露領(lǐng)域存在的雜音、噪聲，也正說明了可持續(xù)披露總體仍是新生事物，還有需要不斷探索、持續(xù)完善的一面，因此不能照抄照搬、走極端。

　　去年滬深北交易所印發(fā)的上市公司可持續(xù)報(bào)告披露指引既堅(jiān)持了與國際各主流規(guī)則的銜接，保持了總體框架、總體要求的一致，同時(shí)又對(duì)部分難度和爭(zhēng)議較大的披露指標(biāo)，如范圍三溫室氣體排放、情景分析等做出妥善安排，預(yù)留彈性空間。這樣既能夠滿足投資者數(shù)據(jù)可比、口徑一致的需要，也充分考慮了當(dāng)前的實(shí)際。

　　二是繼續(xù)按照區(qū)分重點(diǎn)、試點(diǎn)先行、循序漸進(jìn)、分步推進(jìn)的策略，堅(jiān)定不移推動(dòng)政策落地。

　　目前，交易所披露指引要求個(gè)別重要指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時(shí)上市的公司強(qiáng)制披露，涉及400多家公司。強(qiáng)制披露家數(shù)雖然不多，但市值已經(jīng)占到全市場(chǎng)半數(shù)以上。要求強(qiáng)制披露公司自2026年首次披露，其中已經(jīng)有95%的公司提前披露了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告，執(zhí)行指引有很好的基礎(chǔ)。對(duì)于尚未進(jìn)行披露的強(qiáng)制披露范圍公司，證監(jiān)會(huì)將督促交易所加強(qiáng)針對(duì)性指導(dǎo)，幫助企業(yè)做好首次披露。同時(shí)，還有上千家公司自愿披露可持續(xù)報(bào)告。

　　可以說，目前的披露范圍總體能夠滿足各類投資者的需求。對(duì)于不在強(qiáng)制披露范圍的中小企業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)量力而行，不作強(qiáng)制要求。“我們不盲目追求披露家數(shù)，而是會(huì)在政策評(píng)估和企業(yè)實(shí)踐能力評(píng)估的基礎(chǔ)上，綜合考慮擴(kuò)大覆蓋面的節(jié)奏?！碑厱苑f稱。

　　三是繼續(xù)按照行勝于言、言必求實(shí)的實(shí)踐導(dǎo)向，堅(jiān)定不移引導(dǎo)以高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)高質(zhì)量披露。

　　可持續(xù)披露的核心不是披露，而是高質(zhì)量發(fā)展，只有做好可持續(xù)實(shí)踐，才能做好可持續(xù)披露。畢曉穎表示，去年以來，不少國際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國上市公司可持續(xù)披露相關(guān)工作進(jìn)展給予充分肯定，認(rèn)為中國企業(yè)在這方面雖然說得少，但做得很多，是可持續(xù)的堅(jiān)定行動(dòng)派和重要貢獻(xiàn)者。本次大會(huì)以“全球行動(dòng)”為主題，還邀請(qǐng)大批優(yōu)秀中國企業(yè)介紹典型做法，將助力進(jìn)一步推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐。

　　證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持實(shí)踐導(dǎo)向，引導(dǎo)上市公司踐行新發(fā)展理念，助力碳達(dá)峰、碳中和，在高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上書寫好可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。一方面，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展意識(shí)，指導(dǎo)證券交易所、上市公司協(xié)會(huì)對(duì)企業(yè)加強(qiáng)培訓(xùn)，提供更多案例，幫助企業(yè)識(shí)別、披露可持續(xù)領(lǐng)域的重大風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇；另一方面，持續(xù)規(guī)范可持續(xù)披露，加強(qiáng)監(jiān)管，督促如實(shí)披露，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容更均衡、重點(diǎn)更突出的披露。

　　畢曉穎表示，上市公司是中國優(yōu)秀企業(yè)群體的代表，近年來涌現(xiàn)出不少在可持續(xù)領(lǐng)域持續(xù)探索的優(yōu)秀公司，形成了豐富的可持續(xù)實(shí)踐寶庫。歡迎致力于推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的國際投資者加大對(duì)中國優(yōu)質(zhì)上市公司的投資，與中國企業(yè)攜手共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，共創(chuàng)可持續(xù)的未來。