資本市場改革邁入新的階段。全面注冊制落地，為更多企業(yè)帶來資金“活水”。下階段，資本市場需從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策、協(xié)同發(fā)力，才能更好實現(xiàn)投融資動態(tài)平衡，在支持實體經(jīng)濟發(fā)展的同時，更好服務(wù)居民多元化金融需求。

　　促進投融資動態(tài)平衡，需要科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一、二級市場動態(tài)平衡。

　　今年上半年，資本市場迎來了里程碑事件，全面注冊制正式實施，進一步提升了市場包容性。數(shù)據(jù)顯示，上半年A股累計上市新股173只，合計融資超2000億元，上市公司合計再融資超3800億元。在全球IPO維持低迷的背景下，A股市場穩(wěn)中有進、不乏亮點。

　　申萬宏源證券（000562）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量相對領(lǐng)先，共有52只；主板市場有38只新股上市，同比增加27%；科創(chuàng)板有41只新股上市，合計募資規(guī)模為877億元，規(guī)模占比42%；北交所上半年IPO增長較快，共有42只新股上市。以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊，新股數(shù)量和融資規(guī)模排名均靠前。

　　全面注冊制并不意味著“一放了之”。上半年，滬深A(yù)股IPO過會率84%。上市公司退市“退得下”，而且“退得穩(wěn)”，上半年強制退市44家，已超去年全年。紫晶存儲、澤達易盛因涉嫌欺詐發(fā)行和業(yè)績造假摘牌退市，投資者賠償救濟措施也已發(fā)布，彰顯了監(jiān)管部門對損害投資者利益行為零容忍的態(tài)度，以及全面注冊制下A股常態(tài)化退市機制正在逐步形成。

　　融資端和投資端是資本市場功能的一體兩面，二者相輔相成。近年來，我國居民財富持續(xù)增長，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)趨于多樣化，對資本市場提升服務(wù)能力提出了更高要求。更好發(fā)揮資本市場資源配置功能，需要引入各類長期資金進入資本市場，并提高投資者獲得感。這不僅需要在融資端下大力氣，還需在投資端久久為功，最終實現(xiàn)投融資動態(tài)平衡。

　　一系列信號顯示，投資端改革已提上日程，部分舉措已經(jīng)鋪開。此前監(jiān)管部門多次強調(diào)，壯大長期專業(yè)投資力量；公募基金行業(yè)費率改革啟動，多家機構(gòu)下調(diào)旗下權(quán)益基金費率；《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見，從投資端、顧問服務(wù)及激勵考核方面對長期投資理念予以倡導(dǎo)。此外，中國證監(jiān)會正在制定《資本市場投資端改革行動方案》，作為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場的政策框架之一。

　　同時，廣大行業(yè)機構(gòu)也應(yīng)牢記“受人之托，忠人之事”，堅持以客戶為中心，保持定力，苦練內(nèi)功，不斷提升專業(yè)能力和服務(wù)水平，完善長周期考核機制，積極培育更加符合時代特征的行業(yè)文化和投資文化，以良好的長期業(yè)績回報投資者，真正實現(xiàn)行業(yè)自身發(fā)展與客戶價值增長的同提升、共進步。

　　在居民資產(chǎn)配置力量推動下，公私募基金等有望繼續(xù)成為股市增量資金重要來源。監(jiān)管部門此前表示，將進一步推動各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，包括繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，推動公募基金行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，支持證券基金期貨私募資管產(chǎn)品穩(wěn)健發(fā)展，引導(dǎo)私募證券投資基金規(guī)范、健康發(fā)展等。

　　此外，資本市場對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策、微觀經(jīng)營主體表現(xiàn)等高度敏感，其走勢是基本面、政策面、資金面、情緒面以及境外環(huán)境等因素綜合作用的結(jié)果。要為居民資產(chǎn)配置創(chuàng)造相協(xié)調(diào)的市場環(huán)境和生態(tài)，還需要在交易端發(fā)力，不斷提升市場交易效率。

　　可以預(yù)期，伴隨更多資本市場一攬子政策落地，投融資環(huán)境將進一步改善，總體朝著“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的目標邁進。資本市場活力也有望進一步激發(fā)，并形成市場功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。