□本報(bào)記者 張舒琳

　　近期，市場強(qiáng)勢反彈，資金延續(xù)4月中旬以來的濃厚“抄底”情緒。7月以來，約383億元資金涌入A股ETF，科創(chuàng)50、滬深300相關(guān)ETF最為吸金。與此同時(shí)，短期漲幅較高的券商、銀行等ETF遭到拋售。4月20日以來，A股ETF資金凈流入額更是超過2000億元。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，在積極的政策基調(diào)引領(lǐng)下，后續(xù)市場交投情緒有望進(jìn)一步提振。

　　資金大舉凈流入

　　場外資金仍在持續(xù)積極入市。數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，7月以來，A股ETF資金凈流入約383億元，以科創(chuàng)50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、中證1000為代表的寬基指數(shù)ETF成為吸金主力，僅華泰柏瑞滬深300etf、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、華夏中證1000ETF、易方達(dá)滬深300ETF四只基金凈流入就高達(dá)283億元。

　　在對ETF的操作上，資金“高拋低吸”的特征顯著，一方面，是對大盤寬基指數(shù)“越跌越買”；另一方面，對短期漲幅較高的行業(yè)指數(shù)ETF進(jìn)行拋售。

　　例如，今年以來跌幅較大的華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF，已成為近三個(gè)多月來逆市吸金最為顯著的ETF產(chǎn)品，4月中旬以來，市場持續(xù)震蕩，寬基指數(shù)ETF份額不斷增長，4月20日至7月28日，A股ETF資金凈流入高達(dá)2146億元。其中，僅華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF就凈流入330.45億元。該基金最新份額已達(dá)到739億份。

　　此外，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入199.99億元，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏中證1000ETF凈流入額均超過100億元。

　　與之對比，7月28日，證券、銀行等大金融板塊領(lǐng)漲，多只證券ETF漲超8%，近一周以來，多只證券ETF漲幅超過12%，還有多只保險(xiǎn)、地產(chǎn)ETF漲幅超過8%。與此同時(shí)，資金借機(jī)拋售，近一周，國泰中證全指證券公司ETF凈流出28.45億元，華寶中證全指證券公司ETF凈流出12.54億元。多只銀行ETF、房地產(chǎn)ETF、金融ETF出現(xiàn)不同程度凈流出。

　　成交額猛增

　　近日，滬深兩市成交放量，7月28日，兩市成交額達(dá)9496.1億元，北向資金大幅凈買入164.03億元。其中，滬股通凈買入83.82億元，深股通凈買入80.21億元，這是北向資金上周第二次單日加倉超百億元。上周，北向資金累計(jì)凈買入345億元，單周凈買入額創(chuàng)1月20日以來新高。

　　A股ETF交易量也顯著放大。據(jù)數(shù)據(jù)，7月28日，華泰柏瑞滬深300ETF成交額超過60億元，創(chuàng)下今年1月中旬以來新高；國泰中證全指證券公司ETF成交額高達(dá)41億元，創(chuàng)下2022年6月中旬以來新高?？傮w來看，近一周以來，A股ETF合計(jì)成交額高達(dá)2501億元，遠(yuǎn)超近期平均水平。

　　對此，申萬菱信基金指數(shù)投資部總監(jiān)趙兵在開源證券近期召開的2023復(fù)蘇路徑與資產(chǎn)配置論壇上表示，以其管理的新能源龍頭ETF為例，從交易情況來看，今年有幾個(gè)特點(diǎn)值得注意。第一，客戶交易量和換手率都有較大增幅。第二，在新能源概念不斷調(diào)整的過程中，ETF規(guī)模逆勢上漲。過去一段時(shí)間內(nèi)該產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值得到驗(yàn)證，投資是基于基本面邏輯轉(zhuǎn)變而非市場情緒。ETF的核心邏輯如EPS、ROE、基本面和業(yè)務(wù)營收等變量在良性通道中，得到市場認(rèn)可。第三，ETF的受眾主要來自券商的交易型客戶，這些資金對行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的判斷相對較專業(yè)。

　　市場有望持續(xù)回暖

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，已有越來越多機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者借道ETF進(jìn)行長期配置和波段操作，資金的動(dòng)向愈發(fā)理性，且資金正持續(xù)涌入這一品種?！安粌H是越跌越買，我們關(guān)注到，即使在市場平穩(wěn)階段，ETF也持續(xù)有資金流入，說明投資者對場內(nèi)指數(shù)基金的認(rèn)知度越來越高?！北本┠炒笮凸蓟鹬笖?shù)基金經(jīng)理表示。

　　華泰柏瑞基金認(rèn)為，近期，資金持續(xù)流入滬深300ETF，背后是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的投資機(jī)會(huì)，滬深300作為具有市值代表性的指數(shù)，與經(jīng)濟(jì)總量相關(guān)性更高；其次，滬深300指數(shù)盈利水平與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇關(guān)聯(lián)度高，也直接受益于北向資金的配置。

　　對于近期大漲的證券板塊，國泰基金表示，從基本面上看，政策基調(diào)偏積極，監(jiān)管層也將把維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行作為工作重點(diǎn)，后續(xù)有望進(jìn)一步提振交投情緒。且宏觀經(jīng)濟(jì)方面悲觀預(yù)期或已體現(xiàn)，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)估值較低，后續(xù)有望回暖，拉動(dòng)證券板塊上行。此前證券市場改革不斷推進(jìn)，全面注冊制、退市機(jī)制完善、機(jī)構(gòu)投資者培育，以及引導(dǎo)長線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來新一輪的業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)會(huì)?？赏ㄟ^證券ETF一鍵布局證券公司龍頭，把握中國資本市場長期穩(wěn)中向好的投資機(jī)會(huì)，不過，也要警惕短期內(nèi)因?yàn)槭袌銮榫w反復(fù)導(dǎo)致的臨時(shí)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對于大金融板塊，國泰基金表示，考慮到其在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，大金融板塊有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力及修復(fù)彈性，當(dāng)前板塊具備一定的中長期投資布局價(jià)值，可以分批逢低布局。此外，建材ETF、家電ETF近期小幅上漲，不過，要警惕因宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，房地產(chǎn)市場改善型消費(fèi)升級需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。