在證券交易印花稅實(shí)施減半征收的利好下，周一A股市場迎來反彈，滬深兩市指數(shù)分別上漲1.13%、1.01%。隨著近期穩(wěn)增長增量政策、資本市場利好措施等一系列政策的出臺，市場情緒或迎來緩和，A股未來的投資行情也值得期待。

　　但同時(shí)，考慮到當(dāng)前仍處在經(jīng)濟(jì)基本面逐步修復(fù)的過程中，市場行情也可能存在反復(fù)，對于投資者而言，當(dāng)下需要找對投資方向，在市場波動中穩(wěn)步向前，而“固收+”值得關(guān)注。

　　市場反彈之后，投資者或許也擔(dān)心買入后可能遭遇回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從投資方向上看，“固收+”大部分的資產(chǎn)都投資于債券資產(chǎn)，收益的波動和回撤相對較低。

　　以二級債基指數(shù)為例，近10年的年化波動率、最大回撤分別為5.34%、-12.02%，遠(yuǎn)低于上證指數(shù)同期19.80%、-52.30%的表現(xiàn)。

　　從近10年具體走勢也能看出，二級債基指數(shù)的收益率曲線較為平滑，并非是“過山車式”的急漲急跌，而是循序漸進(jìn)地攀升，即使期間出現(xiàn)了短期回調(diào)，也能夠逐步修復(fù)。

　　二級債基指數(shù)近10年走勢

　　同時(shí)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面弱復(fù)蘇、貨幣政策偏寬松的情況下，債市行情仍值得期待?！肮淌?”策略能夠?yàn)橥顿Y者抓住債市機(jī)遇，降低整體組合的波動。

　　此外，震蕩市中不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會，“固收+”具有一定倉位可投資可轉(zhuǎn)債、股票等風(fēng)險(xiǎn)收益特征更高的資產(chǎn)，為投資者增厚長期回報(bào)。同樣以二級債基指數(shù)為例，近10年收益率為73.70%，跑贏了同期上證指數(shù)50.95%的漲幅表現(xiàn)。

　　而經(jīng)過前期的震蕩調(diào)整后，權(quán)益資產(chǎn)正展現(xiàn)出較高的投資性價(jià)比，全A指數(shù)PE（TTM）為17.04倍，處于近10年30.84%的較低分位水平。

　　兼顧控制風(fēng)險(xiǎn)回撤和捕捉市場機(jī)遇，投資者若有布局計(jì)劃，不妨關(guān)注“固收+”產(chǎn)品。9月1日，華安基金“固收+”新品——華安灃潤（A類：018640、C類：018641）即將發(fā)行。

　　“固收+”策略

　　靈活捕捉多資產(chǎn)良機(jī)

　　華安灃潤投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票等資產(chǎn)的比例合計(jì)不高于基金資產(chǎn)的20%，能夠在多變的市場環(huán)境中靈活捕捉股、債等大類資產(chǎn)機(jī)遇。

　　在具體運(yùn)作中，該基金將采取“固收+”策略，并通過精細(xì)化的管理力求取得超額。在債券部分將精耕細(xì)作，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，為投資組合提供基礎(chǔ)收益。同時(shí)，注重債券品種切換，積極尋找超額收益來源，并在定價(jià)和交易層面“撿面包渣”，逐步積累好收益。

　　在權(quán)益部分，將以景氣度優(yōu)先，尋找景氣向上同時(shí)有一定估值保護(hù)的行業(yè)。從“成長性”和“性價(jià)比”兩方面出發(fā)精選個(gè)股，嚴(yán)選長期增長邏輯清晰，產(chǎn)業(yè)格局逐步明朗且景氣趨勢向上，內(nèi)生增長動力強(qiáng)的公司，并在其估值合理時(shí)買入。

　　優(yōu)秀基金經(jīng)理管理

　　延續(xù)良好投資理念

　　此次的新產(chǎn)品將由“債券投資實(shí)戰(zhàn)家”吳文明管理，他擁有13年金融、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年公募基金投資經(jīng)驗(yàn)。投資中，他擅長積小勝為常勝，堅(jiān)持日積月累的盯盤，一個(gè)BP一個(gè)BP將收益往上積累。

　　良好的投資理念在產(chǎn)品業(yè)績上得以體現(xiàn)，吳文明所管理的華安灃瑞一年持有A自2022年1月成立以來實(shí)現(xiàn)總回報(bào)2.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為-1.72%，超額收益率4.12%。在同類偏債混合型基金中，該基金近1年業(yè)績排名前1/4。（數(shù)據(jù)來源：基金業(yè)績來自定期報(bào)告，排名來自海通證券，具體排名為266/1190，截至2023年8月30日）

　　金牛團(tuán)隊(duì)實(shí)力護(hù)航

　　發(fā)揮高效能投資優(yōu)勢

　　除了有實(shí)力派基金經(jīng)理外，鄒維娜團(tuán)隊(duì)也將為新產(chǎn)品提供有力護(hù)航。該團(tuán)隊(duì)是由“大類資產(chǎn)配置專家”鄒維娜領(lǐng)銜，10名在股債投資以及資產(chǎn)配置領(lǐng)域深耕多年的精兵強(qiáng)將組建而成的高效能團(tuán)隊(duì)。

　　在“固收+”產(chǎn)品的投資運(yùn)作中，鄒維娜將重點(diǎn)把握類資產(chǎn)配置，確定各品種的投資比例和時(shí)機(jī)，成員們在股票和轉(zhuǎn)債、信用債投資、利率債擇時(shí)、期貨等細(xì)分領(lǐng)域分工協(xié)作，挖掘超額收益來源。團(tuán)隊(duì)整體優(yōu)勢互補(bǔ)、配合默契，在2016-2021年期間曾連續(xù)6年7獲“金牛獎(jiǎng)”。（評獎(jiǎng)機(jī)構(gòu):《》，頒獎(jiǎng)日期截至2021年9月）

　　越是在市場波動中，越需要保持投資信心，震蕩磨底的階段往往也是布局的窗口期。雖然行情難猜，但投資者可借助“固收+”等合適的產(chǎn)品適當(dāng)布局。