政策面持續(xù)升溫疊加當(dāng)前市場(chǎng)底部區(qū)域特征更加清晰，本周A股市場(chǎng)三大股指出現(xiàn)令人振奮的上漲行情，截至周五收盤(pán)盡管漲幅有所回落，但仍明顯高于周初點(diǎn)位。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，內(nèi)外部積極因素持續(xù)疊加下，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)“金九”行情，這也可能是下半年最重要的做多行情。在具體配置上，房地產(chǎn)、中特估、TMT板塊估值修復(fù)機(jī)遇等相對(duì)而言更加值得關(guān)注。

　　影響后市投資大事件

　　證監(jiān)會(huì)出手規(guī)范量化交易引關(guān)注

　　9月1日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所出臺(tái)加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管系列舉措。證券交易所將對(duì)包括可能影響證券交易價(jià)格、證券交易量或者交易所系統(tǒng)安全的異常交易行為等重點(diǎn)事項(xiàng)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控，對(duì)高頻交易提出差異化管理要求，包括調(diào)整異常交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、增加報(bào)告內(nèi)容等。其中最引人注目的，是“最高申報(bào)速率達(dá)到每秒300筆以上，或者單日最高申報(bào)筆數(shù)達(dá)到20000筆以上的交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控”。

　　證監(jiān)會(huì)打出政策“組合拳”高質(zhì)量建設(shè)北交所

　　9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》，從加快高質(zhì)量上市公司供給、穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)改革創(chuàng)新、全面優(yōu)化市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)和環(huán)境及強(qiáng)化組織保障四方面推出系列舉措，進(jìn)一步推進(jìn)北交所穩(wěn)定發(fā)展和改革創(chuàng)新，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)特別規(guī)定》，重點(diǎn)規(guī)定了北交所股票做市準(zhǔn)入條件，同時(shí)對(duì)規(guī)則銜接、監(jiān)督管理作了原則規(guī)定。

　　北京上海落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策

　　9月1日，北京、上海同日官宣推出“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，至此，北、上、廣、深四個(gè)一線城市均落實(shí)該政策?！罢J(rèn)房不認(rèn)貸”即不論是否曾經(jīng)有過(guò)貸款，只要目前名下沒(méi)有房產(chǎn)，均可以按首套按揭貸款享受首付比例和利率優(yōu)惠。業(yè)內(nèi)人士稱，該政策的落地，對(duì)于一線城市中期提振效果較為明顯，一方面由于置換需求有望抬頭，會(huì)帶動(dòng)二手房掛牌量、成交量提升；另一方面，市場(chǎng)上中高端的需求量也有望增大，市場(chǎng)觀望情緒預(yù)計(jì)會(huì)明顯改善。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：迎接“金九”行情

　　政策近期密集出臺(tái)，后續(xù)料還會(huì)不斷加力，同時(shí)市場(chǎng)基本消化了政策底及市場(chǎng)底后最后一輪賣盤(pán)壓力。當(dāng)前市場(chǎng)底部區(qū)域特征更加清晰，風(fēng)險(xiǎn)收益比更佳，是積極入場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)將迎接“金九”行情。配置上，建議圍繞地產(chǎn)、科技、能源資源三大產(chǎn)業(yè)主線積極布局，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)關(guān)注物業(yè)管理、家居、消費(fèi)建材等行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)遇，科技產(chǎn)業(yè)關(guān)注盈利持續(xù)改善的運(yùn)營(yíng)商以及存儲(chǔ)、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)等，能源資源產(chǎn)業(yè)關(guān)注基本金屬、煤炭、基礎(chǔ)化工等。

　　中銀證券：“金九銀十”行情可期

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素增多，地產(chǎn)金融加速器支撐作用值得期待，下半年經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，通脹低位回升是大概率情形；海外衰退跡象增多，緊縮已近尾聲；隨著活躍資本市場(chǎng)實(shí)施方案落地，A股的資金生態(tài)有望改善。配置上，建議備戰(zhàn)A股“金九銀十”行情，其中傳統(tǒng)行業(yè)建筑建材、家居用品、酒店餐飲、一般零售等“金九銀十”下有估值修復(fù)的基礎(chǔ)，同時(shí)建議兼顧盈利增長(zhǎng)與質(zhì)量，關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)周期上行的方向。

　　國(guó)海證券：迎接年內(nèi)最重要的一波做多行情

　　當(dāng)前滿足市場(chǎng)底的絕大部分條件，在政策響應(yīng)明顯加快、獲得感明顯增強(qiáng)的背景下，需要積極樂(lè)觀，迎接年內(nèi)最重要的一波做多行情。行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是順周期的勝率正在提升，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、建筑裝飾以及家電等可選消費(fèi)；二是中特估主題后續(xù)催化將持續(xù)增加，關(guān)注煤炭、電力央國(guó)企、石油、鐵路設(shè)備、港口、造船等；三是關(guān)注TMT板塊估值修復(fù)，軟件及內(nèi)容板塊景氣度持續(xù)提升，軟件開(kāi)發(fā)、計(jì)算機(jī)等TMT行業(yè)有望成為全年主線。

　　工銀瑞信：政策暖風(fēng)下家居板塊或迎估值修復(fù)

　　在多項(xiàng)樓市政策暖風(fēng)頻吹下，家居板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)。從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，當(dāng)前龍頭公司增速整體高于行業(yè)，并通過(guò)擴(kuò)品類、提升市占率等方式助力實(shí)現(xiàn)超額增長(zhǎng)，如從櫥柜到衣柜，拓展木門、衛(wèi)浴、軟體、配套品等，已初具大家居雛形，并通過(guò)組織架構(gòu)調(diào)整推進(jìn)大家居模式改革，生產(chǎn)效率提升、降本增效成果逐步顯現(xiàn)，在家居制造、供應(yīng)鏈整合和品牌力上不斷突破，集中度持續(xù)提升。

　　鵬揚(yáng)基金：債市“下半場(chǎng)”仍以窄幅震蕩為主

　　下半年債市短期仍然以窄幅震蕩為主。隨著經(jīng)濟(jì)、通脹數(shù)據(jù)的逐步披露，市場(chǎng)悲觀預(yù)期可能逐步減弱，疊加年底機(jī)構(gòu)止盈操作和監(jiān)管政策出臺(tái)等因素，債市也面臨一定調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　中加基金：波動(dòng)加大的AI板塊“下半場(chǎng)”仍有戲

　　上半年AI結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯著，對(duì)未來(lái)的機(jī)會(huì)持積極態(tài)度，繼續(xù)看好以TMT板塊為主的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，因?yàn)槿斯ぶ悄墚a(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，行情催化較多，預(yù)計(jì)會(huì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，將從中挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行配置。同時(shí)，下半年隨著國(guó)內(nèi)大模型取得新的進(jìn)展、更多應(yīng)用落地，預(yù)計(jì)股市會(huì)繼續(xù)有正向反饋，不過(guò)前期較為充分的預(yù)期對(duì)股價(jià)表現(xiàn)會(huì)有階段性的不利。