日前，證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，提出改革發(fā)行承銷制度。同日，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措中，也包括優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式。

　　據(jù)了解，北交所底價(jià)制度由精選層平移而來(lái)，市場(chǎng)建設(shè)初期在保護(hù)新三板原股東權(quán)益方面發(fā)揮了積極效果。經(jīng)過近4年的運(yùn)行，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新情況，特別是精選層由新三板一個(gè)層次變更為北交所，市場(chǎng)定價(jià)邏輯發(fā)生了變化，有必要堅(jiān)持市場(chǎng)化的原則，進(jìn)一步調(diào)整發(fā)行底價(jià)制度的適用安排。

　　《意見》提出，改革發(fā)行底價(jià)制度，促進(jìn)提高市場(chǎng)化水平。優(yōu)化新股發(fā)行戰(zhàn)略配售安排，放寬戰(zhàn)投家數(shù)和持股比例限制。北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措中也提出，優(yōu)化發(fā)行底價(jià)確定方式。調(diào)整信息披露要求，不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價(jià)，發(fā)行人可將后續(xù)詢價(jià)或定價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格作為發(fā)行底價(jià)，進(jìn)一步提升新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化水平，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)平衡發(fā)展。

　　“北交所發(fā)行底價(jià)制度或?qū)⑼顺鰵v史舞臺(tái)?！比A夏基金股票投資部基金經(jīng)理顧鑫峰表示，《意見》提出“改革發(fā)行底價(jià)制度，促進(jìn)提高市場(chǎng)化水平”，有助于市場(chǎng)各方在發(fā)行過程中充分研究、博弈，從而形成合理價(jià)格，健全北交所估值定價(jià)、價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能；此外，《意見》還提出“優(yōu)化新股發(fā)行戰(zhàn)略配售安排，放寬戰(zhàn)投家數(shù)和持股比例限制”，有助于更好滿足戰(zhàn)略投資者參與意愿，帶動(dòng)更多投資者參與新股公開發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)交易。

　　招商證券策略首席分析師張夏分析，北交所從誕生以來(lái)已經(jīng)取得了一定的發(fā)展，但仍然存在一些問題，如市場(chǎng)規(guī)模較小、市場(chǎng)流動(dòng)性不足、投資者結(jié)構(gòu)不夠合理等?！兑庖姟丰槍?duì)這些問題，提出了一攬子改革措施，包括優(yōu)化交易機(jī)制、完善市場(chǎng)準(zhǔn)入、推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)調(diào)整等。北交所后續(xù)會(huì)完善投資者適當(dāng)性管理，優(yōu)化做市交易制度安排，擴(kuò)大融資融券標(biāo)范圍，完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍等。這些措施的實(shí)施，將有助于改善北交所市場(chǎng)的投資環(huán)境，提高市場(chǎng)的活躍度，使得北交所的投資價(jià)值提升，豐富A股投資者選擇標(biāo)的的范圍。