因此前出臺了包括下調(diào)“股票交易印花稅”在內(nèi)的諸多利好，上周一A股大幅高開，但當天大幅回吐，最終漲幅所剩無幾。

　　上周二A股反彈，其后則維持震幅遞次縮窄的局面。北向資金前四天為持續(xù)凈流出，上周五陸股通因天氣原因休市。

　　降印花稅帶來較大的情緒面提升，但市場對宏觀經(jīng)濟觀感暫未發(fā)生重大改善，這是上周一表現(xiàn)不達預期的原因之一。另一原因是降印花稅實際上早有預期，市場走勢在上周之前可能就已經(jīng)部分“預支”了這部分利好，典型的如券商股早提前漲過一波。

　　上周8月經(jīng)濟指標揭開帷幕，上周四公布的官方8月制造業(yè)及非制造業(yè)PMI指數(shù)為一升一降，中性微偏利好，市場反應極為短暫。

　　上周五公布的財新8月制造業(yè)PMI環(huán)比升至51.0，明顯偏向利好，只是仍未能使股市顯著上漲。整體而言，市場可能覺得暫不宜由這些數(shù)據(jù)得出經(jīng)濟就此擺脫困難的結論。

　　總之，市場預期仍處于疲弱狀態(tài)，亟須改善。管理層在改善預期方面也很努力，上周五上午央行還宣布自2023年9月15日起，將金融機構外匯存款準備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。消息明朗后，人民幣匯率一度急升，但可惜的是其后吐回大部分漲幅。

　　上周末消息面繼續(xù)偏暖。繼8月31日，央行和金管局聯(lián)合發(fā)布《關于降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》以及《關于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》后，周末政策面相關寬松消息繼續(xù)頻繁出臺，如9月1日北京、上海、深圳等多地公布首套商業(yè)性個人住房貸款利率下限。

　　近期國內(nèi)將有大量8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，且都是些更客觀或更硬核的數(shù)據(jù)，目前可預期的僅是物價數(shù)據(jù)有望觸底回升，其余數(shù)據(jù)并不易預測，投資者也只能繼續(xù)觀察了。

　　A股處于上有經(jīng)濟基本面壓制、下有政策底托底狀態(tài)，投資者一般應持股觀望，理由有以下兩個：一是政策托底韌性可期。熟悉A股歷史的人必然知道，政策想做的事大多較具韌性，個人覺得當前這個經(jīng)驗仍適用。二是8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)已有些走穩(wěn)跡象，雖然也不是特別明顯。接下來CPI數(shù)據(jù)很可能好轉，如果其他還有啥數(shù)據(jù)能出現(xiàn)好轉，那么市場對中國經(jīng)濟觀感就可能漸轉中性甚至正面。