9月1日，被稱為“北交所深改19條”的《關于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見》（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布，引發(fā)業(yè)界一片叫好之聲，申萬宏源更是認為此次“改革高度、廣度、深度超預期”。

　　在“超預期”利好的刺激下，今天北交所市場反響熱烈，北證50指數(shù)全天飆升5.92%，刷新歷史單日最大漲幅，成交額達到35.13億元，個股也迎來久違的普漲行情，龍竹科技暴漲漲29.77%，秉揚科技、五新隧裝、德源藥業(yè)、邦德股份等股票的漲幅也超過10%，不計今年上市的次新股，利通科技、同力股份、安徽鳳凰等12只股票股價創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　個股普漲、成交量增82%

　　今天是“北交所深改19條”落地首個交易日，北交所呈現(xiàn)恢復性上漲態(tài)勢：北證50指數(shù)高開高走，盤中最高漲幅達7.57%，最終收漲5.92%，領漲A股市場各大指數(shù)；成交額擴大至35.13億元，環(huán)比增加82.30%。

　　個股方面，217只北交所個股盤中迎來久違的普漲，大部分時間所有股票均是紅盤，收盤僅易實精密和國子軟件兩只前期漲幅較高的次新股微跌。龍竹科技強勢漲停，秉揚科技、五新隧裝漲幅均超過25%，德源藥業(yè)、邦德股份、數(shù)字人、巨能股份等10只股票的漲幅也超過10%。不計今年上市的次新股，秉揚科技、邦德股份、利通科技、同力股份、安徽鳳凰、建邦科技等12只股票股價創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　“這表明了受周末政策利好的刺激，現(xiàn)在投資者看多北交所未來并做多北交所的情緒較濃，期待北交所能迎來一波改革大行情。”資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南說。

　　申萬宏源新三板首席分析師劉靖也認為，今天北交所大漲、成交量突破30億符合預期，一方面地產(chǎn)政策放松帶動周期品整體回升，A股同樣表現(xiàn)良好；另一方面，北交所改革大超市場預期，投資者關注低估值、低市值轉(zhuǎn)板潛在品種。

　　具體來看，“北交所深改19條”落地首日，市場呈現(xiàn)諸多積極變化。改革政策利好帶動轉(zhuǎn)板概念股和北證50指數(shù)成分股上漲，引領市場行情，績優(yōu)龍頭股漲幅居前。截至收盤，北交所整體估值約16倍，北證50指數(shù)成份股和轉(zhuǎn)板概念股約18倍，遠低于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板估值水平。在北交所全面深化改革落地生效和A股企穩(wěn)的背景下，北交所擁有較大的估值修復和反彈空間。

　　二是投資者積極進場，市場信心明顯提振。投資者適當性綁定科創(chuàng)板，北交所開戶數(shù)557萬有望向科創(chuàng)板的1000萬左右靠攏，市場潛在買入力量有望逐步釋放。從今日市場表現(xiàn)來看，北交所成交明顯放量，市場人士估計，受改革效應吸引入場的投資者或成為市場交易主力。

　　三是交易機制逐步完善，市場生態(tài)有望改善。據(jù)統(tǒng)計，北交所兩融余額占市場流通市值不足2%，相比滬深還有較大成長空間，兩融標的擴大至全市場，交易策略逐漸豐富，市場看多情緒有望延續(xù)。做市商擴容落地，潛在做市商成為穩(wěn)定市場積極向好態(tài)勢的重要力量之一。

　　轉(zhuǎn)板概念股表現(xiàn)突出

　　在周運南看來，目前北交所看多、做多情緒高漲，而領漲板塊應該是轉(zhuǎn)板概念板塊。

　　事實上，轉(zhuǎn)板概念股今天表現(xiàn)也相對突出。以龍竹科技為例，其今天強勢封漲停，成為領漲龍頭股，周運南認為有兩個原因：一是股價超跌反彈，游資趁機自救；一是其曾經(jīng)是精選層申請轉(zhuǎn)板“五杰”之一。此外，五新隧裝、利通科技、路斯股份等被視為轉(zhuǎn)板概念股的個股，今天股價表現(xiàn)也相當出色。

　　財經(jīng)專欄作者朱邦凌認為，北交所行情剛剛開始，后續(xù)依然有上升動力，尤其是今年和明年有轉(zhuǎn)板可能的新興產(chǎn)業(yè)績優(yōu)公司，估值洼地將會部分填平?！氨苯凰骄乐抵挥?7倍，轉(zhuǎn)板預期將會部分抹平與滬深的估值差。一些轉(zhuǎn)板概念股，估值只有十幾倍、二十倍，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板依然差距很大。在這種情況下，投資者需要具有格局，不要在行情啟動初期就下車，可以耐心持股等待。”

　　劉靖也表示，看好北交所長期發(fā)展，短期關注績優(yōu)和轉(zhuǎn)板主題公司，其認為，本次改革超預期，尤其是轉(zhuǎn)板制度推進超預期，有望刺激市場估值修復。建議從兩方面篩選標的，一是通過中報尋找成長超預期品種，關注錦波生物，華嶺股份、蘇軸股份等；二是關注科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板潛在標的。建議關注凱德石英、奧迪威、富士達、五新隧裝、德源藥業(yè)、禾昌聚合等公司。

　　北交所市場資深人士、廣東力量私募基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹則表示，近兩天北交所投資者都在挖掘轉(zhuǎn)板股票，首先就是排除上市不滿一年的股票，但其認為投資者應該看長遠一點，“不能只盯著馬上能轉(zhuǎn)板股票，也要關注不滿一年，但是業(yè)績達標成長較好的股票，更應關注有潛力申報北交所的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)。投資明年或者后年能轉(zhuǎn)板的成長股票，不僅獲得不同交易所之間的估值溢價，還能獲得成長溢價，甚至享受不少的現(xiàn)金分紅或者股票紅利?！?/p>

　　在朱為繹看來，監(jiān)管層加快北交所高質(zhì)量擴容以及放開北交所轉(zhuǎn)板是一個高招，既解決了更多中小企業(yè)融資問題，又提升了北交所的流動性，滬深交易所也有源源不斷的優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)來，因為轉(zhuǎn)板不融資，不會造成二級市場抽血。

　　各項改革措施將逐步落地

　　9月1日，證監(jiān)會發(fā)布《關于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見》，從企業(yè)端、投資端、交易端等提出19條系統(tǒng)性改革措施。同日，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布8項改革創(chuàng)新舉措，涉及投資者適當性、上市條件執(zhí)行標準、轉(zhuǎn)板、做市交易等多個方面。

　　申萬宏源認為，本輪北交所改革政策明顯超出市場預期，包括：一是政策高度超預期，北交所系統(tǒng)性改革方案確立。二是政策廣度超預期，強調(diào)多層次資本協(xié)同配合。三是政策深度超預期，改革措施直指市場痛點堵點。在申萬宏源看來，政策既有頂層設計，又細致入微，市場期待的投資者適當性管理調(diào)整、轉(zhuǎn)板制度推進、新股發(fā)行制度改善，甚至重設交易代碼均有提及。 預計北交所將迎來高質(zhì)量發(fā)展新階段，未來半年內(nèi)，北交所各項改革措施將逐步落地，生態(tài)建設出現(xiàn)明顯改善。

　　銀河證券認為，《意見》的出臺，從上市公司供給、交易制度優(yōu)化、長期資金入市等多方面促進北交所的長期穩(wěn)定發(fā)展，改革深化，使得服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的“主陣地”效果更加明顯，促使北交所品牌、特色的形成，北交所未來將成為具有品吸引力和市場影響力的交易所。

　　西南證券認為，《意見》的發(fā)布有助于北交所進一步提升市場活躍度、強化市場功能、改善投資預期、營造良性生態(tài)，引導公募基金擴大北交所投資、允許私募股權(quán)基金通過二級市場增持其持股公司的股票，夯實打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地基礎，對北交所上市公司轉(zhuǎn)板形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化安排，是今后一段時期北交所市場建設發(fā)展的重要指導性文件。下一步北交所將加快把《意見》部署要求轉(zhuǎn)化為市場建設成效，著力打造有活力、有韌性、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所。另一方面，西南證券認為，伴隨北交所首批8項改革的頒布，預期北交所整體流動性和估值將進一步提升。

　　在平安證券看來，一方面，此次《意見》允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市，優(yōu)化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求，將加速高質(zhì)量上市公司供給，進一步暢通專精特新公司上市渠道。另一方面，《意見》重點關注北交所流動性問題，明確將引導公募基金擴大北交所投資，擴大北交所做市商隊伍，優(yōu)化投資端和交易端。此次北交所政策的全面優(yōu)化落實“要活躍資本市場，提振投資者信心”要求，資本市場重要性持續(xù)提升，政策力度有望繼續(xù)加碼。