讀創(chuàng)/記者 鐘國斌

　　A股上市公司分拆上市步伐明顯加速。據(jù)記者初步統(tǒng)計，自2019年底上市公司分拆新規(guī)發(fā)布至今，有逾100家上市公司發(fā)布分拆上市預案，數(shù)百家上市公司符合分拆條件。今年以來，有逾30家上市公司籌劃“A拆A”，其中成功分拆上市的達7家。

　　對于“A拆A”活躍的原因？業(yè)內(nèi)專家表示，主要得益于相關制度不斷完善。梳理目前已有的分拆上市的案例，上市公司分拆上市的核心訴求是為其產(chǎn)業(yè)擴張?zhí)峁┞窂脚c工具上的支持。

　　“政策強力支持下，分拆上市成為企業(yè)提升自身績效或總體市值的選擇之一。”川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂表示，單一企業(yè)資源能力有限，分拆上市可以更好地拓寬融資渠道，幫助母公司更加聚焦主業(yè)；同時也有利于增強子公司實力，從而進行產(chǎn)業(yè)擴容，提升專業(yè)化經(jīng)營水平。

　　IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜表示，上市公司分拆子公司上市，會促進被分拆子公司的獨立發(fā)展和做大做強；也能促進合并報表后的母公司規(guī)模、業(yè)績增長，有利于母子公司市值與股價的共同成長和穩(wěn)定。

　　中金公司（601995）研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索認為，伴隨A股市場多元化經(jīng)營公司逐漸增多，未來有望迎來更多“A拆A”案例，分拆上市將成為資源配置、資產(chǎn)重組重要手段。

　　從行業(yè)分布來看，擬分拆上市的子公司多聚焦于新能源、計算機、半導體、生物醫(yī)藥、機械設備等新興產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務科創(chuàng)屬性較強。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，新興行業(yè)往往需要大額資本投入，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和技術迭代，分拆上市拓寬融資渠道是企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要路徑。同時，通過分拆上市還可以優(yōu)化公司治理，防止管理“疊床架屋”，幫助新興企業(yè)走好“專精特新”的發(fā)展路徑。

　　從市場表現(xiàn)來看，分拆上市股表現(xiàn)不一。在分拆上市的股票中，有的受到投資者熱捧，股價一路上揚，有的股票上市首日就破發(fā)。

　　陳靂認為，分拆上市公司大多屬于行業(yè)頭部企業(yè)，本身資源較為充裕，分拆上市可以達到“1+1>2”的效果，容易引起投資者關注。但對于部分普通企業(yè)來說，由于自身經(jīng)營基礎不夠扎實，分拆上市容易產(chǎn)生關聯(lián)交易等問題，導致分拆上市股票上市表現(xiàn)差強人意。

　　值得一提的是，雖然上市公司對于分拆上市熱情較高，但并不是所有企業(yè)都符合相關條件。分拆上市新規(guī)發(fā)布至今，已有25家公司宣布終止分拆上市，其中年內(nèi)終止分拆的公司6家。

　　證監(jiān)會此前明確表示，將加強對分拆行為的全流程監(jiān)管，嚴厲打擊“忽悠式”分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象以及內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

　　陳靂認為，未來，監(jiān)管部門應進一步鼓勵真正有融資需求且具有核心競爭力的上市公司分拆上市，幫助其更好地利用好資本市場融資平臺，助力企業(yè)不斷做大做強。