最近A股表現(xiàn)不佳，各方面都很著急，又是降印花稅限制大股東減持，還要限制不規(guī)范的轉(zhuǎn)融通。但是，A股始終未能走出市場(chǎng)預(yù)期的行情，一個(gè)重要原因是市場(chǎng)擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波折，特別是7月的貨幣數(shù)據(jù)讓人有點(diǎn)擔(dān)心。

　　股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，如果經(jīng)濟(jì)向下波動(dòng)，A股絕對(duì)會(huì)率先反映。還好，8月的宏觀數(shù)據(jù)似乎已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

　　首先是上周末公布的全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)。

　　8月CPI同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%，這也是今年以來CPI數(shù)據(jù)向上出現(xiàn)的第二個(gè)拐點(diǎn)。第一個(gè)拐點(diǎn)出現(xiàn)在今年5月。而且8月的環(huán)比數(shù)據(jù)要強(qiáng)于5月，5月CPI是從4月的0.1%到0.2%，8月的CPI是從7月的-0.3%到0.1%，拐點(diǎn)向上的力度略大。

　　與此同時(shí)，8月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%。從環(huán)比看，8月PPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.3%；生活資料價(jià)格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從趨勢(shì)看，7月和8月的PPI同比降幅連續(xù)收窄，這表明6月已經(jīng)成為PPI同比增速的周期底部。

　　其次是比較罕見的在周一中午時(shí)間段公布了8月份的貨幣數(shù)據(jù)。

　　一般情況下，這種數(shù)據(jù)都是在股市收盤以后公布。8月末的廣義和狹義貨幣數(shù)據(jù)沒有什么亮點(diǎn)，廣義貨幣(M2)余額286.93萬億元，同比增長(zhǎng)10.6%，狹義貨幣(M1)余額67.96萬億元，同比增長(zhǎng)2.2%。

　　8月貨幣數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)在于新增貸款增速重回正常軌道，8月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元，而7月份人民幣貸款增加只有3459億元，同比少增3498億元；8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，而7月份社會(huì)融資規(guī)模增量只有5282億元，增量比上年同期少2703億元。

　　7月的貨幣數(shù)據(jù)被認(rèn)為是A股持續(xù)下跌的主要原因。由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力而對(duì)新增貸款需求不足，外資在最近一兩個(gè)月大幅流出A股市場(chǎng)，人民幣匯率也隨之波動(dòng)。周一披露的貨幣數(shù)據(jù)遠(yuǎn)強(qiáng)于7月，因此人民幣匯率在當(dāng)天也出現(xiàn)了日內(nèi)大幅升值超450基點(diǎn)的情況。

　　再次是上個(gè)月底國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。

　　8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.7%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，無限接近榮枯線水平。最關(guān)鍵的，是PMI已連續(xù)4個(gè)月回升，其中生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張力度有所增強(qiáng)，制造業(yè)景氣水平進(jìn)一步改善。

　　最近公布的幾組8月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，刺激政策正在不斷顯現(xiàn)出效力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也在復(fù)蘇的道路上逐步實(shí)現(xiàn)向上的趨勢(shì)，而宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)的這些拐點(diǎn)，才是資本市場(chǎng)的強(qiáng)有力支撐。

　　周一午間大超預(yù)期的金融貨幣數(shù)據(jù)公布以后，A股立刻實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，這也說明資本市場(chǎng)也是一個(gè)信心市場(chǎng)，過去幾個(gè)月壓制市場(chǎng)的對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的懷疑正在逐步淡化，市場(chǎng)正在向正常的發(fā)展軌道靠攏。

　　考慮到前期監(jiān)管層為活躍資本市場(chǎng)出臺(tái)的多個(gè)利好政策，相信下半年A股市場(chǎng)將會(huì)有更加積極和正面的反饋，以實(shí)際行動(dòng)支持宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。