近日，證監(jiān)會向證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)發(fā)布了《優(yōu)化公募基金管理人證券交易模式的通知》，著重圍繞提高券商交易模式的便利化水平，同時允許各類公募基金管理人根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要自主選擇交易模式，進行優(yōu)化和完善。

　　通知明確，在優(yōu)化券商交易模式方面，主要針對調(diào)研過程中，行業(yè)機構(gòu)反映較多的運營成本較高、操作不便利等問題，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會自律作用，推動建立證券行業(yè)服務(wù)機構(gòu)投資者證券交易的統(tǒng)一業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，切實提升券商交易模式在產(chǎn)品開戶、協(xié)議簽署、資金劃轉(zhuǎn)、交易對賬、數(shù)據(jù)分發(fā)的時效性和便利度，推動降低交易系統(tǒng)模塊采購成本，以提高券商交易模式便利性和吸引力。

　　證券交易模式選擇方面，優(yōu)化后的券商交易模式便利化程度將大幅提高，其與租用交易單元模式將具有各自特點和優(yōu)勢。為促進形成更加公平的市場競爭環(huán)境，在風(fēng)險可控的前提下，允許符合條件的公募基金管理人結(jié)合自身需求自主選擇證券交易模式。預(yù)計未來傳統(tǒng)托管模式和券商交易模式將長期共存；隨著券商服務(wù)機構(gòu)投資者能力的持續(xù)增強，將有更多權(quán)益類產(chǎn)品選擇券商交易模式。

　　加強交易行為監(jiān)管方面，雖然當(dāng)前交易結(jié)算風(fēng)險總體可控，但證監(jiān)會將繼續(xù)加強公募基金管理人證券交易行為的監(jiān)管，指導(dǎo)交易所、行業(yè)協(xié)會制定并完善租用交易單元行為的自律管理規(guī)則，明晰證券公司、基金管理人等各方權(quán)責(zé)，督促公募基金管理人嚴(yán)格遵守交易單元使用相關(guān)規(guī)定，合法合規(guī)參與交易。

　　實際上，基金采用券商交易模式自2019年由試點轉(zhuǎn)入常規(guī)業(yè)務(wù)已有四年。數(shù)據(jù)顯示，2022年，采用券商交易模式的權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模達到955億元，占權(quán)益類基金總發(fā)行規(guī)模的比例同比增長12個百分點；采用券商交易模式的權(quán)益類基金中，轉(zhuǎn)換試點前設(shè)立的公募基金管理人的產(chǎn)品占比達79%，較2021年同期增加9個百分點，公募基金管理人對券商交易模式認(rèn)可度持續(xù)提高。

　　為何券商交易模式受到基金青睞？中信建投（601066）基金相關(guān)業(yè)務(wù)人士指出，券商交易模式的優(yōu)勢主要在于可以加大券商渠道端的持續(xù)營銷影響力度，有助于持續(xù)增加權(quán)益類基金規(guī)模。權(quán)益類基金相對交易更頻繁，因此券商交易模式可能對其較為適用，能在一定程度上提高資金的靈活性和流動性。

　　在上述基金相關(guān)業(yè)務(wù)人士看來，券商交易模式與傳統(tǒng)結(jié)算模式主要在交易賬戶開立、交易席位使用、交易系統(tǒng)、資金交收、資金占用、結(jié)算數(shù)據(jù)和對賬單獲取幾個方面存在一定區(qū)別。與傳統(tǒng)的銀行結(jié)算模式相比，券商交易模式下公募基金的場內(nèi)交易由券商對其交易賬戶資券足額、異常交易等事項進行監(jiān)控和管理，不存在賬戶透支風(fēng)險，可以更好地消除交易結(jié)算風(fēng)險隱患。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)化證券交易模式，有利于提升券商交易模式的服務(wù)能力，隨著券商交易模式的不斷優(yōu)化，其便利化水平將不斷提高，服務(wù)機構(gòu)投資者能力也將顯著提升；還將降低中小公募基金管理人運營成本，有利于銀行、保險等中長期資金入市。參照適用本次證券交易模式優(yōu)化方案，有助于各類金融機構(gòu)結(jié)合自身發(fā)展和投資需求選擇證券交易模式，降低中長期資金的交易成本，吸引各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，為全面實行股票發(fā)行注冊制改革提供穩(wěn)定的流動性，推動注冊制改革走深走實，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。