商報訊(記者葉曉珺)近日，上市公司正泰電器（601877）發(fā)布公告稱，其子公司正泰安能主板IPO申請獲上交所受理，如果正泰安能成功上市，“A拆A”將再添新的案例。今年以來，“A拆A”熱度又起，已有友車科技、天瑪智控、西高院等7家上市公司通過分拆實現(xiàn)獨立上市。值得關注的是，目前來看，分拆上市主要集中于熱門新興賽道，專家表示，這有利于更好服務科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質量發(fā)展。未來，資本市場有望迎來更多“A拆A”案例。

　　 A股分拆上市成熱潮

　　分拆上市有助于改善公司治理結構，實現(xiàn)“一業(yè)一企、一企一業(yè)”的專業(yè)化整合。今年以來，A股上市公司分拆上市步伐明顯加快。

　　實際上，分拆上市早已是近年來A股市場的一股熱潮。為適應企業(yè)需要和市場發(fā)展需求，近年來監(jiān)管部門不斷完善分拆上市規(guī)范。2019年12月份，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規(guī)定》，A股境內分拆上市通道正式開啟；2022年1月份，證監(jiān)會公布《上市公司分拆規(guī)則(試行)》，為上市公司境內分拆提供了明確指引。

　　從時間軸來看，2019年底分拆上市試點啟動以來，截至今年8月中旬，共有110家A股上市公司發(fā)布公告，計劃分拆126家子公司登陸A股，即“A拆A”。其中，央國企占比約一半。

　　近日，中國聯(lián)通在業(yè)績說明會上就公開表示，分拆旗下子公司于科創(chuàng)板上市的計劃已經(jīng)股東大會審議通過。

　　“A拆A”為何如此活躍？在業(yè)內專家看來，分拆上市為上市公司產(chǎn)業(yè)擴張?zhí)峁┝诵滤悸?，也為投資者提供了更多投資機會。

　　而對于央國企來說，“通過充分利用資本市場的融資功能，更好統(tǒng)籌央國企價值創(chuàng)造與價值實現(xiàn)，助推央國企價值重塑?！闭猩套C券智庫研究分析師林喜鵬認為。

　　同時，業(yè)內專家也指出，部分央國企上市較早，存在主業(yè)多元、估值偏低的現(xiàn)象，通過分拆上市，有助于其優(yōu)質資產(chǎn)獨立運作，吸引更多投資者關注，帶來價值重塑。同時，央國企具備分拆上市的天然優(yōu)勢，資產(chǎn)質量相對優(yōu)質、財務狀況良好、公司治理規(guī)范性較強，能更好滿足分拆上市的要求。

　　為提升上市公司經(jīng)營質量、增強核心競爭力，央國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業(yè)務進行整合、分拆與剝離，未來或有更多央國企啟動分拆上市進程。

　　集中于熱門新興賽道

　　今年以來，分拆上市陣營持續(xù)擴容。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，年內已有近30家上市公司披露分拆上市計劃，有7家分拆子公司已實現(xiàn)IPO獨立上市。

　　相關數(shù)據(jù)顯示，從分拆上市公司的行業(yè)屬性來看，多為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主要分布在高端裝備制造業(yè)、醫(yī)藥生物等領域，這也與分拆上市集中在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板相呼應。

　　談及分拆上市目的，業(yè)內專家表示，上市公司選擇分拆子公司上市，主要是為了理順業(yè)務架構、拓寬融資渠道、獲得合理估值、提升整體競爭力。

　　對此，深圳燃氣（601139）就曾發(fā)布公告稱，公司擬將其控股子公司斯威克分拆至創(chuàng)業(yè)板上市，通過本次分拆上市，斯威克將進一步拓寬融資渠道、增強資金實力，快速提升品牌效應及信譽度，從而增強綜合競爭能力。

　　“通過分拆上市，子公司實現(xiàn)了與資本市場直接對接，可為企業(yè)發(fā)展募集資金，改善自有資金不足的情況，增強其發(fā)展后勁?！比f聯(lián)證券分析師于天旭認為，實施分拆上市的上市公司一般為雙主業(yè)乃至多主業(yè)經(jīng)營結構，分拆完成后，有助于上市公司聚焦原有優(yōu)勢主業(yè)，進一步做精做強主營業(yè)務。

　　不過，雖說分拆上市成熱潮，但并非所有上市計劃都能如愿成功，終止分拆上市的案例也不在少數(shù)。自2019年至今，已有20余家公司宣布終止分拆上市。其中，年內終止分拆的公司已有6家。企業(yè)的獨立性、分拆的合理性問題，也攔住了一些企業(yè)分拆上市的步伐。