今年以來，北向資金流動情況引起市場廣泛關(guān)注，不少投資者將北向資金的流入流出視為外資看多看空A股的“風向標”，并據(jù)以進行投資決策。

　　市場人士指出，將北向資金作為市場“風向標”難免“以偏概全”，請投資者理性看待北向資金短期流動。

　　難以成為市場“風向標”

　　近年來，隨著滬深港通機制的推出和發(fā)展，境外投資者通過滬深股通參與境內(nèi)A股市場的程度不斷提高。北上資金的流入流出被部分投資者看成市場的“風向標”，并稱其為“聰明錢。”

　　但是從實際情況來看，北向資金占A股交易規(guī)模不大、不能完整展現(xiàn)外資交易全貌、構(gòu)成較為復雜、難以準確反映A股市場的運行態(tài)勢，市場“風向標”實屬“名過其實”。

　　從外資投資A股的渠道看，既可以通過滬深股通，也可以通過QFII，北向資金交易信息僅代表了一部分外資流動情況；從資金構(gòu)成來看，北向資金的構(gòu)成較為復雜，既有長線配置型和短線交易型資金，亦有主動管理型及被動跟蹤型資金；經(jīng)測算，2023年北向資金成交金額僅占A股總成交金額的6%左右，北向資金持股僅占A股總市值的3%左右。

　　廣發(fā)基金宏觀策略部總經(jīng)理武幼輝認為，北上資金往往被市場視為聰明錢，但實際上最近兩年的指示意義明顯下降。

　　“北向資金里面涵蓋多種類型的資金，不同類型的資金，其交易風格、交易偏好、交易策略、交易時機的選擇均有較大的差別，在擇股、擇時、事件驅(qū)動等方面呈現(xiàn)出不同的資金特征?！币皇袌龇治鰩煾嬖V記者。

　　前述市場分析師表示，倘若投資者從北向資金交易信息中并不能判斷具體是哪類資金流入哪類資金流出，對于投資者做出投資決策而言，反而可能造成一定擾動。

　　華創(chuàng)證券策略首席分析師姚佩認為，過去兩三年，北上資金屬性增多，這可能與此前部分投資者傳統(tǒng)觀念里對北上資金——所謂“聰明錢”的認知形成一個很大的反差。

　　資本市場活力持續(xù)釋放

　　將目光擴大至整個中國資本市場，在加快構(gòu)建新發(fā)展格局中，我國資本市場發(fā)展以國內(nèi)大循環(huán)為主，立足點主要在國內(nèi)。

　　當前，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中仍保持領(lǐng)先。2019年，為進一步提高上市公司質(zhì)量，中國證監(jiān)會制定了《推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃》,力爭通過3年至5年的時間提升存量上市公司質(zhì)量，改善上市公司整體面貌。

　　近年來，隨著多層次資本市場建設(shè)加快推進，注冊制改革穩(wěn)步落地，A股市場為新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)、硬科技企業(yè)發(fā)展提供了有力支持，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等板塊成為了高成長優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市聚集地，也為境內(nèi)投資者帶來豐富的可投資標的。

　　今年以來，隨著滬深兩市上市公司半年報陸續(xù)披露，顯示A股上市公司整體業(yè)績向好趨勢明顯，今年二季度營業(yè)收入、凈利潤環(huán)比大幅增長，展示出我國經(jīng)濟發(fā)展的韌性和活力。在新能源、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市股票表現(xiàn)亮眼的同時，優(yōu)質(zhì)藍籌公司估值也得到了進一步提升，傳媒、醫(yī)藥生物、計算機等行業(yè)再添百億級公司。

　　華泰柏瑞基金副總經(jīng)理田漢卿表示，當前A股的整體估值可以說很合理，在底部附近。盡管我們的經(jīng)濟確實遇到一些挑戰(zhàn)，但是各項政策也在相繼出臺，呵護有加。投資的路上，追著別人走的時候，很難有好的收獲。

　　姚佩指出，當前多家外資對A股保持樂觀。如貝萊德在其全球市場下半年戰(zhàn)術(shù)配置報告上對A股市場持“超配”觀點；近日，高盛也在研報中稱A股有望在年底前出現(xiàn)上行的交易機會，對A股維持“超配“。目前外資對A股市場明顯低配、后續(xù)中國企業(yè)盈利增長將持續(xù)恢復、以及當前A股整體估值水平較低等都是其看好A股的關(guān)鍵因素。

　　多位市場專家接受記者采訪時表示，未來，中國資本市場將進一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場資源，助力形成反映高質(zhì)量發(fā)展的優(yōu)質(zhì)上市公司群體，走好中國特色金融發(fā)展之路，建立具有中國特色的估值體系。我國資本市場的功能定位和發(fā)展趨勢，也不會受短期北向資金流動等外部因素所影響和改變。