周二，滬指盤中窄幅震蕩整理，深成指、創(chuàng)業(yè)板指弱勢下探；兩市成交額再度萎縮，北向資金凈賣出超20億元。截至收盤，上證綜指跌0.03%，報3124.96點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.67%，報873.62點；深證成指跌0.73%，報10125.73點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.88%，報2002.66點。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前市場處于低位，權(quán)重股有明顯護盤的動作。地量低價醞釀新一輪行情，看好互聯(lián)網(wǎng)、電商和各種消費子行業(yè)，如餐飲、休閑和啤酒。

　　高股息板塊護盤

　　19日，A股三大股指集體低開，并探底后回升，深成指、創(chuàng)業(yè)板指一度跌超1%，午前滬指翻紅；午后股指弱勢震蕩，市場情緒偏低，量能萎縮明顯，成交金額創(chuàng)年內(nèi)新低，近4000股下跌。統(tǒng)計顯示，滬深兩市共1090只股票上漲，3994只股票下跌，兩市成交總額6350億元。

　　在板塊方面，交運、港口等高股息板塊再獲資金青睞漲幅居前，龍江交通（601188）四連板，吉林高速（601518）漲停，贛粵高速（600269）、福建高速（600033）、中原高速（600020）等漲超2%。中字頭短暫休息一日后繼續(xù)護盤，中成股份（000151）一度漲停，中鐵裝配（300374）、中廣核技（000881）、中國科傳（601858）等漲超2%。石油石化板塊逆市走高，廣匯能源（600256）漲超5%，準(zhǔn)油股份（002207）、大慶華科（000985）、廣聚能源（000096）等漲超2%。以旅游為龍頭的社會服務(wù)板塊跌幅靠前，計算機跌幅靠前，傳媒股表現(xiàn)不佳。

　　巨豐投顧高級投資顧問游曉剛認(rèn)為，三大股指繼續(xù)翻綠，市場表現(xiàn)清淡?；?、鋼鐵、銀行、石油等權(quán)重表現(xiàn)靠前，題材股集體下滑。技術(shù)上，滬指走勢維持窄幅震蕩，市場選擇方向中，鑒于外圍市場，原油持續(xù)表現(xiàn)上行走勢，能源相關(guān)概念，值得關(guān)注。信達(dá)證券（601059）首席策略分析師樊繼拓表示，6月以來，商品價格持續(xù)偏強，但股市、利率、匯率均持續(xù)走弱。這一次股市比商品弱，可能是由于投資者對地產(chǎn)的過度擔(dān)心，按照歷史經(jīng)驗，后續(xù)股市大概率會通過補漲追上商品的上漲。

　　國泰君安表示，當(dāng)前市場處于低位，這基本是賣方的共識。這兩天盤面有個信號，權(quán)重股有明顯護盤的動作。華為繼續(xù)引領(lǐng)自主科技概念，預(yù)計與華為相關(guān)的衛(wèi)星導(dǎo)航、星閃、先進封測、智能駕駛等概念有望成為新的科技主線而反復(fù)表現(xiàn)；消費復(fù)蘇動能持續(xù)增強，疊加“金九銀十”催化，旅游酒店、餐飲、黃金珠寶等消費板塊仍是當(dāng)下安全性較高的選擇；能源通脹預(yù)期升溫，關(guān)注油價上行受益方向，如煤化工、天然氣、煤炭等。此外，也可留意具備景氣向上，估值明顯在底部區(qū)間的創(chuàng)新藥等概念。

　　瑞銀認(rèn)為中國股市已觸底

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，在一系列超出投資者預(yù)期的政策支持下，包括中國房地產(chǎn)行業(yè)政策放寬、下調(diào)股票交易印花稅和個人所得稅：“我們認(rèn)為基本面和股價表現(xiàn)之間的分化可能由情緒低迷所致，需要時間才能扭轉(zhuǎn)；不過，分析顯示基于某些指標(biāo)，市場可能已經(jīng)觸底?！?/p>

　　具體來看，這些跡象包括：A股月度外資大量流出，而過去在如此大規(guī)模的月度流出后的三個月內(nèi)，A股平均回報率為8%；A股交易量較低，H股賣空交易量較高；制造業(yè)PMI、信貸脈沖等經(jīng)濟基本面呈改善趨勢等。

　　此外，雖然MSCI中國9.7倍的12個月動態(tài)PE仍高于8.2倍的絕對底部，但這些底部通常由無序拋售所致，因此在無任何強制賣出的情況下，王宗豪認(rèn)為，市場估值底部更接近9.0倍，僅比當(dāng)前估值低7%。

　　盈利方面，王宗豪指出，雖然2023年二季度盈利低于預(yù)期，盈利同比下降6%，但大部分降幅來自房地產(chǎn)行業(yè)減值和上游行業(yè)盈利疲軟，大宗商品價格下跌。剔除房地產(chǎn)行業(yè)，下游行業(yè)盈利同比增長15%，系因毛利率回升。例如消費品公司盈利同比增長14%，汽車、醫(yī)療保健和防御性行業(yè)，如公用事業(yè)和電信等也出現(xiàn)向好趨勢。由于成本下降，互聯(lián)網(wǎng)公司占指數(shù)的40%，增長逾70%。

　　王宗豪預(yù)測，進入下半年，由于去年基數(shù)較低，房地產(chǎn)行業(yè)減值的負(fù)面影響可能減弱，即使假設(shè)目前房地產(chǎn)盈利持平的趨勢持續(xù)，也將使下半年MSCI中國盈利提高3%。

　　行業(yè)布局方面，王宗豪表示，瑞銀對市場底部期間歷史階段的分析顯示，之后表現(xiàn)好的行業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)、電商和各種消費子行業(yè)，如餐飲、休閑和啤酒。王宗豪稱：“我們搭建的投資組合以這些行業(yè)為主，不過納入具有防御性的高速公路。”