某科創(chuàng)板企業(yè)，毛利率初看起來很不錯，約40%左右。下游主要是整車企業(yè)和航空類央企，說明它的產(chǎn)品有一定的競爭力。

　　但是高毛利率的灰色部分是應(yīng)收賬款的占比高、應(yīng)收賬款的逾期率高、逾期賬款的壞賬率高。先看應(yīng)收賬款的占比，約四分之一；逾期賬款占比約兩成；1年以上逾期款占比百分之七八。

　　從賬齡的角度再細看一下應(yīng)收款的逾期情況。企業(yè)披露前十大客戶的逾期情況，某大客戶的逾期金額占該客戶貢獻的營收規(guī)模的約50%，可能是一個又愛又恨的客戶。

　　應(yīng)收賬款里約三分之一是要全額計提的，但全額計提的之后是否就完全收不回來了，那也倒未必，但具體可以收回來多少，存在不確定性。

　　這個高毛利率生意的背后是高逾期率和高壞賬率，不過營收里轉(zhuǎn)化為應(yīng)收款的比例沒有百分百，考慮到應(yīng)收款的壞賬率，毛利率下降應(yīng)該不超過10%，具體還得看一下數(shù)據(jù)，有興趣的朋友可以自己查一下。

　　說實話，也就是國內(nèi)企業(yè)可以做，外企很難做；國內(nèi)企業(yè)，大概只有民企可以做，國有企業(yè)也難做。從這個企業(yè)的情況，可以管窺國內(nèi)TO B 端的營商環(huán)境。當(dāng)然，樂觀的人也可以從中發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)機會。