“萬(wàn)能神藥”效應(yīng)下，諾和諾德和禮來(lái)或稱(chēng)為最大贏家，胰島素、心瓣膜、食品制造商將被“干掉”？

　　隨著GLP-1類(lèi)減肥藥日益風(fēng)靡，未來(lái)十年美國(guó)將有數(shù)百萬(wàn)人集體減掉數(shù)億磅體重，在這個(gè)過(guò)程中數(shù)萬(wàn)億美元的股市資金將重新洗牌。

　　換句話(huà)說(shuō)，股市正在被“減肥神藥”顛覆。

　　“萬(wàn)能神藥”效應(yīng)下，諾和諾德和同處于GLP-1類(lèi)藥物賽道的禮來(lái)或稱(chēng)為最大贏家，胰島素、心瓣膜、食品等眾多藥企和其他制造商要小心了。

　　減肥藥獨(dú)領(lǐng)股市風(fēng)騷

　　隨著GLP-1減肥藥企業(yè)的影響力日益增強(qiáng)，它們已經(jīng)成長(zhǎng)為股市新的領(lǐng)頭羊。

　　手握Wegovy和Ozempic的諾和諾德，現(xiàn)在是歐洲最大的公司，市值高達(dá)4330億美元，這家丹麥藥企巨頭的快速增長(zhǎng)甚至直接影響了丹麥克朗的匯率和利率。

　　與此同時(shí)，生產(chǎn)GLP-1類(lèi)藥物Mounjaro的禮來(lái)，現(xiàn)在已成為標(biāo)普500指數(shù)第九大公司，市值5680億美元。

　　據(jù)金融服務(wù)集團(tuán)古根海姆公司（Guggenheim Partners）高級(jí)管理董事Punit Mehta透露，這股減肥藥熱潮還可能在行業(yè)內(nèi)引發(fā)更多整合，尤其是生物技術(shù)和制藥公司。

　　他本周二對(duì)媒體表示：

　　我認(rèn)為這最終將引發(fā)更多（并購(gòu)）活動(dòng)，我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)幾乎正在我們眼前形成。

　　這個(gè)市場(chǎng)有多大？據(jù)最新估計(jì)，2022年美國(guó)醫(yī)療支出總額達(dá)到4.4萬(wàn)億美元。

　　“萬(wàn)能神藥”效應(yīng)下，有人歡喜有人愁

　　原本作為治療糖尿病藥物的GLP-1類(lèi)藥物不僅在減肥領(lǐng)域封神，對(duì)心臟病、腎病、癡呆、煙酒成癮等問(wèn)題也很能發(fā)揮有效作用，因此被外界奉為“萬(wàn)能神藥”。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，GLP-1將對(duì)這些賽道原有的企業(yè)造成沖擊。

　　例如，周二諾和諾德公布的一項(xiàng)藥物試驗(yàn)結(jié)果表明，Semaglutide（司美格魯肽，2型糖尿病藥Ozempic和“減肥神藥”Wegovy中的活性成分）可能對(duì)于治療糖尿病患者腎衰竭有很大幫助。

　　消息公布后，當(dāng)天全球最大的腎臟透析提供商DaVita和Fresenius Medical Care雙雙重挫逾10%。與此同時(shí)，諾和諾德和禮來(lái)股價(jià)雙雙大漲。

　　無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)制造商的股價(jià)在短短幾個(gè)月內(nèi)暴跌超過(guò)40%，因?yàn)橛醒芯勘砻?，減肥可以幫助減少睡眠呼吸暫停患者在睡眠時(shí)對(duì)無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)的依賴(lài)。

　　初步數(shù)據(jù)顯示GLP-1類(lèi)藥物可使2型糖尿病患者病情緩解，生產(chǎn)胰島素遞送系統(tǒng)和糖尿病監(jiān)測(cè)設(shè)備的公司股價(jià)也暴跌。

　　其中，連胰島素泵巨頭Tandem Diabetes Care和Insulet股價(jià)跌得最慘，今年以來(lái)累計(jì)跌幅分別達(dá)61%和54%。

　　除此以外，藥物試驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示GLP-1類(lèi)藥物可降低心臟病發(fā)作概率，這也拖累了心瓣膜相關(guān)設(shè)備制造商的股價(jià)。

　　Ozempic效應(yīng)還蔓延到食品飲料公司，因?yàn)閿?shù)據(jù)表明GLP-1類(lèi)藥物通過(guò)使患者更快產(chǎn)生飽腹感，以幫助減肥。

　　摩根士丹利對(duì)300名使用這些減肥藥的患者的調(diào)查顯示，他們的日攝入卡路里減少了20%至30%。零售巨頭沃爾瑪近日發(fā)出警告，稱(chēng)那些正在服用Ozempic、Wegovy和其他減肥藥的消費(fèi)者，購(gòu)物需求有所降低。

　　由此帶來(lái)的負(fù)面情緒拖累沃爾瑪、Costco等食品零售商以及可口可樂(lè)、百事可樂(lè)和麥當(dāng)勞等食品公司的股價(jià)下跌。

　　經(jīng)濟(jì)也將被Ozempic撼動(dòng)？

　　可以清楚看到，GLP-1類(lèi)藥物崛起對(duì)股市和經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生大量連鎖反應(yīng)。

　　有分析認(rèn)為，生產(chǎn)力可能會(huì)因此大幅提高，醫(yī)療保健行業(yè)可能會(huì)節(jié)省大量成本，甚至飛機(jī)運(yùn)營(yíng)商也可能因較輕的乘客帶來(lái)燃油節(jié)省而變得更高效。

　　高盛估計(jì)，到2035年肥胖癥將使全球減少GDP4萬(wàn)億美元，但如果足夠多人開(kāi)始服用這些藥物，情況可能會(huì)改變。

　　根據(jù)Trilliant Health的分析，截至2022年底，美國(guó)有900萬(wàn)人服用GLP-1類(lèi)藥物，并且這一數(shù)字有望飆升，美銀美林估計(jì)，到2030年將有4800萬(wàn)美國(guó)人服用GLP-1類(lèi)藥物。

　　GLP-1類(lèi)藥物的未來(lái)

　　禮來(lái)的GLP-1類(lèi)藥物Mounjaro已獲批用于2型糖尿病，但仍在等待美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)將適應(yīng)癥擴(kuò)展到肥胖，分析普遍認(rèn)為該藥物將成功獲批。

　　諾和諾德和禮來(lái)也正在開(kāi)發(fā)GLP-1類(lèi)藥物（當(dāng)前只能通過(guò)注射使用）的藥丸，這可能會(huì)吸引那些害怕打針的患者。

　　值得一提的是，保險(xiǎn)可能是這些藥物快速推廣的最大催化劑。目前，如果不走保險(xiǎn)，這些藥物的費(fèi)用可高達(dá)每月1000美元。雖然糖尿病患者的報(bào)銷(xiāo)范圍更廣，但許多保險(xiǎn)公司不愿報(bào)銷(xiāo)這類(lèi)減肥藥。

　　隨著GLP-1類(lèi)藥物繼續(xù)展示減肥以外的更多潛力，醫(yī)療保險(xiǎn)公司可能會(huì)更傾向于開(kāi)始為這些藥物提供擴(kuò)大的報(bào)銷(xiāo)范圍，大大降低患者的費(fèi)用。

　　高盛在8月表示：

　　臨床試驗(yàn)顯示，這些藥物可降低心臟病發(fā)作和卒中的風(fēng)險(xiǎn)。這些藥物似乎也在通過(guò)對(duì)抗肥胖治療心臟病，肥胖是導(dǎo)致死亡的主要原因。這表明，保險(xiǎn)公司有必要重新考慮他們的做法。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，GLP-1類(lèi)藥物將成為有史以來(lái)最暢銷(xiāo)的藥物之一，到2030年的年銷(xiāo)售額將達(dá)1000億美元。

　　如果這些銷(xiāo)售估計(jì)準(zhǔn)確，那么股市和經(jīng)濟(jì)將在短期和長(zhǎng)期內(nèi)感受到深遠(yuǎn)的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

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