張煒

　　A股上市公司再掀回購潮，僅10月26日晚間就有近30家公司發(fā)布回購計劃。在這波回購潮的推動，以及四季度增加發(fā)行1萬億元國債的利好刺激下，上證指數(shù)10月27日重上3000點整數(shù)關，收盤3017.78點。相關專家在接受采訪時表示，積極回購彰顯上市公司實控人或管理層對公司未來發(fā)展的信心，對改善市場預期非常重要。

　　中國證監(jiān)會有關負責人此前就“活躍資本市場、提振投資者信心”指出，進一步優(yōu)化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩(wěn)定、提振股價，維護股東權益，夯實市場平穩(wěn)運行的基礎。一方面，加快推進回購規(guī)則修訂，放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件，放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實施回購的便利性。另一方面，鼓勵有條件的上市公司積極開展回購，督促已發(fā)布回購方案的上市公司加快實施回購計劃、加大回購力度，及時傳遞積極信號。

　　有統(tǒng)計顯示，截至10月27日，今年以來共有超過430家上市公司披露回購方案。其中，10月份宣布實施回購的公司數(shù)量較上月明顯增多。

　　復旦大學證券研究所副所長王堯基在接受采訪時稱，回購是維護公司投資價值、完善公司治理結構及豐富投資者回報機制的重要手段，是成熟市場上的常見做法。與發(fā)行融資獲取資金相比，回購與分紅稱得上是上市公司對證券市場的資金“反哺”。

　　王堯基分析認為，回購的力度在近期加大，與A股破位下跌特別是滬指跌破3000點有關，體現(xiàn)出上市公司的責任擔當。本輪回購潮的一個特點是，產(chǎn)業(yè)龍頭公司領銜，大手筆回購頻現(xiàn)。例如，10月26日晚間發(fā)布公告的寧德時代（300750）與格力電器（000651）分別由公司董事長提議回購20億元至30億元、15億元至30億元公司股份。這是上市公司對市場“真金白銀”的“輸血”，有助于發(fā)出維穩(wěn)的積極信號，對扭轉悲觀情緒很有幫助。

　　巨豐投顧高級投資顧問李建杰在接受采訪時稱，上市公司對自己的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營狀況、盈利能力最知根知底，密集回購股票，一方面彰顯公司管理層的信心，傳遞公司“長期趨勢向好、短期估值較低”的積極信號；另一方面有利于活躍公司股票和二級市場，有利于公司市值管理和長期價值的實現(xiàn)。

　　“監(jiān)管部門鼓勵、支持上市公司開展股份回購態(tài)度明確，制定了系列優(yōu)化政策。”李建杰說，上市公司回購用于股權激勵，可將股東利益與公司管理層、骨干等利益綁定，有助于推動優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營架構，提升管理層、員工的工作積極性，促進公司做出更好的業(yè)績回報社會和股東。同時，回購股份用于股權激勵往往能給股價帶來正向的刺激作用。

　　注銷式回購在本輪回購潮中頻頻亮相。中順潔柔（002511）、麗珠集團（000513）、掌趣科技（300315）、中科星網(wǎng)等公司表示，回購股份將用于注銷減少注冊資本。王堯基稱，注銷式回購將減少公司總股本，減少流通股數(shù)量，無形中增厚股東的每股收益，提升股票的內(nèi)在價值。

　　在近日發(fā)布的基金三季報中，公募基金“一哥”張坤表達了對注銷式回購的支持。張坤指出，在目前優(yōu)質(zhì)公司估值普遍很有吸引力的狀態(tài)下，回購對長期股東的價值增厚顯著大于同等金額的分紅。越來越多優(yōu)質(zhì)公司的總股數(shù)能夠隨著時間推移不斷下降，相當于長期投資者可以隨著時間推移不斷緩慢增持其在優(yōu)質(zhì)公司的股權比例。

　　在本輪回購潮的背景下，上證指數(shù)頂住了隔夜美股大跌的沖擊，27日收復3000點整數(shù)關。李建杰表示，A股重上3000點有助于市場情緒拐點的確立。這表明經(jīng)歷前期一系列利好的推出，上市公司密集增持與回購、“國家隊”買入、IPO階段性收緊、分紅制度優(yōu)化等，其積極效應正由量變逐漸走向質(zhì)變，推動市場情緒拐點的到來。市場情緒拐點到來，疊加經(jīng)濟復蘇預期和政策進一步呵護向好，四季度反彈行情可以期待。