三季報(bào)披露基本收官，A股47家上市公司擬派發(fā)近150億元的現(xiàn)金股利，創(chuàng)歷史新高。其中，民企成為三季報(bào)分紅主力。

　　在監(jiān)管推動(dòng)和政策引導(dǎo)下，上市公司通過(guò)分紅回饋股東的意識(shí)不斷增強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近五年，A股分紅規(guī)模逐年增長(zhǎng)，累計(jì)分紅8.2萬(wàn)億元。

　　上市公司在取得優(yōu)異成績(jī)時(shí)，通過(guò)真金白銀回報(bào)投資者，讓投資者享受到公司盈利成果，有助于提升企業(yè)投資吸引力，提振市場(chǎng)信心和投資者預(yù)期。

　　三季報(bào)近150億分紅

　　以往年度，上市公司分紅往往集中在年報(bào)披露階段，但近年來(lái)，越來(lái)越多的上市公司重視中期分紅派現(xiàn)。目前，A股上市公司三季報(bào)基本披露完畢，共有47家上市公司在發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)的同時(shí)公布了分紅計(jì)劃，合計(jì)擬派現(xiàn)金額149.78億元。

　　近10年A股三季報(bào)現(xiàn)金分紅情況

　　

年度	分紅家數(shù)	派現(xiàn)金額（億元）
2014年	2	0.74
2015年	1	3.41
2016年	8	17.83
2017年	9	73.26
2018年	14	46.48
2019年	19	48.74
2020年	28	85.09
2021年	25	127.61
2022年	31	102.92
2023年	47	149.78

　　值得一提的是，今年三季報(bào)計(jì)劃分紅的上市公司數(shù)量和擬派現(xiàn)金總額均創(chuàng)歷史新高?，F(xiàn)金分紅公司數(shù)量相比去年三季報(bào)增加了16家，擬派現(xiàn)金總額較去年同期的102.92億元增長(zhǎng)45.52%。

　　近年來(lái)，A股投資者價(jià)值投資觀念逐漸形成，對(duì)上市公司分紅的關(guān)注度越來(lái)越高。在此背景下，上市公司也注重在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)強(qiáng)化分紅指標(biāo)，以提升公司的吸引力。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年已有170家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較去年同期增加60家，合計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)2063億元。

　　今年公布一季報(bào)、半年報(bào)分紅的上市公司中，央企龍頭是分紅主力，中國(guó)移動(dòng)（600941）、中國(guó)石油、中國(guó)海油（600938）、中國(guó)石化、中國(guó)平安、中國(guó)電信（601728）6家公司分紅金額超百億。而在今年三季報(bào)分紅的上市公司中，民企占據(jù)主要力量。邁瑞醫(yī)療（300760）、傳音控股以及大華股份（002236）擬分紅金額排名居前，分別為52.13億元、24.20億元、10.16億元。

　　分板塊看，“雙創(chuàng)”在三季報(bào)分紅過(guò)程中更勝一籌，擬分紅金額排名第一的邁瑞醫(yī)療為創(chuàng)業(yè)板上市公司，排名第二的傳音控股為科創(chuàng)板上市公司。

　　上市公司分紅意識(shí)增強(qiáng)

　　拉長(zhǎng)周期看，上市公司通過(guò)分紅等方式回饋股東的意識(shí)在不斷增強(qiáng)。從整體分紅規(guī)模上看，過(guò)去十年A股上市公司的整體分紅規(guī)模不斷提升，13.3%的年化平均增長(zhǎng)率高于同期的凈利潤(rùn)增速。2022年全部A股分紅金額2.1萬(wàn)億元，已超過(guò)了當(dāng)年的股權(quán)融資總額。

　　從進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司占比情況來(lái)看，近年來(lái)A股實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司占全部公司的比例在70%左右，連續(xù)五年進(jìn)行分紅的公司占比已接近50%。

　　按照不同的上市企業(yè)類(lèi)別來(lái)看，A股金融企業(yè)的股息率更具優(yōu)勢(shì)，國(guó)企的股息率也整體高于非國(guó)企。從行業(yè)層面看，過(guò)去十年A股分紅水平較高的行業(yè)主要有三類(lèi)，一是以煤炭、石油石化為代表的上游周期行業(yè)；二是銀行等金融類(lèi)企業(yè)及房地產(chǎn)等；三是食品飲料、紡織服裝、家用電器等消費(fèi)行業(yè)中部分增長(zhǎng)穩(wěn)健、格局穩(wěn)定的賽道。

　　上市公司分紅意識(shí)增強(qiáng)有助于增強(qiáng)投資者回報(bào)，樹(shù)立長(zhǎng)期價(jià)值投資觀念，同時(shí)也有助于減少公司冗余資金、提高資產(chǎn)使用效率，引導(dǎo)公司專(zhuān)注主業(yè)。

　　近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》和《上市公司章程指引》現(xiàn)金分紅相關(guān)條款進(jìn)行了修訂并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。本次擬修訂主要包括三個(gè)方面：1）進(jìn)一步明確鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平。對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等制度約束督促分紅。2）簡(jiǎn)化中期分紅程序，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。鼓勵(lì)公司在條件允許的情況下增加分紅頻次。3）加強(qiáng)對(duì)異常高比例分紅企業(yè)的約束，引導(dǎo)合理分紅。

　　中金公司（601995）認(rèn)為，持續(xù)且穩(wěn)定的分紅不僅是上市公司回報(bào)股東的主要方式，同時(shí)也是優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)使用效率的重要手段。分紅水平的提升也在一定程度上有助于上市公司ROE抬升并支撐估值，對(duì)于促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、推動(dòng)樹(shù)立長(zhǎng)期、價(jià)值投資理念同樣有較大幫助。

　　科學(xué)分紅推進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展

　　持續(xù)穩(wěn)定、科學(xué)合理的分紅機(jī)制對(duì)于提升公司吸引力以及資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展有著重要意義。

　　所謂持續(xù)穩(wěn)定分紅，就是上市公司分紅要注意均衡性和合理性，給投資者一定的預(yù)期，不能忽高忽低，不能“一毛不拔”，也不可“殺雞取卵”。上市公司在債臺(tái)高筑或盈利能力本身較差的階段，突擊大比例分紅無(wú)疑將增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司本身及市場(chǎng)投資者造成很大傷害。

　　證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力，兼顧投資者回報(bào)和公司發(fā)展。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點(diǎn)關(guān)注，防止對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債能力產(chǎn)生不利影響。

　　交易所明確提出，對(duì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)到當(dāng)期凈利潤(rùn)100%和可供分配利潤(rùn)50%、資產(chǎn)負(fù)債率高且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)、存在重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等情形的公司，提高分紅信息透明度，督促公司披露分紅方案的合理性及對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。

　　萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，分紅新規(guī)較為明確加強(qiáng)上司公司履行相應(yīng)信息披露，推動(dòng)上市公司提高現(xiàn)金分紅水平，助力提振市場(chǎng)信心和投資者預(yù)期。