■ 宋清輝

　　今年前10個(gè)月，A股大多數(shù)時(shí)間的表現(xiàn)不盡人意。與10年前的市場行情相比，雖然上證指數(shù)都低于3000點(diǎn)，但并不意味著A股這10年沒有進(jìn)步，科創(chuàng)板、注冊(cè)制、新股上市漲跌幅調(diào)整、退市制度等方面，都使得A股這些年向“市場化”更進(jìn)一步。只不過，通向“市場化”道路上的代價(jià)似乎有些大。

　　近年來，A股似乎缺少了持續(xù)上行的動(dòng)力，多數(shù)時(shí)間都在震蕩盤整。此次盤整過程中出乎大多數(shù)人的意料，在各種不利因素的疊加下，上證指數(shù)竟然跌破了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并在3000點(diǎn)下方晃蕩了一周多的時(shí)間。雖然上證指數(shù)在2023年10月27日終于回到了3000點(diǎn)上方，謹(jǐn)慎來講這算不上“多方”戰(zhàn)勝“空方”的勝利，只能說是屬于股市在猛烈下跌后正常震蕩的一個(gè)過程。也就是說，即使是潛力巨大的利好，也可能會(huì)很快被市場上的焦慮情緒快速消化。

　　而且，從短期的成交量來看，滬市成交額雖有所上升但并不明顯，表示市場資金還在謹(jǐn)慎觀望，“空方”資金亦未離場。從K線形態(tài)上看，大多數(shù)情況下，股指的回升還需要有二次探底甚至多次探底的過程，10月23日那根不算太長的下影線，還不足以成為短期股指底部的支撐，這也意味著A股當(dāng)前已經(jīng)觸底反彈的看法有些樂觀，畢竟A股常常會(huì)在股民信心滿滿之際，再來一次重?fù)簟?/p>

　　但從中長期來看，上證指數(shù)或?qū)⒂瓉硪淮斡辛Φ姆崔D(zhuǎn)。若將2022年4月27日、2022年10月31日兩個(gè)階段性低位的低點(diǎn)連一條射線，可以發(fā)現(xiàn)，2023年10月23日的2923點(diǎn)差不多就位于這條射線上，這就像A股花費(fèi)了一年半的時(shí)間，通過三個(gè)階段性低點(diǎn)布局階段性的底部，打下了一條看似不容易被擊穿的支撐線。從K線上看，上證指數(shù)這種形態(tài)的見底可以作為技術(shù)面上的利好?？上У氖?，這個(gè)分析不適用于深證成指，因?yàn)槠涔芍冈缫训┝酥尉€。

　　整體來看，A股依然保持著短期左右搖擺、震蕩不定，中長期向好發(fā)展的趨勢(shì)。樂觀地說，A股可能真的到了階段性的底部區(qū)域，即便當(dāng)前還有震蕩的可能，雖說還沒有到閉著眼睛買股票就能賺錢的時(shí)候，但投資機(jī)會(huì)已經(jīng)大幅增加；悲觀地說，A股當(dāng)前還在繼續(xù)探底的過程中，探底所需的時(shí)間和空間依然如同迷霧，而且當(dāng)前也無法判斷再探底后的A股，是否有足夠的力量反彈。

　　但是，無論市場情緒是樂觀還是悲觀，資金的邏輯不會(huì)發(fā)生太大變化，重要資金的邏輯依然會(huì)圍繞藍(lán)籌股和績優(yōu)股，必要時(shí)還將繼續(xù)通過權(quán)重股護(hù)盤；短線資金則依然是重個(gè)股、輕指數(shù)。

　　在此背景下，熱點(diǎn)行業(yè)、板塊、概念的持續(xù)性或?qū)⒅饾u減弱。從多方面來看，A股從來不缺少上行的利好，只是這些利好幾乎都沒有長期作用在A股上，市場信心的不足以及投機(jī)取巧的心理，依舊充斥著整個(gè)市場。

　　股市上漲或下跌的理由有很多，簡單總結(jié)可以發(fā)現(xiàn)，資金因某些事情導(dǎo)致信心不足而令股市下跌，或者投資情緒因某些事項(xiàng)信心大漲而推動(dòng)股市走高，即各種情況最終反映出來的市場“信心”，這也是股市上漲或下跌最簡單的說辭。

　　另外，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種不確定性，以及全球多地的沖突等，導(dǎo)致多國投資者焦慮不安，這也令資本市場多次出現(xiàn)波動(dòng)，A股也因各種直接和間接因素受到了沖擊。

　　有些憂慮的確是杞人憂天，有些“信心”的注入則是實(shí)質(zhì)性的。例如上市公司的回購潮。10月26日晚間，百余家上市公司發(fā)布公告，披露了回購計(jì)劃，10月29日晚間有超過30家上市公司通過公告披露了回購計(jì)劃及重要股東、董監(jiān)高增持方案，這也是上市公司在用實(shí)際行動(dòng)證明自己，相信明天會(huì)更好，此舉也將會(huì)為市場注入大量的信心。

　　需要注意的是，上市公司的回購行為是中長期行為，而大多數(shù)股民看中的是中短期甚至超短期行情，考慮到兩者對(duì)時(shí)間和空間把握的不同，因而有可能會(huì)令后期的行情受到一些阻礙。由于A股自9月份以來持續(xù)低迷，大量短線資金被套其中，本輪回購潮刺激的股市上漲或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬厢尫盘桌伪P，因此，急于回本的資金或會(huì)急速離場觀望，這在一定程度上將會(huì)對(duì)市場形成一定的壓力。如果后市行情正盛，帶動(dòng)了這些短期資金的追漲欲望，預(yù)計(jì)壓力區(qū)間將會(huì)在3060點(diǎn)至3080點(diǎn)區(qū)間。

　　近期，除了出現(xiàn)的回購潮之外，各種“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策的出臺(tái)，也將為我國經(jīng)濟(jì)后期的高質(zhì)量發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。換句話來說就是，目前A股已經(jīng)打下了“政策底”的根基，未來只要各項(xiàng)政策能夠逐步落實(shí)到位，上市公司能夠做好自身的運(yùn)營管理，通過實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績提升投資者信心，A股依然有望拉起一波“信心?！?。

　　編輯|梅婧校檢|袁鋼審核|苗曦