機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期相關(guān)政策繼續(xù)發(fā)力，上市公司盈利數(shù)據(jù)觸底回升，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息改善全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好等一系列積極因素不斷累積的背景下，投資者情緒有望進(jìn)一步改善，今年最后一個(gè)多月市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　上周，A股市場(chǎng)延續(xù)企穩(wěn)反彈的態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)震蕩上漲0.43%；滬深兩市日均成交額回升至8700億元左右；北向資金近一個(gè)月首次轉(zhuǎn)為周凈買(mǎi)入5.57億元。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一致認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期相關(guān)政策繼續(xù)發(fā)力，上市公司盈利數(shù)據(jù)觸底回升，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息改善全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好等一系列積極因素不斷累積的背景下，投資者情緒有望進(jìn)一步改善，今年最后一個(gè)多月市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。具體配置方面，前期跌幅較大的科技和醫(yī)藥板塊開(kāi)始重新獲得機(jī)構(gòu)的密集關(guān)注。

　　政策效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)

　　10月30日至31日，中央金融工作會(huì)議在北京舉行。中信證券表示，中央金融工作會(huì)議首提金融強(qiáng)國(guó)，對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)建設(shè)、金融開(kāi)放、風(fēng)險(xiǎn)化解等諸多金融發(fā)展和防風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題做出全面部署。會(huì)議還對(duì)資本市場(chǎng)的功能和意義給予積極且明確的定調(diào)。未來(lái)資本市場(chǎng)樞紐功能的發(fā)揮有望圍繞“推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”持續(xù)深化落實(shí)。

　　中金公司（601995）認(rèn)為，中央金融工作會(huì)議定調(diào)金融領(lǐng)域發(fā)展方向，結(jié)合當(dāng)前環(huán)境再提“活躍資本市場(chǎng)”，有利于提振投資者信心。華福證券表示，中央金融工作會(huì)議的召開(kāi)意義重大，擘畫(huà)了未來(lái)中國(guó)金融工作發(fā)展的藍(lán)圖，釋放了重要的政策信號(hào)，對(duì)資本市場(chǎng)信心有很強(qiáng)的提振作用。

　　華西證券（002926）分析認(rèn)為，當(dāng)前政策從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、活躍資本市場(chǎng)等方面發(fā)力，最終會(huì)定價(jià)到股票市場(chǎng)。中央金融工作會(huì)議結(jié)束后，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議，傳遞積極的政策信號(hào)。8月末以來(lái)的一攬子資本市場(chǎng)相關(guān)的政策效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，構(gòu)成市場(chǎng)底部反彈的重要催化。

　　市場(chǎng)情緒有望持續(xù)回暖

　　具體到資本市場(chǎng)表現(xiàn)，海通證券認(rèn)為，10月底A股估值、資產(chǎn)比價(jià)指標(biāo)已經(jīng)降至歷史低位，股市調(diào)整幅度已經(jīng)十分顯著。復(fù)盤(pán)10月底至今的行情，上證指數(shù)自低點(diǎn)以來(lái)的漲幅為4%、滬深300指數(shù)為4.5%、創(chuàng)業(yè)板指為7.8%，而本輪上漲行情背后的邏輯是宏觀微觀基本面雙雙回暖。海通證券表示，當(dāng)前海內(nèi)外多重積極因素逐漸顯現(xiàn)，催化A股行情繼續(xù)展開(kāi)，年底前A股大概率有一波機(jī)會(huì)。

　　從基本面角度看，華福證券認(rèn)為，A股公司三季報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，三季度上市公司業(yè)績(jī)開(kāi)始改善，全部A股單季凈利潤(rùn)增速實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，整體盈利底部向上態(tài)勢(shì)開(kāi)始逐漸明朗。在A股市場(chǎng)政策底明確、上市公司業(yè)績(jī)底出現(xiàn)、整體估值處在歷史底部的背景下，華福證券建議積極把握市場(chǎng)底部機(jī)會(huì)，今年最后一個(gè)多月是布局好時(shí)機(jī)。

　　浙商證券（601878）分析，經(jīng)濟(jì)基本面和美債利率波動(dòng)是影響A股的兩大變量，當(dāng)前這兩大因素都開(kāi)始釋放積極信號(hào)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善信號(hào)增多，經(jīng)濟(jì)基本面改善主導(dǎo)的A股上漲或?qū)⒖缒?。與此同時(shí)，美債收益率波動(dòng)拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)將進(jìn)一步釋放外資流動(dòng)性，建議投資者把握行情。

　　科技和醫(yī)藥板塊獲密集關(guān)注

　　具體配置上，中信證券看好前期跌幅較大的科技和醫(yī)藥板塊?？萍挤矫?，建議投資者密切跟蹤AI應(yīng)用端的潛在突破和半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程；醫(yī)藥方面，建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥和醫(yī)藥出海品種。

　　海通證券認(rèn)為，未來(lái)三個(gè)月，政策和技術(shù)驅(qū)動(dòng)有望推動(dòng)科技成長(zhǎng)行情展開(kāi)，科技成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)的表現(xiàn)值得重視。同時(shí)，目前醫(yī)藥生物板塊的估值和基金配置均處于歷史較低水平，而中期來(lái)看我國(guó)人口老齡化正在加深，未來(lái)醫(yī)療需求將持續(xù)增加，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)基本面預(yù)期有望扭轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間醫(yī)藥的估值及公募基金等機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)有望趨于均衡，前期跌幅較明顯的醫(yī)藥生物板塊有望受益。

　　中金公司表示，市場(chǎng)情緒的改善將助力成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)。建議關(guān)注以下配置思路：一是前期風(fēng)險(xiǎn)釋放充分、且存在產(chǎn)業(yè)催化的科技成長(zhǎng)細(xì)分領(lǐng)域，例如半導(dǎo)體、通信等TMT相關(guān)行業(yè)以及醫(yī)藥生物等；二是溫和復(fù)蘇環(huán)境下基本面有望先行改善的行業(yè)，例如具備較強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性的白酒、白色家電、汽車(chē)零部件等行業(yè)以及景氣度提升的出口鏈相關(guān)行業(yè)。

　　中金公司提示，考慮到近期市場(chǎng)交投情緒好轉(zhuǎn)、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，前期憑借安全邊際取得超額收益的高股息相關(guān)行業(yè)短期可能面臨一定壓力。