在摩根資產(chǎn)管理即將發(fā)布中國(guó)市場(chǎng)可持續(xù)投資洞察報(bào)告之際，摩根資產(chǎn)管理全球可持續(xù)投資主管吳蘭君以及摩根資產(chǎn)管理中國(guó)ESG業(yè)務(wù)總監(jiān)張大川，共同接受了記者的采訪(fǎng)。

　　兩位投資人士均表示，目前可持續(xù)投資正在經(jīng)歷從排除法到整合法，再到主題投資法的轉(zhuǎn)變。對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，雖然中國(guó)仍處于起步和加速階段，但隨著可持續(xù)發(fā)展意識(shí)的不斷發(fā)酵，可持續(xù)投資將給中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)愈發(fā)深遠(yuǎn)的影響。

　　從排除法向主題投資法過(guò)渡

　　隨著消費(fèi)者對(duì)于環(huán)保、社會(huì)等方面的議題愈發(fā)關(guān)注，吳蘭君切身體會(huì)到，評(píng)估公司不僅要看財(cái)務(wù)指標(biāo)，很多非財(cái)務(wù)指標(biāo)同樣需要納入考量范圍，可持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)正在帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　回顧近年來(lái)海外成熟市場(chǎng)的表現(xiàn)，可持續(xù)投資正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)變。吳蘭君介紹，可持續(xù)投資最早采用的是排除法，一些投資人基于自己特定的價(jià)值觀(guān)，會(huì)在投資過(guò)程中排除某些產(chǎn)業(yè)。

　　“比如過(guò)去兩年由于能源短缺等因素，很多投資人首先排除的就是能源業(yè)，但實(shí)際上我們依然需要石油、天然氣，而且在這些行業(yè)當(dāng)中，能夠降低生產(chǎn)成本，同時(shí)還能投資研發(fā)碳捕捉、碳儲(chǔ)存等節(jié)能減排新技術(shù)的公司，正是我們?cè)谕顿Y中需要捕捉到的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)?！眳翘m君表示。

　　伴隨氣候變遷加劇、自然災(zāi)害頻發(fā)，ESG風(fēng)險(xiǎn)成為投資中必須加以規(guī)避的部分，所以可持續(xù)投資開(kāi)始從排除法向整合法過(guò)渡。吳蘭君舉例道，比如摩根資產(chǎn)管理會(huì)參與可持續(xù)投資研究，并將ESG方面的機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)整合到日常的投資組合管理之中。

　　如果大家在日常的投資管理過(guò)程中都能充分考慮ESG風(fēng)險(xiǎn)，張大川認(rèn)為，那么接下來(lái)市場(chǎng)可能更需要主題性的可持續(xù)投資機(jī)會(huì)，各行各業(yè)都面臨著轉(zhuǎn)型發(fā)展，而且不同國(guó)家、不同產(chǎn)業(yè)關(guān)注的轉(zhuǎn)型方向也都不一樣，所以可以結(jié)合具體情況推出差異化、主題化的可持續(xù)投資策略。

　　從被動(dòng)投資向主動(dòng)投資轉(zhuǎn)變

　　對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，可持續(xù)投資由被動(dòng)轉(zhuǎn)型為主動(dòng)，是吳蘭君頗為看好的發(fā)展機(jī)遇。

　　“目前，中國(guó)大部分ESG基金都是被動(dòng)型產(chǎn)品，而被動(dòng)投資跟蹤的數(shù)據(jù)往往只能反映一家公司過(guò)去的表現(xiàn)，未來(lái)公司轉(zhuǎn)型成功的概率有多大，能否在可持續(xù)發(fā)展方面占據(jù)領(lǐng)先地位，很難根據(jù)過(guò)去的數(shù)據(jù)做出評(píng)判?！奔又袊?guó)的ESG數(shù)據(jù)披露體系仍待完善，吳蘭君認(rèn)為，中國(guó)可能更需要通過(guò)主動(dòng)型ESG研究來(lái)挖掘創(chuàng)造超額收益的機(jī)會(huì)。

　　對(duì)比海外市場(chǎng)，吳蘭君介紹，除了被動(dòng)型產(chǎn)品，海外的ESG產(chǎn)品更加多元化，越來(lái)越多的主動(dòng)型產(chǎn)品、主題化產(chǎn)品在不斷涌現(xiàn)。并且，海外的ESG產(chǎn)品更加專(zhuān)注于某一市場(chǎng)以及特定產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而布局其中的領(lǐng)先公司。

　　雖然中國(guó)市場(chǎng)可持續(xù)投資發(fā)展較晚，但在吳蘭君看來(lái)，參考海外經(jīng)驗(yàn)反而能“少走彎路”。

　　吳蘭君以歐盟舉例：推出ESG法規(guī)，照常理應(yīng)該是政府指導(dǎo)、幫助公司披露ESG信息后，金融機(jī)構(gòu)再根據(jù)信息做金融產(chǎn)品層面的結(jié)合，但歐盟的實(shí)際操作正好相反，這就導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)只能根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)提供的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和模型去推斷公司的ESG信息。

　　“所以，中國(guó)市場(chǎng)可持續(xù)投資可以此為戒，首先要聚焦于公司的ESG信息披露，在保障ESG數(shù)據(jù)質(zhì)量的前提下，再考慮布局相應(yīng)的金融產(chǎn)品?！眳翘m君建議。

　　加強(qiáng)本土研究與盡責(zé)管理

　　吳蘭君介紹，目前摩根資產(chǎn)管理全球可持續(xù)投資平臺(tái)主要分設(shè)了三大部門(mén)，分別為客戶(hù)解決方案、研究、投資盡責(zé)管理。

　　“可持續(xù)投資需要不斷面臨新的議題，專(zhuān)業(yè)的領(lǐng)域就需要不斷地吸納具備相應(yīng)知識(shí)的專(zhuān)業(yè)人才，針對(duì)產(chǎn)業(yè)和公司的實(shí)際情況充分研究?！眳翘m君表示，未來(lái)他們還需要吸納更多來(lái)自不同領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)研究人才。

　　吳蘭君補(bǔ)充道，人工智能或?qū)⒔o可持續(xù)投資帶來(lái)決定性的影響：一方面，人工智能可以應(yīng)用于各種節(jié)能減排環(huán)節(jié)當(dāng)中。另一方面，人工智能可以為可持續(xù)投資提供巨大的研究支持，包括從社交媒體中抓取公司未披露的ESG信息，通過(guò)大模型學(xué)習(xí)、評(píng)估并給出有效的建議，以及閱讀不同格式的文件信息并整理成摘要，讓我們有更多精力投入到更加需要人工參與的研究環(huán)節(jié)。

　　落實(shí)到中國(guó)這一可持續(xù)投資的新興市場(chǎng)，張大川表示，摩根資產(chǎn)管理將繼續(xù)吸納中國(guó)的ESG研究人才，加強(qiáng)本土的研究力量，并且為不同類(lèi)型的資產(chǎn)制定出相應(yīng)的打分卡，打造出具備中國(guó)特色的ESG評(píng)價(jià)體系。

　　此外，吳蘭君還希望，未來(lái)盡責(zé)管理可以成為中國(guó)可持續(xù)投資的一部分。除了研究員，基金經(jīng)理也要參與到公司的調(diào)研過(guò)程中去，幫助公司一起想辦法，如何在有可持續(xù)發(fā)展?jié)撃艿姆较蛏献龀龈淖?，?chuàng)造出新的價(jià)值和更好的投資報(bào)酬。

　　同時(shí)，資管機(jī)構(gòu)可以善用自己的公司股東、債權(quán)人身份，利用參與公司投票的方式，敦促公司做出積極的改變?！爸敖佑|下來(lái)，我發(fā)現(xiàn)目前不少中國(guó)的頭部上市公司都在積極地和投資者做交流，希望了解他們對(duì)公司的建議和看法，我覺(jué)得這是很好的趨勢(shì)?！睆埓蟠ū硎?。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：□本報(bào)記者 王鶴靜