■健中觀潮

　　北交所要真正成為投資者的樂園，不僅要解決破發(fā)率高的問題，還要解決流動性差的問題。而流動性差的原因，除了北交所需要吸引更多的投資公眾參與外，還有一個原因就是單只股票的流通股太少，這就需要上市公司將盤子做大，只有這樣，投資者在更大的水池中才能游刃有余。

　　■應(yīng)健中

　　年末的“吃飯行情”已經(jīng)展開，市場成交量開始溫和放大。就上證指數(shù)而言，其已開始緩緩地告別3000點整數(shù)大關(guān)，把年末的“吃飯行情”延續(xù)到跨年度行情。

　　在這波溫和的反彈行情中，不同的快板表現(xiàn)不一，近期走勢彈性比較強勁的是那個小眾的北證50指數(shù)。當(dāng)上證指數(shù)漲0.5%時，北證50指數(shù)飆升3%；上證指數(shù)跌0.5%，北證50跌2.5%。這種市場的新勢頭與近期北交所推出了一系列激活市場的措施有關(guān)。

　　首先，北交所的入市門檻已經(jīng)大幅度降低，每一個已經(jīng)開通了科創(chuàng)板的投資者都可以“一鍵開通”北交所，因此，有更多的人和錢，流向這個新興市場，這是北交所開始趨于活躍的主要原因。越來越多的人感覺到，在電腦或手機(jī)的界面上看3個交易所的行情，在交易界面上可以在3個交易所的股票中做交易并進(jìn)行資金清算，久而久之就會明白，管它什么板，尋找低估值股票的機(jī)會，就成了投資者唯一的選擇。

　　當(dāng)下北交所股票估值偏低，從近期新股發(fā)行看，發(fā)行市盈率低的11倍，高的18倍，北交所也有帶U股票(也就是虧損企業(yè))發(fā)行，說得好聽點，就是未盈利企業(yè)，但絕大部分是盈利企業(yè)。北交所新股破發(fā)率很高，兩年來200多只股票掛在那兒，至今一半左右還在發(fā)行價之內(nèi)。北證50指數(shù)從1000點起步，最低跌到702點，現(xiàn)在還在800點左右就是最好的佐證，

　　與滬深股市相比，北交所的股票最大的優(yōu)勢就是價格便宜，無論是發(fā)行市盈率還是上市后的市盈率都比較低。那么，價格便宜就是好東西嗎？未必。因為市場的操作還要考慮流動性，也就是大資金要進(jìn)得去、出得來。在這方面，也顯現(xiàn)出北交所股票最大的弱點就是流動性差。一只新股上市之后，熱鬧的也就是第一周，等充分換手之后，大多數(shù)股票即陷入了流動性陷阱，一天僅成交幾萬股，如果你持有幾十萬股，那就很難動彈。所以，北交所要真正成為投資者的樂園，不僅要解決破發(fā)率高的問題，還要解決流動性差的問題。而流動性差的原因，除了北交所需要吸引更多的投資公眾參與外，還有一個原因就是單只股票的流通股太少，這就需要這些公司通過上市，不斷做大做強自己的規(guī)模，將盤子做大，只有這樣，投資者在更大的水池中才能游刃有余。

　　開設(shè)僅兩年的北交所還處于萌芽階段，從短期走勢看，北交所走得有點疲弱，但我們還是要看長遠(yuǎn)一點，就像1992年滬深股市開設(shè)之初的走勢那樣，弱弱的，但誰也沒想到5年后、10年后、20年后……，走出了一只只長線持有、可以改變?nèi)松膬?yōu)質(zhì)股。可以想象，未來北交所中也可以走出專精特新大牛股，當(dāng)然也會有一批股票折戟沉沙。

　　當(dāng)下參與北交所股票要注意：一是北交所股票折騰空間很大；二是有很大的流動性缺陷；三是新股申購有資金成本。由于新股盤小，散戶資金參與申購會陪跑，打新打了個寂寞不說，還損失利息。這樣的市場對短線高手來說是一個博弈的好場所，但普通投資者要根據(jù)自身的特點靈活參與。