中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上期持平。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，在MLF（中期借貸便利）利率未變動(dòng)、部分銀行凈息差持續(xù)承壓等因素影響下，本月LPR“按兵不動(dòng)”。隨著貨幣政策實(shí)施力度加大，后續(xù)LPR仍有下調(diào)空間。

　　符合市場(chǎng)預(yù)期

　　由于MLF利率是LPR的報(bào)價(jià)錨，在11月MLF利率保持不變的情況下，本月LPR保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　“整體看，在目前新增信貸保持平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，銀行部分凈息差壓力未明顯緩解情況下，LPR變動(dòng)更多是受到MLF利率影響?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。

　　從利率水平看，銀行資金成本上升削弱了報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，近期受政府債發(fā)行提速和信貸投放維持較高景氣度等因素影響，DR007（銀行間市場(chǎng)7天期債券質(zhì)押式回購(gòu)利率）長(zhǎng)時(shí)間處于政策利率上方運(yùn)行。同時(shí)，在政府債供給放量、存單到期量較大等影響下，同業(yè)存單利率也維持高位。這意味著銀行資金成本較前期明顯上升，直接削弱了報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

　　后續(xù)仍有下行空間

　　業(yè)內(nèi)專家表示，雖然本次LPR保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期，但后續(xù)下調(diào)仍有空間。

　　下調(diào)LPR有利于改善房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期。招聯(lián)首席研究員董希淼說(shuō)，若12月5年期以上LPR非對(duì)稱下降10個(gè)基點(diǎn)，將更好地降低居民存量和新增房貸利息支出，進(jìn)一步提振居民住房消費(fèi)意愿和能力。同時(shí)，這也將進(jìn)一步降低企業(yè)中長(zhǎng)期貸款利率，激發(fā)企業(yè)有效融資需求，為實(shí)現(xiàn)2024年經(jīng)濟(jì)良好開(kāi)局創(chuàng)造條件。

　　“作為房貸利率的定價(jià)基準(zhǔn)，未來(lái)5年期以上LPR還有0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)的下行空間。這是當(dāng)前扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸的關(guān)鍵所在?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王青認(rèn)為。

　　金融支持力度料加碼

　　業(yè)內(nèi)專家表示，下一階段，貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)挖掘LPR改革潛力，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力有效支持。

　　周茂華認(rèn)為，短期內(nèi)，央行或通過(guò)深化利率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)挖掘LPR改革潛力，為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本拓展空間。同時(shí)，為平穩(wěn)中長(zhǎng)期資金面，央行預(yù)計(jì)適度增加長(zhǎng)期限性流動(dòng)性投放，商業(yè)銀行也應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

　　“預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，貨幣政策將繼續(xù)增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，由于降準(zhǔn)可以更好降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本和凈息差壓力，促進(jìn)金融從總量、價(jià)格和結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，未來(lái)數(shù)月內(nèi)降準(zhǔn)的可能性和必要性仍相對(duì)高于降息。

　　光大證券首席固收分析師張旭表示，在當(dāng)前至年底之間擇機(jī)降準(zhǔn)或是較為不錯(cuò)的選擇。本階段降準(zhǔn)有助于降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本，緩解凈息差壓力，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。同時(shí)，降準(zhǔn)的政策紅利經(jīng)銀行體系傳導(dǎo)至借款人后，還具有促進(jìn)融資成本下降的作用。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：彭?yè)P(yáng)