日前，交通銀行、建設銀行分別完成300億元、400億元二級資本債券發(fā)行工作。據(jù)記者梳理，8月以來，已有6家上市銀行發(fā)行累計9期二級資本債券，合計發(fā)行規(guī)模達4148億元。

　　目前商業(yè)銀行“補血”需求旺盛。分析人士認為，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行或?qū)⑻崴?，且隨著2025年初考核時點臨近，四家國有大行的TLAC（總損失吸收能力）資本補充缺口有所擴大，不排除今年年底TLAC非資本債務工具正式發(fā)行的可能。

　　密集發(fā)行二級資本債

　　商業(yè)銀行資本補充主要有內(nèi)源性、外源性兩大渠道，其中，內(nèi)源性渠道主要是利潤轉(zhuǎn)增，外源性渠道包括發(fā)行股票、二級資本債、永續(xù)債等。永續(xù)債、二級資本債是近年來常見的銀行資本補充工具。

　　近期，商業(yè)銀行二級資本債發(fā)行明顯提速。據(jù)記者梳理，8月以來，已有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、成都銀行6家上市銀行累計發(fā)行9期二級資本債券，合計發(fā)行規(guī)模達4148億元。若將時間線拉長，今年以來，已有8家銀行累計發(fā)行15期二級資本債券，合計發(fā)行規(guī)模達6548億元。

　　目前商業(yè)銀行“補血”需求旺盛，二級資本債券的發(fā)行有利于商業(yè)銀行提高資本充足率。監(jiān)管部門數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，大型商業(yè)銀行和股份銀行的資本充足率較2022年末分別下降0.87個百分點和0.27個百分點至16.89%、13.31%，城商行和農(nóng)商行的資本充足率分別為12.44%、11.95%，處于2019年以來的歷史較低水平。

　　對于后續(xù)二級資本債發(fā)行，業(yè)內(nèi)仍然有較強預期。民生證券研報稱，從到期贖回情況來看，商業(yè)銀行10月份二級資本債券贖回壓力仍較大，商業(yè)銀行發(fā)行二級資本債補充資本的訴求仍較強，四季度供給量或不低。

　　TLAC缺口受關注

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，在今年已發(fā)行二級資本債券的銀行中，工、農(nóng)、中、建國有四大銀行占據(jù)主體位置。值得一提的是，根據(jù)相關監(jiān)管規(guī)則，我國的全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs，包括工、農(nóng)、中、建國有四大銀行）應于2025年1月1日前達標第一階段的總損失吸收能力（TLAC）要求，考慮到我國全球系統(tǒng)重要性銀行距TLAC達標仍有一段距離，四家銀行的TLAC非資本債券或最快于今年年底發(fā)行。

　　所謂總損失吸收能力（TLAC），主要指的是全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）在進入處置程序時，能夠通過減記或轉(zhuǎn)股方式吸收銀行損失的各類資本或債務工具的總和，其主要用風險加權資產(chǎn)與最低杠桿率來進行衡量和計算。按照監(jiān)管規(guī)定，2025年起，我國G-SIBs的TLAC風險加權比率、杠桿比率應分別不低于16%、6%。

　　“目前我國銀行用來補充資本的債務工具主要有永續(xù)債和二級資本債，從供給量來看，我們根據(jù)工、農(nóng)、中、建四大行2023年半年報測算，截至2025年初，四大行需補充近2.06萬億元的缺口，而2020-2022年四大行年均二級資本債和永續(xù)債凈融資額僅3890億元，非資本性TLAC工具推出有一定的必要性?！比A泰證券固定收益團隊表示。

　　中信證券表示，此外，除了四大國有行，未來交通銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等均有望被納入G-SIBs，預計這些銀行的資本補充需求將繼續(xù)上行，TLAC資本補充需求可能逼近4萬億元。

　　在發(fā)行節(jié)奏上，光大證券表示，考慮到2025年初是第一個達標時點，預計我國TLAC非資本債券發(fā)行腳步漸行漸近，最快或于2023年底、2024年初推動試點發(fā)行，并于2024-2025年進入發(fā)行高峰期。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：王方圓