今年以來，作為高股息率個(gè)股的代表，紅利指數(shù)累計(jì)上漲4.38%，表現(xiàn)搶眼。年內(nèi)大幅分紅的中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油、中國(guó)石化等個(gè)股年內(nèi)漲幅均超過30%。

　　分析人士表示，高股息率是上市公司吸引價(jià)值投資者和長(zhǎng)期投資者的重要指標(biāo)，高股息率意味著股市的吸引力提升。

　　分紅熱情持續(xù)提升

　　近年來，上市公司分紅熱情持續(xù)提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，有243家上市公司宣告現(xiàn)金分紅（剔除特別派息），截至目前，已有227家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，合計(jì)分紅2200.08億元。今年三季報(bào)有53家公司宣告現(xiàn)金分紅，數(shù)量創(chuàng)歷史同期新高。

　　從已實(shí)施分紅的上市公司分紅金額來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化四大央企今年前三季度分紅金額居前，分別達(dá)475.57億元、384.34億元、257.38億元、173.80億元。中國(guó)平安、中國(guó)電信今年前三季度分紅金額均超百億元。

　　除常規(guī)分紅外，還有公司宣布特別分紅。例如，11月21日，貴州茅臺(tái)發(fā)布回報(bào)股東特別分紅方案，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超240億元。

　　分析人士認(rèn)為，上市公司積極分紅與政策引導(dǎo)有一定關(guān)系。今年10月20日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》以及《上市公司章程指引》現(xiàn)金分紅相關(guān)條款進(jìn)行了修訂。滬深證券交易所隨即修改完善規(guī)范運(yùn)作指引，明確操作性要求。新政新增對(duì)中期分紅的完成時(shí)限要求，讓投資者更好規(guī)劃資金安排。同時(shí)，對(duì)不分紅、分紅少、財(cái)務(wù)投資規(guī)模較大但分紅比例不高的公司，通過強(qiáng)化披露要求督促分紅，滬深主板公司分紅比例低于30%的需充分解釋原因。對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。

　　今年，大額分紅的上市公司有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，已實(shí)施分紅的上市公司分紅金額居前十的股票中，僅有中國(guó)平安、邁瑞醫(yī)療年內(nèi)下跌，其他股票均上漲，中國(guó)移動(dòng)年內(nèi)漲逾40%，中國(guó)石油漲逾50%，中國(guó)海油、中國(guó)石化均漲逾30%，低估值、高股息的紅利股走勢(shì)遠(yuǎn)超大盤。

　　派現(xiàn)總額逐年增加

　　近年來，A股公司派現(xiàn)總額呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年上市公司現(xiàn)金分紅總額首次突破7000億元，2017年突破1萬億元，2022年突破2萬億元。截至2022年，A股分紅總額已經(jīng)連續(xù)20多年增長(zhǎng)。

　　在現(xiàn)金分紅總額持續(xù)創(chuàng)新高的背景下，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2023年度萬得全A股息率達(dá)到2.19%，逼近歷史高位，與2018年度相同。當(dāng)前，A股主要股指股息率也處于歷史高位。其中，上證指數(shù)股息率達(dá)到2.85%，上證50指數(shù)股息率高達(dá)4.26%，滬深300指數(shù)股息率達(dá)到3.21%。

　　同時(shí)，A股高股息率上市公司越來越多。從2022年度數(shù)據(jù)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年度股息率超過3%的公司有560多家，創(chuàng)歷史新高。其中，中遠(yuǎn)?？?、明德生物的股息率均超20%，江山股份、達(dá)安基因等30家公司股息率均超10%。

　　目前，A股估值處于歷史低位，股息率逼近歷史高位，已接近一年期國(guó)債利率。

　　浙商證券表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，一年期國(guó)債利率與股息率利差收窄往往是市場(chǎng)逐步進(jìn)入底部區(qū)域的信號(hào)。當(dāng)股息率接近或高于債券利率時(shí)，股市的吸引力提升，股票資產(chǎn)的配置價(jià)值凸顯。

　　估值有較大修復(fù)空間

　　安信證券首席策略分析師林榮雄表示，一般而言，歲末年初行情啟動(dòng)需要依據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的核心矛盾是否出現(xiàn)邊際改善來判斷，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好與穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期有重要促發(fā)作用，行情體現(xiàn)為價(jià)值搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱戲的特征。例如，2012年末至2013年初、2018年末至2019年初的行情。綜合來看，A股復(fù)刻2018年末至2019年初的反彈行情值得期待。展望2024年，大盤價(jià)值高股息+小盤成長(zhǎng)雙主線行情有望延續(xù)。

　　“逆周期調(diào)節(jié)政策仍在加碼過程中；前期美元指數(shù)、美債利率給A股市場(chǎng)帶來的影響有所緩解；A股估值仍處于歷史較低水平，未來有較大修復(fù)空間?！敝薪鸸狙芯坎繃?guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示，雖然近期A股市場(chǎng)在前期持續(xù)反彈后短期有所波動(dòng)，但當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格依然隱含投資者較為謹(jǐn)慎的預(yù)期，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀。配置上，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有望驅(qū)動(dòng)A股小盤風(fēng)格繼續(xù)占優(yōu)，但需要關(guān)注大小盤風(fēng)格的估值分化程度，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，較大的估值分化或帶來短期的風(fēng)格再平衡。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：吳玉華