滬指高開0.05%，深成指低開0.05%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.16%。貴金屬、培育鉆石、快手概念等板塊指數(shù)漲幅居前，抖音小店、預(yù)制菜、拼多多概念等板塊指數(shù)跌幅居前。

　　中金：美聯(lián)儲(chǔ)不一定提前降息，市場(chǎng)定價(jià)或過于超前

　　中金公司（601995）研報(bào)認(rèn)為，上周美國資產(chǎn)價(jià)格全線大漲，一個(gè)重要催化劑是美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Waller）談及降息的條件，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)提前降息的定價(jià)。從情景分析角度看，沃勒的講話具有合理性，即如果通脹能夠大幅放緩，根據(jù)貨幣政策的泰勒規(guī)則，實(shí)際利率不需要那么高。但關(guān)鍵問題在于通脹能否大幅放緩？我們認(rèn)為存在不確定性。過去一年美國通脹放緩更多來自供給復(fù)蘇，如供應(yīng)鏈的修復(fù)、勞動(dòng)力參與率的提高、以及能源價(jià)格的下降，尚不清楚這些因素還有多大修復(fù)空間、對(duì)后續(xù)通脹的降低作用能否像過去一年那么大。如果供給修復(fù)力度邊際減弱，那么給定同樣的需求，通脹韌性將更強(qiáng)，利率在高位停留時(shí)間將更久。總體看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不一定提前降息，市場(chǎng)定價(jià)或過于超前，但沃勒的講話傳遞出美聯(lián)儲(chǔ)無意過度打壓經(jīng)濟(jì)、希望引導(dǎo)軟著陸的信號(hào)，這有利于提振短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　中國銀河（601881）證券：持續(xù)關(guān)注地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展和成效，看好銀行板塊配置價(jià)值

　　中國銀河證券表示，10月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)，實(shí)體信貸需求偏弱，政府債發(fā)力繼續(xù)帶動(dòng)社融高增。商業(yè)銀行資本新規(guī)正式落地，構(gòu)建差異化資本監(jiān)管體系,修訂風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則并設(shè)置過渡期，短期對(duì)銀行資本充足率有限，中長期有望更多地引導(dǎo)銀行信貸投放聚焦實(shí)體融資需求。我們認(rèn)為當(dāng)前階段息差持續(xù)大幅下行空間有限，財(cái)政發(fā)力+地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解利好銀行擴(kuò)表信用成本改善，基本面預(yù)計(jì)于四季度見底，銀行估值性價(jià)比凸顯。我們持續(xù)關(guān)注地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)展和成效，看好銀行板塊配置價(jià)值。

　　國泰君安：11月房企銷售端繼續(xù)呈現(xiàn)弱化趨勢(shì) 關(guān)注各地政策跟進(jìn)

　　國泰君安研報(bào)表示，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2023年11月，TOP50房企單月銷售額為2484億元，同比下跌31%，跌幅較上月擴(kuò)大3.4pct。11月以來，包括深圳、長沙、蘇州等多個(gè)城市就調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)，放松限購、限貸、限售、落戶等方面出臺(tái)利好政策，但是從政策落地的效果來看，提振效果不及預(yù)期。從單個(gè)企業(yè)的表現(xiàn)來看，TOP50房企中74%的房企11月單月銷售額同比下滑，僅招商蛇口（001979）、綠城中國等保持同比正增長。從政策趨勢(shì)來看，隨著深圳降低二套首付比例、調(diào)整普宅認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后，市場(chǎng)對(duì)于其他城市尤其市核心一二線城市陸續(xù)進(jìn)行政策跟進(jìn)的預(yù)期逐步增強(qiáng)，后續(xù)將進(jìn)一步關(guān)注重點(diǎn)城市政策出臺(tái)的情況。另外，12月為房企的業(yè)績沖刺期，部分房企或在供給端放量，將在一定程度上對(duì)銷售端產(chǎn)生刺激，預(yù)期銷售規(guī)模將出現(xiàn)環(huán)比上漲。建議關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)質(zhì)的困境反轉(zhuǎn)型公司，并繼續(xù)推薦園區(qū)公司。

　　中信證券：FEOC細(xì)則發(fā)布，國內(nèi)鋰電企業(yè)有望加速出海

　　中信證券研報(bào)表示，美國能源部（DOE）發(fā)布關(guān)于“敏感外國實(shí)體（FEOC）”解釋文件，對(duì)來自FEOC的電池和材料使用進(jìn)行限制，并對(duì)FEOC判定標(biāo)準(zhǔn)作出具體解釋。我們認(rèn)為，短期中國鋰電企業(yè)產(chǎn)品出口美國或?qū)⑹艿窖a(bǔ)貼政策的不利影響，但是后續(xù)有望憑借海外建廠、技術(shù)授權(quán)等模式規(guī)避FEOC限制，加速實(shí)現(xiàn)美國本土化配套，全球市占率有望持續(xù)提升。重點(diǎn)推薦全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會(huì)，尤其是前瞻性布局海外市場(chǎng)的國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司。