今年以來，*ST左江在相關(guān)概念加持下強(qiáng)勢摘得A股市場“最貴ST股”稱號，可謂賺足市場眼球。但與此同時，因自身經(jīng)營不善導(dǎo)致的一系列問題，也讓公司成為監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的對象。

　　12月1日晚，公司披露收到證監(jiān)會立案告知書。市場人士分析認(rèn)為，鑒于公司近年來業(yè)績持續(xù)低迷且頻頻提示退市風(fēng)險(xiǎn)，此次被立案調(diào)查或?qū)⑦M(jìn)一步加大其退市概率。

　　截至12月1日收盤，公司股價(jià)報(bào)223.86元/股，總市值為228.4億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，*ST左江漲幅高達(dá)71.72%，股價(jià)最高觸及299.80元，是百余只風(fēng)險(xiǎn)警示股中股價(jià)最高的一只，年內(nèi)漲幅排進(jìn)前五。

　　六度“吃函”

　　12月1日深夜，*ST左江發(fā)布公告稱，公司于2023年12月1日收到證監(jiān)會下發(fā)的《中國證券監(jiān)督管理委員會立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。

　　同一天，在深交所發(fā)布的深市監(jiān)管動態(tài)中，深交所也明確表示，本周對“*ST左江”繼續(xù)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月2日，在公司被立案調(diào)查之前，*ST左江今年以來已被深交所六度發(fā)函，涉及2022年年報(bào)、2023年半年報(bào)、2023年三季報(bào)以及兩封關(guān)注函。其中，關(guān)于三季報(bào)，深交所已是兩次發(fā)函問詢，但公司目前均表示延期回復(fù)。

　　細(xì)看深交所對公司下發(fā)的相關(guān)函件，有關(guān)公司是否涉及退市風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問題被重點(diǎn)問詢。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2022年年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，公司股票交易已在2022年年報(bào)披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　不僅如此，公司2022年度財(cái)報(bào)被大信會計(jì)師事務(wù)所出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告，如若保留意見未消除，公司2023年被出具非標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)報(bào)告，公司則根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2023年修訂)》第10.3.10條第三款涉及終止股票上市交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)當(dāng)時大信會計(jì)師事務(wù)所出具的專項(xiàng)說明，截至2022年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面余額28311.07萬元，壞賬準(zhǔn)備5120.93萬元，賬面價(jià)值23190.13萬元。部分應(yīng)收賬款因未能實(shí)施現(xiàn)場訪談，亦未能取得函證回函，涉及應(yīng)收賬款賬面余額為20124.75萬元，占應(yīng)收賬款期末余額的71.08%。因受限于訪談、函證等重要審計(jì)程序未得到有效執(zhí)行，未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無法判斷上述應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值的可回收性。

　　在三季報(bào)問詢函中，深交所要求公司結(jié)合年度已實(shí)現(xiàn)收入、在手訂單及當(dāng)前實(shí)施進(jìn)度、預(yù)計(jì)確認(rèn)收入時間和條件等，說明公司2023年是否存在涉及終止股票上市交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年10月13日，*ST左江公告稱，為加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，減少應(yīng)收賬款余額，降低應(yīng)收賬款管理成本，擬向銀行、證券公司、資產(chǎn)管理公司、保理公司等金融機(jī)構(gòu)申請辦理不超過人民幣2.5億元的應(yīng)收賬款無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)，即公司將部分應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)受讓的應(yīng)收賬款向公司支付保理款。

　　對此，在公司11月4日披露的深交所關(guān)于其三季報(bào)問詢函中，深交所也要求公司結(jié)合截至本函回復(fù)日前述應(yīng)收賬款的回收情況及應(yīng)收賬款無追索權(quán)保理業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況，說明審計(jì)報(bào)告保留意見的形成基礎(chǔ)是否消除，是否存在涉及因財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留、無法表示意見或否定意見導(dǎo)致公司股票終止交易的風(fēng)險(xiǎn)。

　　為何“最貴”？

　　一邊是因業(yè)績連年不佳深陷退市漩渦，另一邊是二級市場強(qiáng)勢上揚(yáng)的股價(jià)，*ST左江緣何集如此割裂的現(xiàn)象于一身？

　　據(jù)了解，公司是信息安全領(lǐng)域的軟硬件解決方案提供商與軟硬件平臺的供應(yīng)商，主要從事信息安全領(lǐng)域相關(guān)的軟硬件平臺、板卡和芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司銷售的主要產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)安全全領(lǐng)域的智能硬件主機(jī)、自研的安全系列軟件和基于網(wǎng)絡(luò)安全芯片研發(fā)的相關(guān)產(chǎn)品。

　　公司2023年4月末在其公眾號發(fā)布消息稱，2022年11月，鯖鯊NE6000系列網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片（DPU）研制成功。

　　但圍繞這顆芯片，公司需要解釋的疑點(diǎn)還有很多。

　　公司于11月16日披露的深交所關(guān)于其三季報(bào)問詢函（二）中顯示，今年1月，公司確認(rèn)合同內(nèi)容為“DPU芯片”的收入，金額為1261萬元。根據(jù)公司報(bào)備的合同，本次交易的對手方為昊天旭輝，交易內(nèi)容為400片“NE6000”系列DPU芯片，本次交易合同于2022年12月27日簽署，于2023年1月3日即完成交付。

　　對此，深交所要求說明：合同簽署5日內(nèi)即完成交付的合理性，是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)？公司2023年前三季度DPU芯片銷售收入實(shí)現(xiàn)情況，主要客戶名稱、銷售金額及使用用途等情況，以及是否與公司董監(jiān)高、實(shí)控人及其一致行動人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　記者查閱發(fā)現(xiàn)，在2022年年報(bào)中，公司曾披露其控股子公司北中網(wǎng)芯于2022年研制可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片（DPU），該芯片可應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)通信領(lǐng)域、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域以及網(wǎng)絡(luò)云服務(wù)加速等領(lǐng)域。

　　然而，記者發(fā)現(xiàn)，在2022年年報(bào)中，北中網(wǎng)芯當(dāng)年的年收入金額為0；在2023年一季報(bào)中，公司稱實(shí)現(xiàn)收入增長主要是公司芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入，但2023年第一季度扣非后凈利潤卻為-3021.8萬元，同比下滑15.66%。

　　前后矛盾的業(yè)務(wù)描述與不斷抬升的股價(jià)形成強(qiáng)烈反差。今年以來，公司股價(jià)的區(qū)間漲幅已超過70%。

　　深交所此前要求公司自查并說明是否存在利用信息披露、互動易平臺和媒體宣傳等迎合市場熱點(diǎn)、拉抬股價(jià)配合股東減持的情形。

　　部分股東加倉

　　值得一提的是，即便被寄予厚望的DPU業(yè)務(wù)才剛起步，公司整體業(yè)績依舊難言起色，且面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，但不妨礙部分股東持續(xù)加倉。

　　今年三季報(bào)流通股東榜單顯示，彭國華、印櫻等自然人以及一家私募機(jī)構(gòu)今年以來持續(xù)加倉。其中，彭國華系2022年年報(bào)進(jìn)入公司股東榜，彼時持股比例（占流通股，下同）為2.26%。經(jīng)過連續(xù)三次增持，截至今年9月末，其持股比例已升至4.02%。此外，彭國華還是大立科技第二大流通股東，同期持股比例為2.52%。

　　而唐達(dá)遠(yuǎn)也同為2022年年報(bào)進(jìn)入公司股東榜，但此后由于股東榜門檻線提高，其從2023年一季報(bào)中“消失”，后于今年三季報(bào)重新上榜。在公司尚未進(jìn)行轉(zhuǎn)增的前提下，對比其前后持股比例不難看出，唐達(dá)遠(yuǎn)也在今年實(shí)施了增持，截至今年9月末其持股比例為1.13%。

　　再看印櫻，自2023年中報(bào)進(jìn)入流通股東榜單后，目前其持股比例由最初的1.14%增至1.21%。此外，北京鴻道投資管理有限責(zé)任公司旗下鴻道全球優(yōu)選私募證券投資基金今年以來也在陸續(xù)加倉。