近年來，“北向資金”流入流出受到境內(nèi)投資者廣泛關(guān)注。不少境內(nèi)投資者認為北向資金是“境外機構(gòu)投資者”代名詞，北向資金的變動是境外資金的操作方向，視其為“風(fēng)向標(biāo)”，跟風(fēng)操作。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，實際上，除滬深港通以外，外資還可以通過QFII、RQFII投資A股，而QFII、RQFII的交易信息披露與滬深股通交易信息披露并不一致，因此，北向資金交易信息不能體現(xiàn)外資全貌。

　　北向資金本身的構(gòu)成亦十分復(fù)雜，無法從資金流動數(shù)據(jù)推斷出具體哪類投資者在買還是賣。記者關(guān)注到，北向資金賬戶中既有長線配置型和短線交易型資金，亦有主動管理型及被動跟蹤型資金，從匯總后的資金流動數(shù)據(jù)中并無法推斷出每一類投資者的交易方向。對此，有專家提醒，如果投資者長期將北向資金作為A股投資決策的擇時信號，很可能會造成對A股市場態(tài)勢的誤判，造成投資虧損。

　　值得關(guān)注的是，信息披露制度應(yīng)根據(jù)證券市場環(huán)境、交易機制和投資者結(jié)構(gòu)等具體情況來制定和調(diào)整，力求盡可能維護市場獲取信息的公平公正性。就北向交易信息披露現(xiàn)狀來看，中小投資者與機構(gòu)投資者之間存在信息不對稱，在一定程度上不利于維護公平公正的市場氛圍。

　　“北向交易過度的信息披露既不合理，也非益事。針對某類特定投資者，盤中實時披露資金動向、盤后披露持股信息，或者對境內(nèi)外投資者在信息披露上作高度差異化的制度安排，除了博取新聞效應(yīng)外，既沒有必要性，也不符合國際通行慣例?！辈糠质袌鋈耸空J為，過度披露北向資金交易信息，既可能由于“跟風(fēng)效應(yīng)”加劇國內(nèi)股市波動，也可能由于“放大效應(yīng)”降低市場定價效率。后續(xù)，應(yīng)考慮適當(dāng)降低披露頻率或減少披露內(nèi)容，讓投資者有時間把更多精力放到股票基本面、產(chǎn)業(yè)基本面上。