證監(jiān)會(huì)發(fā)布《回購(gòu)規(guī)則》，推動(dòng)上市公司重視回購(gòu)、實(shí)施回購(gòu)、規(guī)范回購(gòu)，積極維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益。

　　一是著力提高股份回購(gòu)便利度

　　放寬并增設(shè)一項(xiàng)為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而回購(gòu)股份的條件，取消禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定，適度放寬上市公司回購(gòu)基本條件，優(yōu)化回購(gòu)交易申報(bào)的禁止性規(guī)定。

　　二是進(jìn)一步健全回購(gòu)約束機(jī)制

　　鼓勵(lì)上市公司形成實(shí)施回購(gòu)的機(jī)制性安排，明確觸及為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購(gòu)情形時(shí)的董事會(huì)義務(wù)。

　　三是規(guī)定上市公司不得同時(shí)實(shí)施回購(gòu)和股份發(fā)行行為

　　明確界定“實(shí)施股份回購(gòu)行為”和“實(shí)施股份發(fā)行行為”的范圍;根據(jù)獨(dú)立董事制度改革規(guī)定，調(diào)整或刪除有關(guān)內(nèi)容，不再要求獨(dú)立董事就回購(gòu)事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見;嚴(yán)防“忽悠式回購(gòu)”，增加“證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取自律監(jiān)管措施或者予以紀(jì)律處分”的規(guī)定。

　　證監(jiān)會(huì)表示，鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)運(yùn)用回購(gòu)工具，積極回報(bào)投資者，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展;同時(shí)也將強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，加大回購(gòu)的事中事后監(jiān)管，對(duì)利用回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。

　　《現(xiàn)金分紅指引》主要修訂了以下四個(gè)方面：

　　一是進(jìn)一步明確鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平

　　對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)披露要求等制度約束督促分紅。對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。

　　二是簡(jiǎn)化中期分紅程序，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏

　　鼓勵(lì)公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，允許上市公司在召開年度股東大會(huì)審議年度利潤(rùn)分配方案時(shí)，在一定額度內(nèi)審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅條件和上限，便利公司進(jìn)一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排，更早分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

　　三是加強(qiáng)對(duì)異常高比例分紅企業(yè)的約束，引導(dǎo)合理分紅

　　強(qiáng)調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力，兼顧投資者回報(bào)和公司發(fā)展。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點(diǎn)關(guān)注，防止對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債能力產(chǎn)生不利影響。

　　四是刪除獨(dú)立董事發(fā)表意見的強(qiáng)制要求，結(jié)合獨(dú)立董事制度改革，調(diào)整為獨(dú)立董事認(rèn)為現(xiàn)金分紅方案可能損害上市公司和中小股東利益情形的，有權(quán)發(fā)表意見，實(shí)現(xiàn)與獨(dú)董制度改革的銜接。

　　《章程指引》修訂了以下內(nèi)容：鼓勵(lì)上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，引導(dǎo)形成中期分紅習(xí)慣，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期，增加對(duì)中期分紅的完成時(shí)限要求;督促公司在章程中細(xì)化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標(biāo)，更好穩(wěn)定投資者預(yù)期。引導(dǎo)公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業(yè)在利潤(rùn)不真實(shí)等情形下實(shí)施分紅。

　　重點(diǎn)信息：

　　·優(yōu)化為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購(gòu)即“護(hù)盤式回購(gòu)”條件，將觸發(fā)條件之一“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”。

　　·增設(shè)一項(xiàng)觸發(fā)條件，即“股票收盤價(jià)格低于最近一年最高收盤價(jià)格50%”。

　　·適度放寬上市公司回購(gòu)條件，將上市公司一般回購(gòu)的基本條件由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個(gè)月”。

　　·取消禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定。

　　·將原限制收盤前半小時(shí)不得回購(gòu)交易申報(bào)，調(diào)整為收盤集合競(jìng)價(jià)階段不得申報(bào)，增加上市公司每日可回購(gòu)時(shí)段。

　　·固化“護(hù)盤式回購(gòu)”情形下的董事會(huì)義務(wù)，明確觸及為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需回購(gòu)情形時(shí)的董事會(huì)義務(wù)。

　　·規(guī)定上市公司不得同時(shí)實(shí)施回購(gòu)和股份發(fā)行行為，明確界定“實(shí)施股份回購(gòu)行為”和“實(shí)施股份發(fā)行行為”的范圍。

　　·嚴(yán)防“忽悠式回購(gòu)”，對(duì)利用回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法行為的，依法嚴(yán)厲查處。

　　·強(qiáng)調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力。

　　·對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點(diǎn)關(guān)注。

　　近三年的數(shù)據(jù)看，滬市公司分紅規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2022年現(xiàn)金分紅總額1.72萬(wàn)億元，較2019年增長(zhǎng)59%，年均復(fù)合增速超26%。

　　同時(shí)，滬市公司分紅的頻次也在加大。以半年報(bào)和三季報(bào)進(jìn)行期中分紅和推出特別分紅的公司數(shù)量來(lái)看，2019年這個(gè)數(shù)據(jù)只有49家，到今年已經(jīng)達(dá)到102家，累計(jì)增幅超過(guò)一倍。

　　764家公司已連續(xù)3年分紅比例超30%，117家公司連續(xù)3年的分紅比例超50%;107家公司連續(xù)3年派現(xiàn)金額達(dá)到10億元以上，其中六大行、中石油、中石化、長(zhǎng)江電力（600900）、貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)平安等17家公司連續(xù)3年分紅超百億元。

　　從股息率看，按12月15日的收盤價(jià)和近一年累計(jì)分紅金額計(jì)算，滬市297家滬市公司近一年股息率在3%以上，124家公司的股息率超過(guò)5%，較2019年增加逾4成。

　　其中，中遠(yuǎn)?？兀?01919）、中國(guó)神華（601088）、兗礦能源（600188）、陜西煤業(yè)（601225）等12家公司的股息率達(dá)到10%以上。從持續(xù)性方面看，海螺水泥（600585）、大秦鐵路（601006）、工商銀行等47家公司連續(xù)3年的股息率保持在5%以上。

　　回購(gòu)方面，今年以來(lái)，滬市公司新增回購(gòu)方案309家次，計(jì)劃回購(gòu)金額上限接近800億元，較去年分別增長(zhǎng)25%、37%，其中15家千億以上市值的公司披露回購(gòu)計(jì)劃。