■桂浩明

　　上市公司的分紅，投資者一直比較關(guān)心，因?yàn)檫@不僅涉及投資回報(bào)的實(shí)現(xiàn)路徑，也關(guān)系到證券市場(chǎng)的準(zhǔn)確定位。近幾年來(lái)，監(jiān)管部門也多次出臺(tái)有關(guān)上市公司分紅的指導(dǎo)意見及管理細(xì)則，最近又有新的相關(guān)文件發(fā)布?？陀^上看，分紅政策已經(jīng)成為人們研究股市的一個(gè)切入點(diǎn)。

　　從各大經(jīng)濟(jì)體的證券市場(chǎng)來(lái)看，合理而穩(wěn)定的分紅政策，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行以及吸引更多投資者參與，起到了十分積極的作用。有研究顯示，近幾年海外股市中一些重要指數(shù)的大漲，就與其實(shí)行了較大力度的回購(gòu)注銷這一特殊分紅政策有關(guān)。而從A股市場(chǎng)來(lái)看，在其發(fā)展初期，上市公司的分紅意識(shí)普遍不足，同時(shí)有實(shí)力進(jìn)行高比例分紅的公司也不多，這就形成了分紅水平普遍較低的局面，甚至還有長(zhǎng)期不分紅的“鐵公雞”出現(xiàn)。隨著藍(lán)籌公司的大量上市，加上投資者對(duì)現(xiàn)金分紅的需求逐漸提高，上市公司的分紅能力與意愿明顯增強(qiáng)，加上監(jiān)管部門規(guī)定上市公司再融資必須以實(shí)施現(xiàn)金分紅為前提，這就帶動(dòng)了整個(gè)證券市場(chǎng)的分紅水平出現(xiàn)了很大的提升。近10年來(lái)，上市公司平均派息率已經(jīng)達(dá)到了30%的水平，與海外市場(chǎng)不相上下。而其中一些銀行業(yè)以及部分家電、采掘行業(yè)的上市公司，憑借其優(yōu)異的盈利能力，連續(xù)多年大額分紅，股息率在5%左右，遠(yuǎn)超同期銀行利率，給投資者帶來(lái)了不俗的回報(bào)。在2023年的分配季，(緊轉(zhuǎn)5版)