近日，全球資管巨頭貝萊德對于中國市場發(fā)表一系列投資觀點(diǎn)。貝萊德預(yù)計，2024年中國經(jīng)濟(jì)將在政策支撐下溫和復(fù)蘇，對債市的展望也偏向樂觀。隨著美國利率壓力逐步解除、市場風(fēng)險偏好改善等積極因素發(fā)生，權(quán)益市場的回報值得期待。

　　就全球市場來看，貝萊德認(rèn)為，受美國經(jīng)濟(jì)增長可能放緩等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)下行態(tài)勢，對于投資者而言，了解宏觀環(huán)境對于管控投資風(fēng)險至關(guān)重要。

　　中國經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇

　　“市場目前對中國GDP預(yù)期偏低?！痹谡劶?024年中國經(jīng)濟(jì)增速時，貝萊德首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇初步預(yù)計可以保持在5%左右。他認(rèn)為，政策空間仍然較大，如利率下行的空間仍然較大、汽車和房地產(chǎn)的鼓勵措施也有進(jìn)一步的空間。

　　展望2024年中國經(jīng)濟(jì)基本面，貝萊德基金首席投資官陸文杰傾向于認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會在政策的支撐下溫和復(fù)蘇。優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績有望得到修復(fù)，其中具備“出?！边壿嫷钠髽I(yè)在全球宏觀格局下或體現(xiàn)出增長亮點(diǎn)。

　　全球宏觀波動加劇的新格局導(dǎo)致市場的不確定性和收益分化程度增加，陸文杰認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者應(yīng)主動掌握投資方向，捕捉新格局下的投資機(jī)遇。中國經(jīng)濟(jì)煥發(fā)活力，將自然吸引各類資金的流入?！爸袊髽I(yè)在國際供應(yīng)鏈格局重構(gòu)下做出的積極布局不容忽視，有望成為2024年權(quán)益投資亮點(diǎn)。我們需要全新的投資策略靈活調(diào)整投資組合來應(yīng)對新格局。除了大類資產(chǎn)配置外，我們將更注重行業(yè)、區(qū)域及資產(chǎn)類別的細(xì)分觀點(diǎn)，全面把握全球市場波動性加劇所帶來的機(jī)遇?！标懳慕苷f。

　　美國經(jīng)濟(jì)增長步伐或放緩

　　展望2024年全球經(jīng)濟(jì)形勢，宋宇認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)主要呈現(xiàn)下行態(tài)勢，主要受到以下兩方面影響：首先，世界最大經(jīng)濟(jì)體美國經(jīng)濟(jì)增長相較于2023年可能放緩，美國此前的加息一般有滯后效應(yīng)，不確定性較高；其次，地緣局勢緊張、顛覆性科技等因素的疊加均會影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在速度。

　　貝萊德智庫認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)實際上仍未完全擺脫疫情沖擊造成的挑戰(zhàn)，增長趨勢正在放緩。

　　“這種環(huán)境意味著利率將持續(xù)高企，金融環(huán)境將繼續(xù)收緊。因此，我們認(rèn)為市場對于美聯(lián)儲降息幅度的預(yù)期仍存在一定分歧?！标懳慕芊Q，在全球分化的新環(huán)境下，不斷上升的生產(chǎn)成本長遠(yuǎn)來說會推高主要經(jīng)濟(jì)體的通脹，隨著能源系統(tǒng)重新整合，向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的趨勢正在造成價格壓力。這意味著各國央行面臨艱難取舍。要阻止通脹再次飆升，發(fā)達(dá)市場央行就需要保持緊縮政策。

　　“我們認(rèn)為，政策利率將在遠(yuǎn)高于疫情前的正常水平穩(wěn)定下來。最終，由于政府支出龐大，加上債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，歐美央行將會選擇與高通脹共存?？偨Y(jié)來說，這是一個增長放緩、通脹上升、利率上升和波動加劇的經(jīng)濟(jì)格局?！标懳慕苷J(rèn)為。

　　債市展望較樂觀

　　貝萊德也對國內(nèi)債券市場、股票市場以及銀行理財2024年的市場表現(xiàn)進(jìn)行了預(yù)測。

　　對于國內(nèi)債券市場，貝萊德基金固定收益投資總監(jiān)劉鑫表示，2024年對債市的展望比較樂觀，但節(jié)奏需要把控?！熬秃暧^基本面而言，短期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇走勢疊加相對較弱的通脹走勢，因為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需要時間，今年的投資需要考慮地方政府債的嚴(yán)控以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大前提。”

　　具體到利率債，劉鑫表示，今年可能會有兩次左右的降息，也會疊加降準(zhǔn)，國債收益率有望進(jìn)一步下行。

　　對于股票市場，陸文杰認(rèn)為，國內(nèi)不少優(yōu)質(zhì)的股票資產(chǎn)在近年來的調(diào)整后極具性價比，權(quán)益市場的超額回報值得期待。

　　“只要經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境企穩(wěn)，今年權(quán)益市場還是會有機(jī)會。2023年漲幅較大的高分紅品種，在目前的宏觀背景下是很好的配置標(biāo)的，超額收益能力會強(qiáng)一些?！必惾R德建信理財擬任首席多資產(chǎn)投資官劉睿同樣對股票市場表示樂觀。

　　談及看好的投資方向，劉睿表示，科技是比較看好的板塊。不過科技方向與部分資金的屬性并不匹配，比如理財資金追求穩(wěn)健、低波動的權(quán)益配置，但國內(nèi)科技板塊的波動性相對來說較高，因此更適合其他類別的資金。對于當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)的短期化特征，劉睿表示，這個趨勢扭轉(zhuǎn)需要一定時間。

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：王方圓 葛瑤